選擇藝術(shù)品基金首先就是要選擇可靠的管理公司，考察基金管理公司過往業(yè)績；公司管理團(tuán)隊(duì)、人員配備的構(gòu)成；公司規(guī)范的投資和風(fēng)控流程，這些都是需要投資之前全面開了的。
2010年開始為人關(guān)注的藝術(shù)基金，在2011年看起來很火。
眾所周知，中國的藝術(shù)基金是西方的舶來品，自2010年以來，中國內(nèi)地房地產(chǎn)集團(tuán)、拍賣公司、金融投資公司、私募基金、策展人與畫廊等，前赴后繼投入藝術(shù)基金的募集。藝術(shù)基金如泰瑞藝術(shù)基金、德美藝嘉、中藝達(dá)晨、摩帝富藝術(shù)基金等紛紛出現(xiàn)。其中，北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司(以下簡稱邦文)是目前國內(nèi)公開基金規(guī)模最大，也是管理基金最多的藝術(shù)基金管理公司。就一些藝術(shù)基金目前存在的問題，以及如何控制風(fēng)險(xiǎn)等問題，記者采訪了北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司董事長黃宇杰先生。
記者：國內(nèi)現(xiàn)有的藝術(shù)品基金有哪些特點(diǎn)？
黃宇杰：一般來說，藝術(shù)基金有兩大類：一類是與金融機(jī)構(gòu)合作，比如銀行和信托，共同發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，銀行、信托、投資顧問共同參與項(xiàng)目運(yùn)作，共同監(jiān)管。這類基金的門檻并不高，一般是100萬-200萬元，風(fēng)險(xiǎn)可控，收益率也不一定高。另一類是收益率相對(duì)較高，風(fēng)險(xiǎn)也較高的私募基金，相當(dāng)于投資界的私募股權(quán)。私募基金的入門門檻相對(duì)較高，一般要求500萬-1000萬元，當(dāng)然回報(bào)也很高。國內(nèi)藝術(shù)品基金的運(yùn)作大多采取混合模式，有參考私募股權(quán)基金的模式，也有仿照銀行理財(cái)產(chǎn)品的模式，或兩種模式進(jìn)行混合、切換。
記者：藝術(shù)品基金已在國內(nèi)有多年的發(fā)展歷程，目前募集和管理情況如何？
黃宇杰：2007年可稱作中國藝術(shù)品基金發(fā)展的元年，因?yàn)閲鴥?nèi)第一支藝術(shù)品基金正式發(fā)行。2010年是藝術(shù)品基金發(fā)展的一個(gè)高點(diǎn)，誕生了多支藝術(shù)品基金。據(jù)我所知，在目前公開的信息中，中藝達(dá)晨在2010年開始募集資金，已有3億規(guī)模；泰瑞正在募集第3期；德美藝嘉募集了兩期，分別為2100萬元和5000萬元；摩帝富將于今年8月啟動(dòng)募資，中博雅、深圳杏石等多家基金管理公司都在募集中。目前市場上正在運(yùn)作的藝術(shù)品私募基金規(guī)模在7億元左右，年底約增長至20億元。此外，還有多種形式未公開的私募基金，有規(guī)范化的有限合伙式，也有會(huì)員制，還有民間合伙，他們的運(yùn)作比較隱秘。
記者：從2007年介入藝術(shù)品基金管理以來，邦文管理的基金是什么情況？
黃宇杰：邦文目前正在管理的基金總額有3至4億元，最近還將推出一支數(shù)額為3億元的信托基金，預(yù)計(jì)到年底，邦文管理的基金總額將達(dá)到10億元。在性質(zhì)上，邦文管理的藝術(shù)品基金私募和銀行理財(cái)產(chǎn)品都有。主要是這四支：2007年發(fā)售的民生銀行"非凡理財(cái)藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)"；2010年3月發(fā)布的民生銀行"非凡資產(chǎn)管理藝術(shù)品投資計(jì)劃"2號(hào)，規(guī)模為1.5億元，該募集資金投資于中國近現(xiàn)代書畫、中國現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)品和少量的古代書畫作品。2011年4月，邦文和渤海銀行、中融國際信合作發(fā)行了"邦文傳家寶集合信托基金"，為藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品。同月，邦文又與華西集團(tuán)以有限合伙的形式組建了第一支私募基金，主投中國近現(xiàn)代書畫，這也是國內(nèi)第一支破億的有限合伙制藝術(shù)私募基金。2011年8月，北京邦文藝術(shù)投資有限公司即將與西安信托推出"西安信托-藝術(shù)品投資基金集合信托基金"。這是該邦文和信托公司合作推出的第二支與藝術(shù)品掛鉤的信托產(chǎn)品。
