中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)經(jīng)三十年迅猛發(fā)展愈發(fā)成熟，藝術(shù)品價(jià)值投資的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，藝術(shù)品成為投資組合多元化的新生力。當(dāng)投資者在平衡金融投資風(fēng)險(xiǎn)/收益以及由此對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響時(shí)，若將有益藝術(shù)品資產(chǎn)加入投資組合可優(yōu)化預(yù)期效用。
優(yōu)質(zhì)藝術(shù)品是高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的投資性資產(chǎn)
與黃金、上證綜指和恒生股市相比，中國(guó)的藝術(shù)品是一種可獲利的投資性資產(chǎn)，具有高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的屬性。
調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，黃金、藝術(shù)品、上證綜指和恒生股市的風(fēng)險(xiǎn)收益分別為36。84%、25。61%、6。90%和2。10%，黃金和藝術(shù)品的風(fēng)險(xiǎn)收益遠(yuǎn)大于兩種股票資產(chǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)角度而言，黃金的變動(dòng)系數(shù)最低，只有2。71%。中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的變動(dòng)系數(shù)同樣較低，為3。91%，而上證市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)最大，為49。49%。
綜上所述，在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益和變動(dòng)系數(shù)方面，藝術(shù)品的表現(xiàn)僅次于黃金，優(yōu)于上證和恒生。再看投資藝術(shù)品與黃金的比較。投資黃金需要承擔(dān)較高的存儲(chǔ)成本以及伴隨交易而產(chǎn)生的黃金投資保險(xiǎn)。因此，從風(fēng)險(xiǎn)和收益的角度，藝術(shù)品表現(xiàn)更優(yōu)，即便存儲(chǔ)和保險(xiǎn)對(duì)藝術(shù)品也很重要，但產(chǎn)生的費(fèi)用遠(yuǎn)低于黃金。
藝術(shù)品資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)性分析顯示，中國(guó)藝術(shù)品可能會(huì)在多元化投資組合中發(fā)揮作用，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)和股票、債券、公司債券、對(duì)沖基金等傳統(tǒng)金融市場(chǎng)之間只存在微弱關(guān)聯(lián)，換言之，如果股票市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，與藝術(shù)品相結(jié)合的多元化投資組合金融收益不會(huì)顯著下降。
而藝術(shù)品市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)更是存在負(fù)關(guān)聯(lián)：黃金的價(jià)格在觀察期內(nèi)下降，藝術(shù)品卻在升值。這意味著，除了黃金之外，投資者可以進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)，獲得審美享受和長(zhǎng)期金融回報(bào)。反觀股票市場(chǎng)與黃金，數(shù)據(jù)顯示黃金與上證綜指之間存在微弱的正關(guān)聯(lián)，與恒生指數(shù)存在適度關(guān)聯(lián)；上證綜指與恒生股市之間的關(guān)聯(lián)最強(qiáng)，表明這兩類市場(chǎng)之間存在密切的關(guān)系，會(huì)受到相同的因素影響。這些數(shù)據(jù)顯示，在多元化投資組合中，投資中國(guó)藝術(shù)品可能對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)水平最低時(shí)，包含藝術(shù)品在內(nèi)的最佳投資組合所產(chǎn)生的收益顯著提升；與目標(biāo)收益一定的傳統(tǒng)金融市場(chǎng)相比，此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)水平要低很多。
此外，不同的藝術(shù)品類在收益上的關(guān)聯(lián)性較弱，暗示了將投資組合多元化管理細(xì)化運(yùn)用到藝術(shù)品市場(chǎng)可能性。就中國(guó)傳統(tǒng)書畫、當(dāng)代油畫這兩類占主導(dǎo)地位的藝術(shù)品分支市場(chǎng)而言，傳統(tǒng)書畫表現(xiàn)更穩(wěn)定，收益風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低，對(duì)想要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者更有利，而愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者可能更偏好當(dāng)代油畫投資，從而獲得更高收益。
