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證監(jiān)會(huì)為私募基金“正名”多地成立文化銀行
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn) :盡管藝術(shù)品市場依然處于調(diào)整期，不甘寂寞的資金繼續(xù)加快藝術(shù)品金融化的腳步。近日，在證監(jiān)會(huì)明確私募基金的合法地位后，號(hào)稱史上最大規(guī)模藝術(shù)品私募基金的某文化藝術(shù)品投資基金在北京正式對(duì)外募集，規(guī)模為10億元，與此同時(shí)，多地文化銀行相繼成立，郵幣卡市場因?yàn)橘Y金的介入和文交所平臺(tái)的運(yùn)作而“咸魚翻生”，而很多民營企業(yè)主則以投資人的身份成立各種藝術(shù)機(jī)構(gòu)。藝術(shù)品市場是否將面臨新的機(jī)遇？
現(xiàn)象：資金尋找出路
部分收藏市場欲借資金“咸魚翻生”
最近幾天，投資郵幣市場多年的周先生天天樂得合不攏嘴。原來，市場已經(jīng)連續(xù)漲了一個(gè)多星期了，之前被“套牢”的郵票價(jià)格連連往上爬，他不但回了本，還開始盈利了。記者了解到，2013年的小版票全線上漲，價(jià)格翻倍，引領(lǐng)2014年的新票價(jià)格上揚(yáng)，與此同時(shí)小版張也同樣“走紅”。行家分析，這是因?yàn)橘Y金按捺不住進(jìn)入了實(shí)物市場和文交所的郵票錢幣交易平臺(tái)。
事實(shí)上，其他市場也同樣可見資金進(jìn)入的痕跡。近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法(征求意見稿)》將藝術(shù)品私募基金納入監(jiān)管。消息發(fā)布后，由北京市文資辦、中關(guān)村(000931,股吧)發(fā)展集團(tuán)等共同發(fā)起，由北京文資虛苑管理的私募基金“北京文資虛苑中關(guān)村文化藝術(shù)品投資基金”近日正式對(duì)外募集。該基金計(jì)劃募集10億元資金，其中相關(guān)股東認(rèn)購1.5億元，基金運(yùn)行期限為7年，被業(yè)內(nèi)視為史上規(guī)模最大的藝術(shù)品私募基金。
與此同時(shí)，自去年年底全國首個(gè)文化類金融服務(wù)平臺(tái)—南京文化金融服務(wù)中心正式掛牌后，多家文化銀行獲批，隨后，銀行紛紛介入，藝術(shù)品拍賣金融創(chuàng)新產(chǎn)品也相繼推出。而私人企業(yè)家也不甘人后，相繼斥資辦藝術(shù)品機(jī)構(gòu)，以分得一杯羹。
“確實(shí)有不少資金在尋找出路。”胡錦雄既是畫家，又是收藏者，對(duì)于市場的變化非常敏銳，“我身邊就有一部分企業(yè)家在尋找進(jìn)入藝術(shù)品市場的途徑，其中最直接的就是自己參與機(jī)構(gòu)的成立和運(yùn)營。”他認(rèn)為，相對(duì)于運(yùn)營一個(gè)企業(yè)來說，成立藝術(shù)品機(jī)構(gòu)在運(yùn)營成本上更低，而只要企業(yè)家不急于短期內(nèi)套現(xiàn)回籠資金，把資本放到藝術(shù)品市場中相對(duì)穩(wěn)健，又可以分?jǐn)傎Y金風(fēng)險(xiǎn)，所以他們都愿意慢慢“轉(zhuǎn)型”，“這樣的舉動(dòng)無疑給市場增添活力。”
問題：專業(yè)水平不高不透明基金封閉期太短
“中國藝術(shù)品市場金融化的主要方式還是藝術(shù)基金。”陳連勇是國內(nèi)一只瓷雜私募基金的負(fù)責(zé)人，他管理的這只5年期的基金從2011年開始發(fā)行，規(guī)模為6000萬元，包括他在內(nèi)的管理人投入2000萬元，每年固定回報(bào)率為8%，超出部分管理人和投資者以六四分成，如有虧損則先扣除管理人投入的資金部分。即按照300萬元的投資額計(jì)算，5年后可收回420萬元。
中國藝術(shù)品市場金融化的第一步始于2005年，國內(nèi)最早的藝術(shù)品基金“藍(lán)瑪克”藝術(shù)基金以50萬美元的價(jià)格購買了當(dāng)代畫家劉小東的《十八羅漢》組畫。而國內(nèi)第一只真正意義上的藝術(shù)品基金誕生于2007年，民生銀行(600016,股吧)推出“非凡理財(cái)·藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”，產(chǎn)品期限2年，投資于中國近現(xiàn)代書畫、中國當(dāng)代藝術(shù)品和少量古代書畫作品。該產(chǎn)品到期時(shí)年化收益率為12.75%，綜合收益率為25.5%。2009年成立的國內(nèi)第一只藝術(shù)品私募基金紅珊瑚一期則創(chuàng)造了迄今為止我國藝術(shù)品基金年化收益率的最高紀(jì)錄(31%)。
此后，其他形式的藝術(shù)品金融產(chǎn)品陸續(xù)推出。在過去的幾年，相關(guān)產(chǎn)品涌現(xiàn)，但是，有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，發(fā)行的藝術(shù)品信托卻只有7只，存續(xù)期多為2年短期產(chǎn)品，收益僅在9.5%左右。這個(gè)數(shù)量完全不能與前幾年相比。