記者：作為理財(cái)投資產(chǎn)品而言，藝術(shù)品基金主要的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？貴公司是如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的？
黃宇杰：概括的說，目前藝術(shù)品基金面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)主要是這幾類：政策與市場大氣候變化引發(fā)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，藝術(shù)品真?zhèn)物L(fēng)險(xiǎn)，投資收益風(fēng)險(xiǎn)和藝術(shù)品基金管理公司道德風(fēng)險(xiǎn)。
投資的原則就是收益和風(fēng)險(xiǎn)并存，在每一支基金運(yùn)行錢，邦文都會(huì)制定一系列措施以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。首先，我們會(huì)根據(jù)客戶的不同情況和需求，量身定做，為他們提供一個(gè)完整的方案，選擇合適的基金。
在真?zhèn)畏矫?，邦文借助已有?0年市場經(jīng)驗(yàn)的傳是拍賣的專家優(yōu)勢，資源共享，他們具有很強(qiáng)的專業(yè)水平和鑒定基礎(chǔ)。這些專家也是藝術(shù)品基金學(xué)術(shù)研究部的重要構(gòu)成，他們決定藝術(shù)品基金的投資方向和額度，并且鑒定所購作品的真假，為整個(gè)藝術(shù)基金操盤提供學(xué)術(shù)支持和藝術(shù)判斷。
第三，藝術(shù)品基金管理公司本身的履歷就是其發(fā)展的關(guān)鍵，主要依靠管理費(fèi)賺取收益，需要一支支地做下去，所以口碑和過往業(yè)績都很重要。
記者：國外藝術(shù)品基金的運(yùn)作周期一般是在8年左右，但目前中國藝術(shù)品基金通常只有3年左右的時(shí)間？您如何看待兩者間的差異？
黃宇杰：當(dāng)前的運(yùn)營模式是和中國藝術(shù)品市場的發(fā)展速度同步的，國內(nèi)藝術(shù)品基金目前的周期一般為2、3年，主要是根據(jù)藝術(shù)品市場的走勢而定，這幾年藝術(shù)品市場增長速度很快，所以相應(yīng)的周期也變短。國內(nèi)目前運(yùn)作的基金以2+1的模式居多，其實(shí)最理想的模式是3+1+1，隨著藝術(shù)品市場發(fā)展速度的減慢，我們的模式可能是5+1+1。除了整個(gè)藝術(shù)品行業(yè)的發(fā)展速度外，另一方面也和投資者的心態(tài)有關(guān)，投資者對(duì)藝術(shù)品投資的耐心不夠。
時(shí)間越短，對(duì)管理公司的壓力越大。在這樣的前提下，邦文在募集資金之前，通常在半年以上，就已經(jīng)開始選擇藝術(shù)品，儲(chǔ)備一些可選目標(biāo)，這樣做無形中已經(jīng)將基金管理的時(shí)間增長。此外，延長期也是一種做法，為應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的突發(fā)危機(jī)，比如金融危機(jī)，我們采取延長期，延長期是個(gè)緩沖地段。
記者：邦文是如何配置基金構(gòu)成的，投資藝術(shù)品的？
黃宇杰：在藝術(shù)板塊選擇和分布上，中國近現(xiàn)代書畫是我們投資重點(diǎn)，所占比重為60%至70%。邦文下屬子公司的拍賣重點(diǎn)也成為我們側(cè)重書畫板塊獨(dú)特的優(yōu)勢，邦文下屬的拍賣業(yè)務(wù)一直都是以書畫精品為主，市場認(rèn)可度較高。在共享資源的同時(shí)，我們選取那些價(jià)位不高，卻是精品的作品，由專家團(tuán)隊(duì)在藝術(shù)家的精品名錄中挑選作品，選擇那種市場價(jià)值沒有被完全挖掘的藝術(shù)家作品。此外，我們也規(guī)定，單件作品的價(jià)格不能超過20-30%。在近現(xiàn)代繪畫中，我們以名家精品作為基金投資對(duì)象，這些作品不會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌的情況，而且，名人效應(yīng)以及市場基礎(chǔ)也決定了名家精品具有升值空間和抗壓能力，這些作品能保證其價(jià)格具有較快的上升通道，收益穩(wěn)定。
此外，當(dāng)代、古代和雜項(xiàng)所占比例為30%至40%。邦文希望以專業(yè)的投資手法，對(duì)藝術(shù)品進(jìn)行組合投資，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，又確保不錯(cuò)過投資熱點(diǎn)。
