據(jù)調(diào)查，在國(guó)外，藝術(shù)品質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)至少來(lái)自四個(gè)方面：第一，貸款利率大多是可變的，借款人可能會(huì)面臨加息風(fēng)險(xiǎn)，如果借款人突然無(wú)力還款，可能面臨失去部分或全部資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，雖然大部分銀行表示它們將尋求解決辦法以避免這種情況發(fā)生。第二，有些貸款可能面臨追加保證金的情況，如果借款人的投資組合因市場(chǎng)變化損失了大部分價(jià)值，銀行可能會(huì)要求借款人向質(zhì)押賬戶注入更多資金，以降低貸款占質(zhì)押品價(jià)值的比率。第三，藝術(shù)品質(zhì)押貸款依托于藝術(shù)品的價(jià)值評(píng)估，申請(qǐng)藝術(shù)品質(zhì)押貸款時(shí)，作為質(zhì)押物的藝術(shù)品通常每年都要進(jìn)行一次價(jià)值評(píng)估。當(dāng)借款人想要為貸款續(xù)期時(shí)，藝術(shù)品價(jià)值也必須重新評(píng)估。如果藝術(shù)品價(jià)值下跌，那么借款人或需要支付所借款項(xiàng)和新評(píng)估價(jià)值之間的差額。第四，無(wú)法避免貸款資質(zhì)審查，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都將審查借款人的信用記錄，并要求借款人提交收入證明文件，以確定放貸額度和貸款利率，銀行還會(huì)審查客戶在該機(jī)構(gòu)擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)。
不過(guò)，藝術(shù)品質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)不止這些，上述四方面忽略的重要前提是藝術(shù)品的真?zhèn)?。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)比較成熟的藝術(shù)品市場(chǎng)上，這或許不是什么大問(wèn)題，但在贗品泛濫的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)，這顯然才是最令人頭疼的問(wèn)題。藝術(shù)品質(zhì)押融資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有四類：
第一，品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。西南政法大學(xué)司法鑒定中心是目前國(guó)內(nèi)唯一獲準(zhǔn)對(duì)文物藝術(shù)品進(jìn)行司法物證鑒定的機(jī)構(gòu)，自1985年獲得國(guó)家司法部批準(zhǔn)成立并于1987年由司法部授予司法鑒定權(quán)以來(lái)，已累計(jì)對(duì)700多件古陶瓷進(jìn)行過(guò)司法鑒定。據(jù)該中心物證技術(shù)高級(jí)工程師劉正宏介紹，在中心鑒定過(guò)的文物藝術(shù)品中，有超過(guò)一半被證實(shí)為贗品。事實(shí)上，藝術(shù)品的品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)可謂藝術(shù)品質(zhì)押融資的首要風(fēng)險(xiǎn)，也是最令放款人生畏的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)藝術(shù)品的真?zhèn)螁?wèn)題得以解決之后，藝術(shù)品的估價(jià)就成為直接影響藝術(shù)品質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)大小的重要因素。在中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)上，常見(jiàn)的藝術(shù)品估值方法是參照法，即在參考同類藝術(shù)品的市場(chǎng)成交價(jià)格的基礎(chǔ)上，根據(jù)該藝術(shù)品的藝術(shù)價(jià)值、歷史價(jià)值和文獻(xiàn)價(jià)值，以及材質(zhì)、品相、流轉(zhuǎn)情況等因素，進(jìn)行相應(yīng)的估價(jià)。但在實(shí)際操作中，估價(jià)很難精確。此外，即使有了估價(jià)，也并不意味著該藝術(shù)品必定能夠以這一價(jià)格順利成交。因此，即使是身處藝術(shù)品交易一線的拍賣(mài)行，也往往只能給出藝術(shù)品價(jià)格的估價(jià)區(qū)間，而不是精確的價(jià)格，加上藝術(shù)品的價(jià)格處于波動(dòng)之中，所以藝術(shù)品估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。
第三，保管風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在全球范圍內(nèi)，由于藝術(shù)品失竊而造成的損失每年都在50億美元以上。國(guó)際刑警組織甚至將藝術(shù)品盜竊列為高價(jià)值犯罪活動(dòng)的第四位，僅次于販毒、走私軍火和洗錢(qián)。在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，人們都相信國(guó)有文保單位的安全性，但2011年5月卻發(fā)生了頗有戲劇性的“故宮失竊案”。
第四，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。作為非標(biāo)準(zhǔn)化的交易對(duì)象，藝術(shù)品的變現(xiàn)比不上股票和期貨那樣方便快捷，當(dāng)借款人不能如期償還貸款時(shí)，放款人就面臨著如何將借款人質(zhì)押的藝術(shù)品順利變現(xiàn)的問(wèn)題。在一個(gè)成熟的藝術(shù)品市場(chǎng)上，即使放款人自身不擁有變現(xiàn)渠道，依然可以通過(guò)藝術(shù)品經(jīng)紀(jì)人、拍賣(mài)公司或貿(mào)易公司將藝術(shù)品變現(xiàn)，從而收回貸款。但在一個(gè)不夠成熟的藝術(shù)品市場(chǎng)上，變現(xiàn)問(wèn)題就成了制約藝術(shù)品質(zhì)押融資的重要瓶頸。
藝術(shù)品質(zhì)押融資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，必須恪守安全性、審慎性、創(chuàng)新性這三個(gè)原則，進(jìn)一步說(shuō)，藝術(shù)品質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)管理，有賴于以下三種風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建立和完善。
風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制。指在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生之前，貸款人連續(xù)和系統(tǒng)地認(rèn)識(shí)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，并且分析風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的潛在原因的機(jī)制，主要由風(fēng)險(xiǎn)感知和風(fēng)險(xiǎn)分析兩部分構(gòu)成。這是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步，也是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。
風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。指貸款人根據(jù)外部環(huán)境與內(nèi)部條件的變化，對(duì)貸款人未來(lái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和報(bào)警的機(jī)制。建立該機(jī)制如同給自己安裝了“雷達(dá)”，在風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)還沒(méi)有形成時(shí)，就已經(jīng)發(fā)出了預(yù)警信號(hào)，防患于未然，增強(qiáng)了貸款人的免疫力、應(yīng)變力和競(jìng)爭(zhēng)力。
風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。指風(fēng)險(xiǎn)管理者通過(guò)采取各種方法和手段降低風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性，或者減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)造成的損失的機(jī)制。該機(jī)制在藝術(shù)品質(zhì)押融資實(shí)踐中是保障資金安全的重要手段，比如清代典當(dāng)業(yè)“值十之物，只當(dāng)四五”的常制，貸款人之所以在進(jìn)行謹(jǐn)慎估價(jià)的基礎(chǔ)上，還要給出一定比例的放款折扣，就是為了規(guī)避當(dāng)物在質(zhì)押融資時(shí)期價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)藝術(shù)品質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建立，有賴于四個(gè)問(wèn)題的解決：一是藝術(shù)品質(zhì)押融資難題的問(wèn)題轉(zhuǎn)化，二是專業(yè)人才問(wèn)題，三是藝術(shù)品質(zhì)押融資的“風(fēng)險(xiǎn)—收益”合作機(jī)制，四是藝術(shù)品質(zhì)押融資的金融政策支持。