基金無炒作持續(xù)性 剛投入就要被清算
“前幾年發(fā)行的多為書畫、油畫基金，一年期兩年期的都有。”陳連勇告訴記者，近幾年因?yàn)榇蟮慕?jīng)濟(jì)環(huán)境有了變化，市場波動(dòng)也比較大，藝術(shù)品基金的回報(bào)也沒有明確的統(tǒng)計(jì)，但是藝術(shù)品投資基金還是要以長期、穩(wěn)健為主，主要衡量的標(biāo)準(zhǔn)是基金操作人的專業(yè)水平。
而大多數(shù)基金的專業(yè)程度受到普通投資者的質(zhì)疑。“我到銀行詢問工作人員、證券人員，沒有一個(gè)人懂藝術(shù)品基金。”胡錦雄說，自己向來都留意藝術(shù)品基金的情況，發(fā)現(xiàn)真正盈利的很少，甚至有的還是虧本的，而他認(rèn)為原因有幾個(gè)，一個(gè)是專業(yè)水平不高，二是不夠透明，三是基金封閉期太短。“時(shí)間就一兩年，沒有炒作的持續(xù)性，剛剛投入不久，就要清算了，又投入到新的基金發(fā)行中去了。”
行家葉輝曾撰文透露藝術(shù)品基金期望的收益率不容易實(shí)現(xiàn)的原因。“目前信托多是兩年或者三年期，承諾的年化收益率大概為12%，三年就是36%，加上發(fā)行的成本、擔(dān)保的成本、管理的成本，三年的收益率要超過50%，才能兌現(xiàn)承諾收益。”尤其在市場進(jìn)入調(diào)整期的時(shí)候，藝術(shù)品已經(jīng)難以達(dá)到早期一年翻倍的增長速度，基金管理者的承諾受到市場的挑戰(zhàn)。
藝術(shù)品基金 運(yùn)營流程表
1、業(yè)內(nèi)人士介紹，部分藝術(shù)品基金是以信托的形式發(fā)行。
2、確定基金規(guī)模、發(fā)行周期、投資品種募集資金購買藝術(shù)品進(jìn)入封閉期到期后套現(xiàn)分紅。
為何難盈利：交易成本“吃掉”了投資的收益
葉輝還舉例說明如果基金在拍賣會(huì)上買賣作品，交易成本就會(huì)把收益都“吃掉”：“以一件成交價(jià)10萬元的作品為例，拍賣公司收取買方15%的傭金，收取賣方10%，加上賣方個(gè)稅3%和保險(xiǎn)費(fèi)1%，交易成本達(dá)到29%。也就是說，除非拍品價(jià)格漲幅超過30%，你才可能賺錢。到拍賣場上的買賣作品三年要增值80%，才能保證信托的收益，怎么可能實(shí)現(xiàn)？”
他認(rèn)為，如果是私下交易確實(shí)可以節(jié)省交易成本，但是只能建立在較長周期的基礎(chǔ)上：“個(gè)人或長期合作團(tuán)隊(duì)投資可以，作為有時(shí)間限制的信托來說，很難操作。”
專家觀點(diǎn)：金融專家做藝術(shù)品投資多是門外漢
很多收藏業(yè)內(nèi)人士對(duì)藝術(shù)品金融化并不持肯定態(tài)度。廣州藝術(shù)品商會(huì)會(huì)長石金柱就坦言：“所謂金融專家都是外行串門，毀掉其他投資渠道，把藝術(shù)品投資推向急功近利式歧途，加速市場大波動(dòng)。”他認(rèn)為，現(xiàn)在國內(nèi)同行基本達(dá)成共識(shí)，即香港蘇富比模式不受外界任何干擾，良性循環(huán)、有序發(fā)展：“大多數(shù)藝術(shù)品金融產(chǎn)品并不成功，都是因?yàn)槟抗舛桃?、業(yè)務(wù)不精。不少銀行理財(cái)產(chǎn)品基本違規(guī)，隨著貪腐整治力度的加強(qiáng)，藝術(shù)品基金沒戲。”
他建議收藏者還是不要抱著急功近利的投資心態(tài)入行，向成熟成功收藏家學(xué)習(xí)，找對(duì)信譽(yù)口碑好的群體融入，堅(jiān)持主流價(jià)值認(rèn)同，不要被江湖、術(shù)士、偽專家迷惑。
風(fēng)險(xiǎn)提示
基金是否保本？投資者在購買基金前一定要注意了解清楚其收益承諾，一般選擇保本類基金，個(gè)別基金會(huì)承諾在保本的基礎(chǔ)上能獲得固定的收益。不過，投資者一定要看懂看透基金發(fā)行的相關(guān)文件。
衡量自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。投資者要對(duì)各方面的風(fēng)險(xiǎn)有提前的意識(shí)和準(zhǔn)備，并衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。其中風(fēng)險(xiǎn)包括鑒定風(fēng)險(xiǎn)、保管風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)、基金投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、信托發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)、信托期限提前終止或延長的風(fēng)險(xiǎn)、信托財(cái)產(chǎn)不能變現(xiàn)等。
練內(nèi)功。投資者在具備一定的投資能力之后，也要提高自己對(duì)藝術(shù)品的鑒賞能力。
