梅建平
在藝術(shù)品市場(chǎng)玩金融模型的梅建平，意在推動(dòng)相對(duì)封閉的藝術(shù)品交易市場(chǎng)與資本市場(chǎng)對(duì)接。這是把大象帶進(jìn)瓷器店嗎？長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授并不是梅建平唯一的頭銜，他還是梅-摩藝術(shù)品指數(shù)(Mei Moses Art Index)的聯(lián)合創(chuàng)始人。
這個(gè)教授很跨界
長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授并不是梅建平唯一的頭銜，他還是梅-摩藝術(shù)品指數(shù)(Mei Moses Art Index)的聯(lián)合創(chuàng)始人。這個(gè)指數(shù)旨在反映西方繪畫(huà)作品的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，被摩根士丹利確定為世界十大生產(chǎn)指數(shù)之一，摩根大通、美林、UBS、花旗銀行、德意志銀行等大銀行都在引用這個(gè)指數(shù)作為藝術(shù)品投資參考。
這個(gè)教授很跨界。他自陳，年少時(shí)就被老師鑒定為“沒(méi)有藝術(shù)天分”，卻跟一位堪稱(chēng)古董家具大師的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授合作在藝術(shù)品市場(chǎng)玩起了金融模型?？紤]到在早年生涯里，他甚至還用數(shù)學(xué)工具對(duì)中醫(yī)歷史上的避孕、診脈案例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，那么他現(xiàn)在的作為也不足為奇。
你以為他是個(gè)性情中人，但他又隱隱有嚴(yán)肅的學(xué)者氣，他不算自在但也沒(méi)多拘謹(jǐn)。“我的偏好就是喜歡做一些新鮮的、邊緣學(xué)科的東西。”梅建平說(shuō)這是自己的優(yōu)點(diǎn)也是缺點(diǎn)。這邊梅-摩指數(shù)還在操辦，那邊他就開(kāi)始設(shè)想下一件好玩的事情。“我認(rèn)為人生是個(gè)游戲，你需要找個(gè)有趣的東西。”
皮夾子誕生記
“梅-摩指數(shù)對(duì)我來(lái)說(shuō)，像是(撿到)一個(gè)皮夾子一樣。”梅建平笑稱(chēng)。
“皮夾子”在2000年初的一場(chǎng)紐約大學(xué)教授聚會(huì)上朝他奔來(lái)。運(yùn)營(yíng)管理學(xué)教授邁克爾-摩西是一個(gè)藝術(shù)品收藏家，為了向太太證明藝術(shù)品投資的可行性，摩西從1988年開(kāi)始，借助100多個(gè)本科生的力量，將過(guò)去300年來(lái)世界著名拍賣(mài)行的藝術(shù)品拍賣(mài)記錄全部搜集到了一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)中，已達(dá)數(shù)百萬(wàn)條。摩西希望對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行一些梳理分析，但自己并不擅長(zhǎng)數(shù)學(xué)與金融模型，也一直沒(méi)有找到合適的拍檔。
摩西教授本人是美國(guó)18、19世紀(jì)家具的頂級(jí)專(zhuān)家，出過(guò)一本古董家具行業(yè)里最貴而且被引用得最多的書(shū)，還曾經(jīng)在美國(guó)大都會(huì)博物館舉辦過(guò)一次18、 19世紀(jì)的家具展覽，他本人也收藏家具。
梅建平當(dāng)時(shí)正在研究資產(chǎn)配置與房地產(chǎn)指數(shù)。“作為資產(chǎn)，藝術(shù)品和房地產(chǎn)相似之處是流動(dòng)性不是很強(qiáng)，受財(cái)富漲跌影響比較大，受收入分布的影響也比較大。”兩者的相似性讓梅建平覺(jué)得，可以做。
他決定借助自己的專(zhuān)業(yè)，把藝術(shù)品當(dāng)做資產(chǎn)來(lái)研究。不同于藝術(shù)圈內(nèi)通行的用平均價(jià)格衡量藝術(shù)品，梅建平從自己的領(lǐng)域出發(fā)，嚴(yán)格計(jì)算藝術(shù)品的投資回報(bào)率，建立了一個(gè)可以分析藝術(shù)作品價(jià)格走勢(shì)的數(shù)學(xué)模型。
兩個(gè)大學(xué)教授精明的商業(yè)頭腦一開(kāi)始就體現(xiàn)出來(lái)。略有眉目后，梅建平與摩西決定把這個(gè)研究成果寫(xiě)成論文，投遞給學(xué)術(shù)期刊《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》。“我們一開(kāi)始就希望成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。”
