除了交易模式和風(fēng)險(xiǎn)控制值得商榷之外，關(guān)于交易所本身也存在眾多疑團(tuán)，其中交易所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)便有多個(gè)版本。
在深圳、成都、鄭州等地文化藝術(shù)品交易所如雨后春筍一樣涌現(xiàn)的時(shí)候，北京一家低調(diào)的藝術(shù)品交易所也漸漸浮出水面——九歌藝術(shù)品交易所。與以往的權(quán)益拆分模式不同，這次九歌藝術(shù)品交易所的主打交易模式更“復(fù)雜”——藝術(shù)品現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易。近日，新金融記者分別以投資人身份和咨詢?nèi)霑?huì)事宜為由對這家目前略顯神秘的交易所一探究竟。
藝術(shù)品=大宗商品?
根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場管理辦法》(草案)(以下簡稱《草案》)中大宗商品中遠(yuǎn)期交易必須滿足的四個(gè)條件：買賣雙方以繳納保證金為入市條件;采用電子化集中撮合方式進(jìn)行交易;采用標(biāo)準(zhǔn)化合約;在合約有效期限內(nèi)根據(jù)浮動(dòng)盈虧實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。
記者在其網(wǎng)站上看到，這種看似新潮的藝術(shù)品交易模式的主要特點(diǎn)是以小博大，即20%的履約保證金即可實(shí)現(xiàn)100%的虛擬資金，同時(shí)采用遠(yuǎn)程電子化交易，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的作品質(zhì)量、交割方式、結(jié)算手段、交易實(shí)施細(xì)則等均已標(biāo)準(zhǔn)化，同時(shí)實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度。表面看上去似乎符合《草案》規(guī)定，一位交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人也向記者介紹：“交易所的交易規(guī)則是按照《大宗商品電子交易規(guī)范》的規(guī)定操作。”
不過，盡管交易模式表面上合規(guī)，但交易標(biāo)的藝術(shù)品究竟是否是大宗商品呢?根據(jù)《大宗商品電子交易規(guī)范》的規(guī)定，大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。作為藝術(shù)品來說，最本質(zhì)的特點(diǎn)是其稀缺性，顯然無法像鋼材、煤炭一樣大批量買賣。 北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，“藝術(shù)品并不具備大宗商品的屬性，因此并不能采用大宗商品的交易模式。這樣的交易模式只不過是提供一個(gè)炒作的市場。”
規(guī)則疑團(tuán)
即使藝術(shù)品可以作為大宗商品進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，但記者發(fā)現(xiàn)交易所的規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)控制等仍然存在疑問。上述交易所相關(guān)人士稱“交易所設(shè)立初衷依然是藝術(shù)品買賣，只是改變交易模式，以避免在未來某一時(shí)期交易價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。”記者在網(wǎng)站介紹中看到賣方需要提供藝術(shù)品，經(jīng)審查符合條件后入庫后，形成遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約。但當(dāng)記者以投資人身份詢問是否可以裸賣空時(shí)，其回答卻是“允許裸賣空”。這也難怪一位藝術(shù)品業(yè)內(nèi)人士對于九歌藝術(shù)品交易所新近推出的藝術(shù)品現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易感嘆道：“藝術(shù)品現(xiàn)在真是瘋狂，類股票形式剛起來，期貨形式又來了。”
同時(shí)，記者在網(wǎng)站上看到“交易所將以全面服務(wù)吸引大型企業(yè)集團(tuán)、金融機(jī)構(gòu)、收藏家和投資者參與交易活動(dòng)”。然而根據(jù)大宗商品電子交易規(guī)范的規(guī)定，交易商只能代理業(yè)內(nèi)交易，不得代理社會(huì)公眾投資。2009年12月初國家工商總局232號文(業(yè)內(nèi)俗稱國六條)也明文規(guī)定禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易。
除此之外，交易所在“風(fēng)險(xiǎn)控制”欄中對于如何避免被廣為詬病的交易所內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)只字未提。一位曾經(jīng)從事現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易的業(yè)內(nèi)人士向記者透露：“目前國家對于現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易并沒有明確法律法規(guī)規(guī)定，導(dǎo)致市場有些混亂。曾經(jīng)出現(xiàn)過海南天然橡膠、廣西白糖、華夏事件，龍鼎盤事件最后也不了了之。典型的違規(guī)是一些交易所利用自身的信息優(yōu)勢，暗地利用虛擬資金和散戶做對手盤，最后大多數(shù)散戶被迫平倉，根本堅(jiān)持不到交割。還有，現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易的第三方資金監(jiān)管制度跟股票證券交易的第三方資金托管制度有所不同，資金劃入很容易，劃出卻需要人工審核，其實(shí)并非獨(dú)立的第三方監(jiān)管，達(dá)不到通過對保證金監(jiān)管防止交易所與散戶利用虛擬資金對賭的風(fēng)險(xiǎn)。”
誰來監(jiān)管？
記者致電北京市朝陽區(qū)金融辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人向記者說道：“交易所并沒有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，同一般經(jīng)營公司一樣，受工商管理局管理。”交易所的一位負(fù)責(zé)人則對記者透露：“交易所在國家文物局和文化部都有備案，是國家文物局的一個(gè)藝術(shù)品創(chuàng)新交易模式試點(diǎn)，也獲得文物局的政策支持。”記者咨詢文化部相關(guān)人士，其表示“不歸文化部管理”。記者在北京文物局的網(wǎng)站上看到一則關(guān)于九歌藝術(shù)品交易所增加文物經(jīng)營范圍的申請函的批示，不過具體內(nèi)容無法看到。國家文物局新聞宣傳部門回應(yīng)時(shí)則稱“交易情況不歸文物局管理”。根據(jù)《草案》規(guī)定，“商務(wù)部負(fù)責(zé)全國大宗商品交易市場總體規(guī)劃宏觀指導(dǎo)和監(jiān)督管理工作，省級人民政府商務(wù)主管部門負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)大宗商品交易市場的監(jiān)督管理與業(yè)務(wù)指導(dǎo)工作”。既然交易所的交易模式是大宗商品中遠(yuǎn)期交易，其真正“管家”似乎應(yīng)該是商務(wù)部。然而記者致電商務(wù)部時(shí)，相關(guān)人士也否認(rèn)交易所歸商務(wù)部監(jiān)管。轉(zhuǎn)了一圈，記者也沒弄明白交易所的監(jiān)管部門是誰。
如果說監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問題可能是出于目前監(jiān)管的缺失，那么交易所至今尚未公布交易規(guī)則卻讓人百思不得其解。盡管交易所聲稱“交易制度及交易規(guī)則也基本確立”。對此，交易所的解釋是“商業(yè)原因”，然而交易所將在5月份正式運(yùn)營，為何不在此之前將相關(guān)規(guī)則公布，讓投資者熟悉，卻在最后一刻開放?
此外，在交易所的會(huì)員招募公告中，記者看到“交易所分布全國及世界各地的辦事處(交收倉庫)可為投資者提供多元化的服務(wù)。”不過，在交易所的網(wǎng)站上，記者至今未看到一處交易所的交收倉庫。
【編輯：成小衛(wèi)】
