信托創(chuàng)新仍在繼續(xù)，但作為過去的一大亮點(diǎn)，藝術(shù)品信托正在經(jīng)歷一個(gè)褪色的歷程。
兩年時(shí)間，藝術(shù)品信托已從最開始的引人眼球、各家信托公司爭相仿效，到如今變成了避之唯恐不及的地步。眾多信托公司對于藝術(shù)品信托的態(tài)度越來越審慎。
市場降溫，藝術(shù)品信托風(fēng)光不再
8月初，中國拍賣行業(yè)協(xié)會發(fā)布拍賣業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：上半年全國文物藝術(shù)品拍賣實(shí)現(xiàn)92.4億元的成交額(以在拍協(xié)注冊的機(jī)構(gòu)為統(tǒng)計(jì)樣本)，較2011年上半年下降了67.4%。
而雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心(AMMA)也發(fā)布調(diào)查報(bào)告顯示：今年上半年中國藝術(shù)品拍賣市場成交額為281.60億元(包括港澳臺市場)，同比去年春下降了34.27%。
從藝術(shù)品信托的角度看，21世紀(jì)網(wǎng)整理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：2012年上半年各家信托公司總計(jì)發(fā)行藝術(shù)品信托17款，而2011年全年發(fā)行藝術(shù)品信托數(shù)為45款。今年上半年發(fā)行數(shù)量尚不到去年的一半。
從發(fā)行時(shí)間上來看，今年2季度僅發(fā)行了4款藝術(shù)品信托，較1季度的13款有大規(guī)模下滑。
眾多信托公司態(tài)度也已出現(xiàn)分化：方正東亞信托、長安信托、四川信托等行業(yè)后來者剛剛展開藝術(shù)品信托的試水，而藝術(shù)品信托的先行者國投信托、上海信托等公司在上半年已經(jīng)停止了藝術(shù)品信托的發(fā)行。
但藝術(shù)品領(lǐng)域仍有異軍突起的信托公司：中融信托今年上半年發(fā)行藝術(shù)品信托達(dá)8款之巨。兩年來，中融信托與北京藝融民生投資管理有限公司合作發(fā)行的、以“融美”名字命名的藝術(shù)品信托已達(dá)到16個(gè)。
不過，今年“融美”系列的幾款產(chǎn)品的實(shí)際發(fā)行情況也不盡如人意，多款產(chǎn)品未能募到足夠的資金規(guī)模，不得不調(diào)低信托產(chǎn)品的募集規(guī)模下限。如“融美10號”，最初預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模為10億元，因?yàn)槟技闆r不盡如意，最終成立時(shí)的實(shí)際募集規(guī)模下限，調(diào)整到了僅僅只有5000萬元。
宏觀上受困于經(jīng)濟(jì)，行業(yè)遭受監(jiān)察
雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心認(rèn)為，藝術(shù)品市場降溫，宏觀上看，是受實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣影響，勢必會影響到藝術(shù)品市場的資金量。
雅昌方面同時(shí)分析，從內(nèi)因上看，多時(shí)同個(gè)藝術(shù)基金受到稅務(wù)和金融部門的監(jiān)察，藝術(shù)品市場由此進(jìn)入謹(jǐn)慎調(diào)整階段。
就此，21世紀(jì)網(wǎng)前期亦有《藝術(shù)品信托三大莊家被查：牽動(dòng)12款信托神經(jīng)》一文，深入報(bào)道了雅盈堂系列信托的背后實(shí)際運(yùn)作者地產(chǎn)商王耀輝，事涉農(nóng)業(yè)銀行副行長楊琨而被查；邦文系列藝術(shù)品信托的實(shí)際負(fù)責(zé)人黃宇杰，亦因藝術(shù)品逃稅事件而遭到調(diào)查，由此還牽連到了民生銀行品牌管理部負(fù)責(zé)人何炬星。
關(guān)于雅盈堂在藝術(shù)品投資領(lǐng)域的運(yùn)作，業(yè)內(nèi)一直存有多種置疑。