《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》是經(jīng)濟(jì)學(xué)界公認(rèn)的最具學(xué)術(shù)聲望的期刊之一，當(dāng)時(shí)的主編正是曾經(jīng)教過(guò)梅建平宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克；一個(gè)副主編此前正好也做過(guò)相關(guān)方面的研究。梅建平與摩西斷定，這本老牌期刊會(huì)對(duì)他們的話題感興趣。
在摩西的龐大數(shù)據(jù)庫(kù)與梅建平的金融模型支撐下，兩人合作的論文得出的結(jié)論是：長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，藝術(shù)品是個(gè)不錯(cuò)的投資工具。2003年第四季度，《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》刊載了這篇論文。
文章剛發(fā)表，摩根大通私人銀行的部門(mén)主管就找了過(guò)來(lái)，要求購(gòu)買(mǎi)指數(shù)數(shù)據(jù)。摩根大通當(dāng)時(shí)正在為其私人銀行客戶(hù)撰寫(xiě)一份研究報(bào)告，希望這份報(bào)告的內(nèi)容能覆蓋世界上所有可投資的資產(chǎn)。“在藝術(shù)品領(lǐng)域，他發(fā)現(xiàn)，居然有一個(gè)指數(shù)從方法論、工具上讓《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》都認(rèn)為是一個(gè)不錯(cuò)的研究結(jié)果。”梅說(shuō)。通過(guò)授權(quán)使用數(shù)據(jù)，梅-摩指數(shù)賺到了第一桶金。
隨后梅建平和摩西又陸續(xù)接到了十多家華爾街金融機(jī)構(gòu)的咨詢(xún)，他們的需求也跟摩根大通大同小異。“華爾街一直重視金融創(chuàng)新，但傳統(tǒng)的投資品像股票、債券、房地產(chǎn)、黃金、商品期貨、石油，大家已經(jīng)投了幾十年幾百年，沒(méi)有新意了，看到我們的論文，他們很好奇，有個(gè)新東西可以投資。”
“有錢(qián)人基本上每家每戶(hù)都有藝術(shù)品收藏。因此，金融機(jī)構(gòu)們認(rèn)為我們這個(gè)學(xué)術(shù)成果能夠用來(lái)幫他們與高端客戶(hù)保持聯(lián)系，把藝術(shù)品投資變成私人銀行業(yè)務(wù)里重要的一塊。”
梅建平與摩西趁熱打鐵，在紐約成立了一家名為美麗資產(chǎn)顧問(wèn)(Beautiful Asset Advisors)的合伙制投資咨詢(xún)公司，按季度向全球的金融機(jī)構(gòu)有償提供指數(shù)更新，同時(shí)為一些保險(xiǎn)公司、藝術(shù)品抵押銀行和畫(huà)廊提供藝術(shù)品評(píng)估服務(wù)。
藝術(shù)品市場(chǎng)的外行？
6月3日，北京亞洲大酒店2010年保利春拍夜場(chǎng)。
錢(qián)維城的《雁蕩圖》落槌價(jià)1.15億元；王蒙的《秋山蕭寺圖》落槌價(jià)1.2億元，王冕的《墨梅圖》落槌價(jià)5100萬(wàn)元；周臣的《觀潮圖》落槌價(jià) 3400萬(wàn)元。夜越深，氣氛越熱烈。23點(diǎn)13分，經(jīng)過(guò)40分鐘近70輪的競(jìng)價(jià)，北宋書(shū)法家黃庭堅(jiān)的作品《砥柱銘》以3.9億元落槌，加上12%的手續(xù)費(fèi)，達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的4.368億元。
這正好佐證了梅建平的結(jié)論：“從上世紀(jì)50年代起，美國(guó)發(fā)展為超級(jí)強(qiáng)國(guó)，收藏家開(kāi)始重視本土藝術(shù)家的作品。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持目前的發(fā)展速度，50年甚至更短的時(shí)間，買(mǎi)中國(guó)藝術(shù)品應(yīng)該有很好的回報(bào)。”
中國(guó)市場(chǎng)目前還沒(méi)納入梅-摩指數(shù)的追蹤體系。雖然從2003年起梅建平就開(kāi)始關(guān)注中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)，但他很快發(fā)現(xiàn)，這個(gè)市場(chǎng)里，很多人在“用三聚氰胺來(lái)做奶油蛋糕”。“中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)一直比較混亂：第一是大量造假；第二是拍假；第三是假拍。”梅建平說(shuō)，這給梅-摩指數(shù)統(tǒng)計(jì)中國(guó)的有效數(shù)據(jù)制造了很大困難。
