第一季度每月數(shù)據(jù)跟蹤
交易數(shù)據(jù)、方法和偏差
由于單個(gè)藝術(shù)品的證券化的問題尚沒有很好的解決辦法，以及容易交易的公共基金的缺乏，想要通過金融信息來反映藝術(shù)品價(jià)值目前還是行不通的。為房地產(chǎn)和藝術(shù)品這一類從個(gè)體上來講具有唯一性的商品建立一個(gè)指數(shù)需要一個(gè)有別于股票、債券以及普通商品的方法。這是由于房地產(chǎn)和藝術(shù)品交易的非頻繁性及各個(gè)時(shí)期交易的特異性所致。因此，在一個(gè)時(shí)間段中藝術(shù)品的平均價(jià)格更大程度上是取決于這個(gè)時(shí)段中完成交易的藝術(shù)品的特質(zhì)，而非市場(chǎng)的真實(shí)情況。要評(píng)價(jià)這一類商品的市場(chǎng)表現(xiàn)，我們需要建立一個(gè)相同商品反復(fù)交易的數(shù)據(jù)庫。反復(fù)交易的拍賣數(shù)據(jù)非常透明可靠，同時(shí)也比較容易收集(都有據(jù)可依或是公布于網(wǎng)上數(shù)據(jù)庫)，因此可以作為計(jì)算藝術(shù)品各類別各時(shí)期價(jià)值的數(shù)據(jù)庫。其中，我們?cè)脴?biāo)準(zhǔn)普爾凱斯席勒美國住宅指數(shù)的數(shù)據(jù)收集和分析方法。
根據(jù)我們手中的數(shù)據(jù)庫，在過去10年中我們已經(jīng)發(fā)布了針對(duì)美國市場(chǎng)，尤其是紐約市場(chǎng)的各項(xiàng)梅摩藝術(shù)品指數(shù)。隨著中國數(shù)據(jù)庫的不斷擴(kuò)增以及歐洲優(yōu)秀藝術(shù)品數(shù)據(jù)庫的引入，我們的數(shù)據(jù)庫中歐洲和中國板塊的數(shù)據(jù)量增加了11000組。整個(gè)數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)量已經(jīng)超過了27000組。這是我們所知的全世界最大的藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)庫。我們將實(shí)時(shí)根據(jù)蘇富比和佳士得拍賣中心的全球拍賣數(shù)據(jù)對(duì)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行更新。據(jù)估計(jì)這將為我們的數(shù)據(jù)庫提供每年近2000組的新增數(shù)據(jù)量。
為了收集數(shù)據(jù)，我們從蘇富比和佳士得(以及他們的前身)的各個(gè)拍賣行收集了1925年至2010年期間各個(gè)藝術(shù)品類別的交易數(shù)據(jù)。其中包括：1950年前美國藝術(shù)品、19世紀(jì)和大師藝術(shù)品、印象派和現(xiàn)代藝術(shù)品、當(dāng)代藝術(shù)品類別以及中國傳統(tǒng)藝術(shù)品。如果其中某一個(gè)藝術(shù)品在任何其他拍賣行產(chǎn)生過拍賣數(shù)據(jù)，我們也會(huì)從該拍賣行的記載中找出該交易數(shù)據(jù)。紐約公共圖書館、華盛頓圖書館、城市藝書博物館、拍賣行的網(wǎng)上交易記錄以及各個(gè)網(wǎng)上交易拍賣記錄都是我們獲取拍賣記錄歷史信息的主要途徑。一些藝術(shù)品在同一年中反復(fù)倒手，因此再一年中有多個(gè)交易數(shù)據(jù)。在我們的數(shù)據(jù)庫中，每一次重復(fù)交易都被認(rèn)作為一個(gè)單獨(dú)的交易點(diǎn)，到目前我們已經(jīng)積累了2000個(gè)這樣的交易點(diǎn)。我們數(shù)據(jù)庫中的一部分交易數(shù)據(jù)甚至能夠一直追溯至17世紀(jì)。如果藝術(shù)品的交易是在美國以外的地方完成的話，我們便根據(jù)全球金融數(shù)據(jù)中的長期匯率將交易價(jià)格折算成美元。此外，我們報(bào)告中的其他金融數(shù)據(jù)和指數(shù)也都是從全球金融數(shù)據(jù)中獲取的。