如果按照香港文交所修訂后的規(guī)則，即“拍賣底價不低于送拍前180天內(nèi)份額交易最高價”來操作，會有怎樣的情況發(fā)生？拍賣行人士分析，極有可能出現(xiàn)四種情況，無法順利送拍、流拍、“冤大頭”接盤或者內(nèi)幕操作接盤。
中國內(nèi)地整肅“文交所”正如火如荼地開展，藝術(shù)品份額化在香港得到了延續(xù)和創(chuàng)新。
近日，香港國際藝術(shù)品交易中心(下稱“香港文交所”)增設(shè)了拍賣退市保障制度，并且對孳息分紅制度進(jìn)行完善。在該中心2012發(fā)展規(guī)劃研討會上，與會專家對上述兩個議題進(jìn)行探討論證，并最終制定形成了規(guī)則修改草案。
新增拍賣退市制度
香港文交所公告顯示，此次對藝術(shù)品發(fā)售和交易規(guī)則進(jìn)行修訂，主要是為了促進(jìn)藝術(shù)品的流轉(zhuǎn)，完善孳息分紅制度，從根本上保護(hù)會員投資者利益，維護(hù)藝術(shù)品份額交易市場健康發(fā)展。
兩項修訂中，最受關(guān)注的當(dāng)屬新增的拍賣退市制度。根據(jù)修訂后的規(guī)則，香港文交所的投資者除要約收購成功外，藝術(shù)品份額正常退市的情形主要有三種：當(dāng)單個份額投資者持有單一份額比例達(dá)到100%，該份額正常退市；當(dāng)持有同一標(biāo)的物全部份額的全體份額投資者就該標(biāo)的物達(dá)成一致要求份額退市，并經(jīng)申請得到交易中心審核通過的，該份額正常退市；交易中心根據(jù)市場情況將上市藝術(shù)品送拍，拍賣底價不低于送拍前180天內(nèi)份額交易最高價(即最高總市值)，單只上市藝術(shù)品每年送拍次數(shù)不超過兩次，若拍賣成交的該份額正常退市，若流拍該份額繼續(xù)恢復(fù)交易。
價格高估導(dǎo)致拍賣定價難？
與原有規(guī)則相比，上述三種情形中的第三條，即增設(shè)拍賣退市制度為新增內(nèi)容。然而，有業(yè)內(nèi)人士對此項內(nèi)容表示質(zhì)疑。
該人士告訴《第一財經(jīng)日報(微博)》記者，無論內(nèi)地還是香港，文交所運行的藝術(shù)品普遍存在價格高估的情況，“這個價格與藝術(shù)品在藝術(shù)市場上的實際價格存在嚴(yán)重脫節(jié)。”因此，通過拍賣的渠道，使藝術(shù)品按照高價進(jìn)入藝術(shù)市場存在較大難度。
另有拍賣行人士告訴本報記者，拍賣底價是最考驗拍賣公司實力和策略的地方，應(yīng)該是協(xié)商產(chǎn)生的，需要委托方和拍賣公司協(xié)商定價，“拍賣公司會根據(jù)行業(yè)情況給出參考價格，不是文交所想定多少就定多少。”
按照上述邏輯，如果按照香港文交所修訂后的規(guī)則，即“拍賣底價不低于送拍前180天內(nèi)份額交易最高價”來操作，會有怎樣的情況發(fā)生？拍賣行人士分析，極有可能出現(xiàn)四種情況，無法順利送拍、流拍、“冤大頭”接盤或者內(nèi)幕操作接盤。
盡管上述四種情形只是預(yù)想，但內(nèi)地不乏可借鑒的案例。北京漢唐藝術(shù)品交易所執(zhí)行董事鄭惠文針對投資者要求退款的訴求，曾提出拍賣的方案。但拍賣價格能否覆蓋損失，并不被投資者所看好，因此拍賣方案遭到否決。
實際上，文交所選擇的藝術(shù)品投資標(biāo)的并沒有相對權(quán)威的鑒定和標(biāo)準(zhǔn)，加上份額化的交易模式，使已被高估的藝術(shù)品的價格再次被“炒作”。
北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司學(xué)術(shù)研究部總監(jiān)趙孝萱也曾指出，由于大多數(shù)文交所選擇的投資標(biāo)的，其學(xué)術(shù)價值和市場價格嚴(yán)重背離，份額化藝術(shù)品價格的漲跌，完全脫離藝術(shù)品市場內(nèi)在的供需關(guān)系，沒有基金公司愿意接盤，“文交所推出的藝術(shù)品概念只是幌子，是一場實實在在的金錢游戲。”
目前，香港文交所有兩只上市藝術(shù)品份額，分別是“春華秋實”和“依偎”，香港文交所網(wǎng)站資料顯示，“春華秋實”鑒定評估報告里給出的專業(yè)評估價值約為340萬~420萬港元，“依偎”上市發(fā)售的總價建議區(qū)間為300萬~375萬港元。
【編輯：易小燕】