傳統(tǒng)藝術(shù)品藏家普遍年齡層較高，比當(dāng)代油畫市場(chǎng)買家更理性。當(dāng)代藝術(shù)品的收藏家更傾向于追逐藝術(shù)品的金融收益，通過購(gòu)買各類先鋒派藝術(shù)家不斷升值的藝術(shù)作品進(jìn)行市場(chǎng)投機(jī)。但傳統(tǒng)收藏家追求更為傳統(tǒng)的藝術(shù)享受。這意味著藝術(shù)品的內(nèi)在價(jià)值比金融收益更重要。此類收藏家一旦買入，很少進(jìn)行二次交易，因此國(guó)畫的流動(dòng)性較低。投資者可根據(jù)不同藝術(shù)品類收益屬性結(jié)合金融產(chǎn)品進(jìn)行投資，從而達(dá)到預(yù)期效益。
藝術(shù)品資產(chǎn)化太慢了
首先，藝術(shù)品市場(chǎng)為金融機(jī)構(gòu)提供支持。金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行與藝術(shù)品相關(guān)的投資時(shí)，離不開具備相關(guān)資質(zhì)的專業(yè)人員。藝術(shù)品市場(chǎng)的微觀要素（藝術(shù)品鑒定專家、藝術(shù)評(píng)論家、高級(jí)市場(chǎng)分析員、專業(yè)拍賣商、專業(yè)規(guī)劃師和美術(shù)館所有人等）和三級(jí)市場(chǎng)功能結(jié)構(gòu)都為藝術(shù)品投資創(chuàng)造了具有吸引力的投資環(huán)境。藝術(shù)品指數(shù)系統(tǒng)的建立為藝術(shù)品投資活動(dòng)提供了必要且充足的市場(chǎng)資源、信息和條件。將中國(guó)藝術(shù)品資產(chǎn)納入投資組合能夠有效提升投資組合的質(zhì)量。綜合鑒別具有保值升值屬性的優(yōu)勢(shì)。
中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)研究院副院長(zhǎng)西沐認(rèn)為，作為重要的藝術(shù)品投資市場(chǎng)，在出口前景看好，全球藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮及中國(guó)投資市場(chǎng)出現(xiàn)資產(chǎn)荒的大條件下，藝術(shù)品及其資源作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)程不暢，甚至是出現(xiàn)了障礙。也就是說，我們的藝術(shù)品資產(chǎn)化進(jìn)程不是快了而是太慢。這就是我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化、證券化（大眾化）發(fā)展進(jìn)程的重要戰(zhàn)略意義。
在今天，藝術(shù)品資產(chǎn)化發(fā)展的重要性不斷體現(xiàn)了出來(lái)。因?yàn)闆]有藝術(shù)品及其資源資產(chǎn)化的規(guī)?；l(fā)展，就不會(huì)有良性發(fā)展的藝術(shù)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)然，也就難以提供用以出口的多元化、多樣化、規(guī)?；漠a(chǎn)品；同樣，也只有推動(dòng)藝術(shù)品及其資源資產(chǎn)化的進(jìn)程，才能在資產(chǎn)荒集中爆發(fā)的今天，藝術(shù)品資產(chǎn)才能異軍突起，承擔(dān)起投資市場(chǎng)“三駕馬車”的重任。
同時(shí)，也只有這樣，藝術(shù)品及其資源資產(chǎn)化的發(fā)展，才能在全球藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮的大環(huán)境下，中國(guó)藝術(shù)品資產(chǎn)市場(chǎng)才能抓住機(jī)遇，引領(lǐng)全球藝術(shù)品資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的步伐。而這一趨勢(shì)，會(huì)隨著時(shí)間的推移，其戰(zhàn)略意義與重要性，會(huì)進(jìn)一步得到凸顯。
在將藝術(shù)品資產(chǎn)化方面，南方文交所藝術(shù)品交易中心已經(jīng)成為當(dāng)仁不讓的先行者。據(jù)悉，南方文交所是經(jīng)廣東省政府批準(zhǔn)設(shè)立的省內(nèi)唯一一家省級(jí)文化產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，作為文化產(chǎn)業(yè)的要素市場(chǎng)，近年來(lái)創(chuàng)新性地將文化、互聯(lián)網(wǎng)、金融完美結(jié)合，將文化藝術(shù)品等線下實(shí)物與線上交易相結(jié)合，激活了傳統(tǒng)收藏品市場(chǎng)活力。
南方文交所讓文化藝術(shù)品依托互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)，通過交易系統(tǒng)公開發(fā)售，以鑒定、托管、倉(cāng)儲(chǔ)、結(jié)算四分離制度為基礎(chǔ)，實(shí)行“T+0”的交易模式，可反復(fù)交易、快速交易、電子交收、現(xiàn)貨提取。買家在線上購(gòu)買后，既可以選擇提貨回家，也可以選擇繼續(xù)持有再交易。
南方文交所藝術(shù)品交易中心的線上交易平臺(tái)切實(shí)解決了大眾在購(gòu)買文化藝術(shù)品中擔(dān)心的真?zhèn)舞b定問題，價(jià)格問題、保管問題、物流問題以及變現(xiàn)問題。交易平臺(tái)為藝術(shù)品交易的買賣雙方提供了專業(yè)服務(wù)的第三方鑒定、評(píng)估、倉(cāng)儲(chǔ)交收機(jī)構(gòu)、提供專業(yè)安全的資金結(jié)算服務(wù)，確保了交易平臺(tái)上投資人錢的安全和貨物的安全。
目前南方文交所已上市的藝術(shù)品有多個(gè)名家書法作品、版畫、宣紙等，水墨畫、扇面書法等藏品也即將上市。
本文綜合整理于博鰲觀察、中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
