基金目前在國內(nèi)算是一個(gè)新生事物，藝術(shù)品基金更是一個(gè)新東西。據(jù)我們自己對市場的了解，藝術(shù)品基金即便在西方國家，像歐洲和美國，實(shí)際上也是在最近幾年才開始興起的一個(gè)做法。但是中國現(xiàn)在從整個(gè)市場規(guī)模和影響，還有媒體宣傳來講，藝術(shù)品基金正發(fā)展地?zé)峄鸪?。特別是從去年的中期到今年的上半年，藝術(shù)品基金幾乎成為這個(gè)行業(yè)里所有人關(guān)注的問題。行業(yè)外的人也對藝術(shù)品基金給予了很多關(guān)注。
從今年上半年的情況看來，藝術(shù)品基金也碰到了很多的問題。藝術(shù)品基金涉及的問題較多，比如，整個(gè)的組織形式、交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，法務(wù)、稅收方面的問題，還有風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管機(jī)制等一系列的問題都沒有一個(gè)系統(tǒng)的規(guī)范，甚至連一個(gè)簡單的規(guī)矩都沒有。
那么我就與大家分享一下在操作中間的一些經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。之所以分享，基于兩個(gè)原因，一個(gè)是我認(rèn)為藝術(shù)基金一定會(huì)持續(xù)往下發(fā)展。藝術(shù)市場有四種需求：收藏需求(最高層次)、投資層面的需求、投機(jī)層面的需求以及消費(fèi)層面的需求。中國藝術(shù)市場由這四種需求來組成。前幾年，中國藝術(shù)市場完全是以投資和投機(jī)需求為核心。中國藝術(shù)品市場大概從90年代開始有規(guī)模以后到現(xiàn)在有20年的時(shí)間，前7年到8年，藝術(shù)市場完全是以收藏為核心，其主要標(biāo)志是以行業(yè)內(nèi)的行家交易為主，以專家之間的交易為中心。2000年到2003年非典后的秋季拍賣以后是藝術(shù)市場快速發(fā)展的時(shí)間，2005年、2006年時(shí)，當(dāng)代藝術(shù)市場開始起步，一直到2007年、2008年近現(xiàn)代藝術(shù)快速增長。然而，由于市場迅速增長后帶來的負(fù)面影響(當(dāng)然也不完全是負(fù)面，畢竟也產(chǎn)生了很好的效果)，投資和投機(jī)資金大量進(jìn)入市場，所以導(dǎo)致收藏者逐漸開始退出市場，收藏者不再會(huì)去買如此高價(jià)的東西了(過去齊白石的10萬、20萬一張的作品現(xiàn)在都變成3千萬、5千萬一張的作品)，他們現(xiàn)在基本上進(jìn)入小拍市場或者場外的交易市場，所以過去這些年投資和投機(jī)的資金在市場里占了主導(dǎo)。
未來市場的發(fā)展方向我認(rèn)為是以消費(fèi)為中心，會(huì)有越來越多的包括白領(lǐng)階層、先富階層進(jìn)入市場。收藏、投機(jī)、投資、消費(fèi)是一個(gè)過程。未來健康的市場應(yīng)該是以消費(fèi)和收藏為核心，而投資和投機(jī)為輔的市場。但對于中國的投資市場，我想大家過去有很多的投資經(jīng)歷，我1994年在上海證券交易所從事國債期貨和證券交易。我經(jīng)歷的國債期貨交易市場，是中國有史以來投機(jī)性最強(qiáng)的一個(gè)市場，包括后來的A股市場，投資在中國市場永遠(yuǎn)是占核心地位。在未來相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，也會(huì)是這樣一種狀況，藝術(shù)市場也不例外。盡管媒體、市場人士都在講，我們的投機(jī)性太強(qiáng)，以投資為目的是不符合藝術(shù)品收藏規(guī)律的。但我認(rèn)為，中國過去二三十年來的發(fā)展，能夠在投資上有很大收益的都有一個(gè)特點(diǎn)就是都是在“做多”。我覺得現(xiàn)在的市場情況也是如此，從金融投資方面來講是五個(gè)字，“看空不做空”。很多人對中國經(jīng)濟(jì)增長都是一種看空的姿態(tài)，認(rèn)為中國政治經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)下行周期，但是由于中國獨(dú)特的市場體系，不知道下行周期到底有多長，所以普遍做金融投資的都有“看空不做空”的心態(tài)。不做空就是手里不能只留錢，由于通貨膨脹等原因，出現(xiàn)了為錢不斷地找出路的狀況，所以最近幾年的投資方向忽而是房地產(chǎn)、忽而是礦業(yè)或股權(quán)投資，藝術(shù)品市場也有了機(jī)會(huì)。
那么，我們首先要面臨的問題是藝術(shù)品市場是否為一個(gè)好的投資市場。這個(gè)需要回到藝術(shù)品市場本質(zhì)的問題上，也就是藝術(shù)品市場賺的到底是什么錢。比如，期貨市場為了套期保值，實(shí)物交易和遠(yuǎn)期交易中間產(chǎn)生了差價(jià)，從而使投資者產(chǎn)生了利潤的機(jī)會(huì)。而股票市場看重的是企業(yè)增長與經(jīng)營的未來。那么藝術(shù)品市場盈利的本質(zhì)在哪里?賺錢的來源機(jī)制是什么?
我自己對行業(yè)的判斷是(我的背景是從事投資方面的工作，但參與藝術(shù)品市場有12年的時(shí)間)，第一是由于行業(yè)的非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)生的利潤，第二是由于信息不對稱產(chǎn)生的利潤。這是這個(gè)行業(yè)的本質(zhì)(但投資行業(yè)的人對于這個(gè)本質(zhì)是持否定態(tài)度的，一個(gè)行業(yè)不能標(biāo)準(zhǔn)化，信息不對稱是不能做下去的。就像證券市場，每個(gè)上市公司不做年報(bào)，不做重大事項(xiàng)披露，市場會(huì)變成怎樣?但是藝術(shù)品市場恰恰就是通過這兩種方式來運(yùn)行)。在藝術(shù)品市場中最常見的第一個(gè)問題是藝術(shù)品好壞、真假的問題。第二個(gè)問題是藝術(shù)家的發(fā)展如何，比如其繪畫作品水平、學(xué)術(shù)價(jià)值、藝術(shù)史地位的高低等。但這些問題都無蹤可循，沒有標(biāo)準(zhǔn)。并且投資人不會(huì)分享其經(jīng)驗(yàn)，不像股票市場有股評家。因?yàn)椴徽撌桥馁u行、畫廊、經(jīng)紀(jì)人等賺的就是信息不對稱的錢。因此做這個(gè)行業(yè)會(huì)總感覺抓不到線索，不像股票市場等總有一個(gè)分析的邏輯、線索。抓住藝術(shù)市場這個(gè)特點(diǎn)，得出的結(jié)論是，這個(gè)行業(yè)是一個(gè)專業(yè)門檻很高的行業(yè)。正因?yàn)槿绱?，集合投資是一種必然，也就是我們所說的基金的出現(xiàn)，尤其是藝術(shù)基金開始大量出現(xiàn)。