首先是拍出4.368億元天價(jià)的書法作品《砥柱銘》，在吉林信托抵押融資額達(dá)到4.5億元，但該作品的實(shí)際成交金額，一直飽受猜測，有說法稱僅為8000萬元，成交價(jià)是被人為做高，以方便抵押時(shí)質(zhì)得更多資金。而拍賣款項(xiàng)也出現(xiàn)遲付跡象，不禁令人懷疑雅盈堂公司的資本實(shí)力。
另有業(yè)內(nèi)人士稱，“一幅《砥柱銘》其實(shí)被雅盈堂賣了多次，不僅抵押給了吉林信托，也成為雅盈堂找其家?guī)准倚磐泄竞献靼l(fā)產(chǎn)品的敲門磚。”
而最受置疑的，還是雅盈堂背后關(guān)聯(lián)控制人王耀輝的房地產(chǎn)老板身份。雅盈堂通過藝術(shù)品信托融得的資金，是否被輾轉(zhuǎn)挪向房地產(chǎn)領(lǐng)域，恐怕要等到王耀輝的相關(guān)調(diào)查結(jié)束才能得到一個(gè)答案。
除開雅盈堂，今年藝術(shù)品市場的另一個(gè)重磅事件是，民生銀行品牌管理部負(fù)責(zé)人何矩星與北京邦文公司控制人黃宇杰被查，據(jù)傳涉及到藝術(shù)品逃稅問題。此二人作為藝術(shù)品信托領(lǐng)域最早的涉足者，同時(shí)遭到調(diào)查，足以給整個(gè)信托行業(yè)敲響警鐘。
目前關(guān)于兩人的調(diào)查進(jìn)度，尚無公開報(bào)道，但21世紀(jì)網(wǎng)得到消息稱，何炬星目前已經(jīng)獲保釋。
投機(jī)盛行，風(fēng)險(xiǎn)具有不可控性
藝術(shù)品信托的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)已經(jīng)漸為信托界和收藏界所認(rèn)知。
“發(fā)行藝術(shù)品信托的目的不外乎兩種，一是質(zhì)押貸款，第二種的確是為了投資和收藏，作資產(chǎn)配置和戰(zhàn)略儲備。”某信托業(yè)內(nèi)人士表示。
但是從收藏角度來看，藝術(shù)品首先涉及到三個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)：1、甄別真假，這里的專業(yè)性最難控制。2、價(jià)值評估，黃金可以有國際參考金價(jià)，但藝術(shù)品卻無統(tǒng)一的評估標(biāo)準(zhǔn)。3、保管和保險(xiǎn)，因?yàn)樗囆g(shù)品的價(jià)值十分容易滅失。
“以上三個(gè)層面稍有閃失，傳導(dǎo)過來，藝術(shù)品信托都會失去價(jià)值。”
但是在實(shí)際操作中，信托公司很難找到風(fēng)險(xiǎn)控制的指標(biāo)依據(jù)，往往拍買成交價(jià)成了評估價(jià)值的第一參照。
“事實(shí)上，拍賣行只是提供拍賣場所和服務(wù)的機(jī)構(gòu)，并不可能對拍賣品的真假進(jìn)行承諾。所以假拍一直都是存在的。”
另一市場研究人士認(rèn)為，藝術(shù)品投資一旦信托化以后，將面臨更多的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
“首先是炒作風(fēng)險(xiǎn)，為了提升抵押價(jià)值，在拍賣場過程中人為把成交價(jià)做高的現(xiàn)象并不鮮見。”
“其次是投資方向不明確，很多信托文件都含糊其詞。如果信托公司方面真能有效監(jiān)控，不會發(fā)生雅盈堂這樣的事情。”
“所以如果投資者真要做藝術(shù)品，建議應(yīng)該下到項(xiàng)目里面去，收藏的基本知識，藝術(shù)品以前的成交記錄，都時(shí)判斷的重要參照。而要做藝術(shù)品信托，投資顧問的選擇是關(guān)鍵。”
除此以外，21世紀(jì)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來發(fā)行的藝術(shù)品信托，在依舊承諾高收益的同時(shí)，投資時(shí)間出現(xiàn)越來越短的趨勢：17款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，平均投資年限為1.97年，其中有8款產(chǎn)品投資年限僅為1.25年。
“藝術(shù)品收藏其實(shí)是一個(gè)長時(shí)間的事，最早不少信托都設(shè)計(jì)成5年的投資期；當(dāng)前新發(fā)產(chǎn)品的年限大多不到兩年，其實(shí)反映的是投機(jī)愈演愈烈，悖離了藝術(shù)品是通過收藏來增值的初衷。”
【編輯：李洪雷】