隱藏在文交所背后的風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)了解，目前國內(nèi)已經(jīng)開展的藝術(shù)品份額交易的文交所，有深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所、上海文化產(chǎn)權(quán)交易所、天津文化藝術(shù)品交易所、成都文化產(chǎn)權(quán)交易所、鄭州文化藝術(shù)品交易所、湖南文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所、南方文化產(chǎn)權(quán)交易所等7家。
在不久前召開的"2011中國藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇"上，論壇組委會(huì)發(fā)布了監(jiān)測統(tǒng)計(jì)的最新全國文化產(chǎn)權(quán)交易所名單：截至2011年7月31日，全國各地已掛牌開業(yè)的文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所達(dá)21家；籌備中的文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所15家。預(yù)計(jì)到2011年底，全國文化產(chǎn)權(quán)交易所總數(shù)將達(dá)到或超過40家。從這數(shù)據(jù)可見，國內(nèi)的文交所似乎有些"瘋狂"，是否意味著文交所已飛入尋常百姓家呢？
暴露的問題
實(shí)行金融創(chuàng)新，開展藝術(shù)品證券化交易也存在一些問題，作為藝術(shù)市場的見證人和親歷者，原文化市場司的副司長張新建先生有獨(dú)到的見解。他在會(huì)議上表示，有以下五大問題亟待解決。
首先，藝術(shù)品鑒定與評(píng)估缺少權(quán)威公證的機(jī)構(gòu)。這也是金融資本進(jìn)入文化領(lǐng)域的主要障礙，至今這個(gè)問題仍然沒有得到解決。就以天津文交所為例，《黃河咆哮》作價(jià)600萬元，業(yè)界頗多爭議。
其次，藝術(shù)品的資產(chǎn)包總量偏小，容易被承銷商或者是莊家以及其他的投機(jī)商操縱，作為人為炒作的工具。再以《黃河咆哮》為例，從2011年1月26日正式上線交易，不到兩個(gè)月的時(shí)間，已漲到了1.1億。
第三，藝術(shù)品的價(jià)值與市場的價(jià)格以及證券化的市值形成了巨大的反差。即白庚延的作品已經(jīng)炒到億元以上，白庚延在美國舉辦的畫展，100多幅都在一位朋友的手中。這些作品應(yīng)當(dāng)以什么價(jià)格走向市場呢？誰為這個(gè)瘋狂的價(jià)格買單呢？
第四退市機(jī)制不完善。
第五證券化自藝術(shù)品上市以后，藝術(shù)品的藝術(shù)，也就是說它的審美價(jià)值、學(xué)術(shù)價(jià)值以及審美功能沒有變化，唯一變化的是市場的交易價(jià)格，其交易價(jià)格的依據(jù)何在？投資者投資A股市場，主要看公司未來成長的業(yè)績，公司生產(chǎn)商品在流通領(lǐng)域創(chuàng)造價(jià)值。
市面已發(fā)行的藝術(shù)基金
基金名稱 管理機(jī)構(gòu) 發(fā)行日期 投資標(biāo)的 資金規(guī)模 期限
非凡資產(chǎn)管理藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào) 北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司 2007年7月 募集資金將按照一定比例標(biāo)準(zhǔn)投資于中國近現(xiàn)代書畫、中國當(dāng)代藝術(shù)品 2年
非凡資產(chǎn)管理藝術(shù)品投資計(jì)劃2號(hào) 北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司 2010年1月8日 募集資金將按照一定比例標(biāo)準(zhǔn)投資于中國近現(xiàn)代書畫、中國當(dāng)代藝術(shù)品和少量的古代書畫作品 50萬 3年
德美藝嘉藝術(shù)基金 北京德美藝投資管理有限公司 2010年7月 投資標(biāo)的為國內(nèi)頂級(jí)的國畫和油畫藝術(shù)家的代表作品 資金規(guī)模5000萬元人民幣 3年
深圳杏石盛鼎藝術(shù)品投資基金
濰坊中仁藝術(shù)品發(fā)展有限公司與沈?qū)W仁美術(shù)館
2010年6月 近現(xiàn)代大師的書畫作品，如齊白石、張大千、徐悲鴻、傅抱石、李苦禪、潘天壽、于希寧等已經(jīng)入選或即將入選文化部《二十世紀(jì)美術(shù)作品國家檔案》的作品。 2000萬人民幣 2年
泰瑞藝術(shù)基金 紅珊瑚三期 2011年3月 投資于當(dāng)代藝術(shù)、20世紀(jì)中國油畫、書畫三個(gè)板塊，前兩個(gè)板塊的占比各為40%~45%，書畫板塊約為10%。 資金規(guī)模為1500萬-2000萬元人民幣 投資期5年。
【編輯：易小燕】