具體來說，我們使用的是全球金融數(shù)據(jù)中基于美國的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)以及基于英國的金融時(shí)報(bào)全股指數(shù)。從1805年開始我們的數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)便開始具有很好的連續(xù)性，同時(shí)龐大數(shù)據(jù)量也使得我們可以選取1810年或是1860年這兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)來分別發(fā)布一套指數(shù)。但其實(shí)這兩種方法所對(duì)應(yīng)的時(shí)間段中金融市場(chǎng)的表現(xiàn)的差別并不大，所以我們將1860年作為我們絕大多數(shù)指數(shù)研究的開始時(shí)間點(diǎn)。
全球藝術(shù)品綜合指數(shù)表現(xiàn)
實(shí)時(shí)分析世界藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)能夠每年為我們提供大量及時(shí)，并且逐漸積累的數(shù)據(jù)。應(yīng)用這些積累的數(shù)據(jù)加上每月新增的數(shù)據(jù)，我們可以完成每月的跟蹤報(bào)告。其中，我們將每一年的截止到當(dāng)前月份的數(shù)據(jù)看作整年的情況。上文中的數(shù)據(jù)就是通過這樣的處理得出的。其中有最新的2010年年末數(shù)據(jù)(并將其設(shè)為基準(zhǔn)值1.0)并根據(jù)2011年一月份的交易數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)2011年年末的指數(shù)情況，然后再加入二月份的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，再加入三月份的數(shù)據(jù)。以上分析都假設(shè)每一個(gè)分析節(jié)點(diǎn)的月末至年末都不會(huì)再有新的數(shù)據(jù)產(chǎn)生。為了便于比較，我們加入了兩外兩組資產(chǎn)指數(shù)。
圖中，一月份藝術(shù)品指數(shù)的上升是大師作品的良好表現(xiàn)所致，隨后在二月份戰(zhàn)后作品以及印象派作品的交易也非常火熱，使得藝術(shù)品指數(shù)在兩個(gè)月的時(shí)間中上升了近8%。而另外兩個(gè)金融指數(shù)的表現(xiàn)就相對(duì)冷淡的多。但是到了三月份，盡管中國傳統(tǒng)藝術(shù)品在紐約的交易情況非常不錯(cuò)，但是由于英國油畫交易的慘淡，以及美洲、戰(zhàn)后和印象派作品在紐約市場(chǎng)的糟糕表現(xiàn)，藝術(shù)品指數(shù)的增幅跌回到2%水平。這一情況雖低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn)，但仍強(qiáng)于金融時(shí)報(bào)全股指數(shù)。
總結(jié)
上文的研究結(jié)果表明藝術(shù)品同其他資產(chǎn)一樣，價(jià)值都會(huì)隨著市場(chǎng)情況有漲有落，比如，1985-1990年期間藝術(shù)品指數(shù)的年均復(fù)合增長率超過了30%，但在1991-1995年期間又跌去65%的市值。通過對(duì)擴(kuò)增后數(shù)據(jù)庫的研究，我們發(fā)現(xiàn)以上結(jié)論依然成立。將研究范圍拓展至全世界后，結(jié)論的變化僅在于：五年的增長幅度縮小到了26%，而隨后的跌幅減小到了50%。未來的市場(chǎng)情況是否會(huì)如同過去10、25或50年的變化還很難說。但是我們相信如果資產(chǎn)市場(chǎng)能夠繼續(xù)像過去兩年中那樣得到恢復(fù)的話，藝術(shù)品市場(chǎng)的跌幅會(huì)逐步縮小，同時(shí)藝術(shù)品的市值也會(huì)逐漸恢復(fù)。這里要指出的是全球藝術(shù)品綜合指數(shù)直到2006年才恢復(fù)至其1990點(diǎn)的高位水平。
【編輯：顏媛媛】