但匡時(shí)國(guó)際拍賣(mài)有限公司的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理董國(guó)強(qiáng)認(rèn)為這是特殊性而非市場(chǎng)缺陷：“美國(guó)本土的藝術(shù)品的特點(diǎn)是作品數(shù)量少、真?zhèn)舞b別容易，而中國(guó)畫(huà)的鑒別難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于西洋油畫(huà)。西方作品的收藏來(lái)源都流轉(zhuǎn)有序，記錄詳實(shí)，市場(chǎng)每拿出一件畢加索，有很多證據(jù)能證明它的真?zhèn)?。中?guó)拿出一件齊白石，卻只能憑眼力看。西方藝術(shù)品有已經(jīng)完善了幾百年的畫(huà)廊制度來(lái)支撐市場(chǎng)，而中國(guó)沒(méi)有，這就導(dǎo)致中國(guó)市場(chǎng)人為因素很大。”
董國(guó)強(qiáng)覺(jué)得，梅-摩指數(shù)對(duì)中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)可能有一定參考性，但用來(lái)比照中國(guó)畫(huà)就缺乏權(quán)威。
“中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的特殊性很難用一個(gè)指數(shù)來(lái)衡量。”董說(shuō)，“比方說(shuō)一平尺的齊白石，有賣(mài)10萬(wàn)、8萬(wàn)的，也有賣(mài)500萬(wàn)的，你說(shuō)這個(gè)指數(shù)怎么計(jì)算？ 按尺寸還是按作品精度？再有一個(gè)，指數(shù)來(lái)源的取樣怎么取？就算只從大公司抽樣，也可能存在偽作。有賣(mài)200萬(wàn)一張的齊白石是假的，50萬(wàn)一張的是真的。搞這個(gè)指數(shù)，你得懂鑒定藝術(shù)品的真?zhèn)巍?rdquo;
梅建平?jīng)Q定先把對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注限定在當(dāng)代藝術(shù)作品上，因?yàn)楫?dāng)代藝術(shù)家都還活著，拍假比較少。
2005年，梅建平跟弗吉尼亞大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)合作寫(xiě)了一篇論文，研究美國(guó)1930年代的資本市場(chǎng)坐莊情況，總結(jié)了一套對(duì)虛假交易的分析和檢驗(yàn)方法。隨后，他的跨界思維又一次發(fā)揮了作用：“最近我把這些方法用在藝術(shù)品上，現(xiàn)在基本上解決了鑒別假拍的技術(shù)難題。”
董國(guó)強(qiáng)認(rèn)為這仍然行不通：“國(guó)外藝術(shù)家對(duì)自己身份很看重，西方國(guó)民的美學(xué)心理要求、藝術(shù)家的社會(huì)地位也決定他不可能隨便把畫(huà)送給人家。但中國(guó)現(xiàn)在拍賣(mài)的畫(huà)，多少都是送給某領(lǐng)導(dǎo)、某企業(yè)家的。我們的畫(huà)家往往畫(huà)很多東西應(yīng)酬人，這些應(yīng)酬作品和他真正拿出100%創(chuàng)作激情來(lái)創(chuàng)作的作品是不一樣的，不代表藝術(shù)水準(zhǔn)。這決定了即便同樣是真的，好壞差距也非常大，作為一個(gè)外行，你怎么判斷？”
“外行”是梅-摩指數(shù)和梅建平面對(duì)的最重要的質(zhì)疑之一。中國(guó)藝術(shù)批評(píng)家韓妙第撰文直白地說(shuō)：“……藝術(shù)品投資必須遵循價(jià)值決定價(jià)格的定理，自然作為藝術(shù)品指數(shù)必須解決藝術(shù)品的價(jià)值問(wèn)題，如果無(wú)法解決，最好不要擅自作為。相信梅建平教授是一個(gè)卓越的數(shù)學(xué)教授，但是他對(duì)‘什么是藝術(shù)’這個(gè)古老的問(wèn)題也沒(méi)有什么獨(dú)到、卓越、拔萃的見(jiàn)解。”
成為內(nèi)行？梅建平意不在此。而藝術(shù)品行家們也未必了解梅-摩指數(shù)參考的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)富分布、失業(yè)率、基尼系數(shù)等經(jīng)濟(jì)學(xué)參數(shù)。梅的興趣點(diǎn)是，向更外行的資本市場(chǎng)提供這個(gè)新奇的投資敞口，推動(dòng)相對(duì)封閉的藝術(shù)品交易市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的對(duì)接。2005年，以保守著稱(chēng)的英國(guó)巴克萊銀行也在其一份研究報(bào)告里正式建議投資者把藝術(shù)品視為投資工具，應(yīng)該拿出5%到10%的資產(chǎn)來(lái)配置藝術(shù)品。梅建平估算，這可能把藝術(shù)品市場(chǎng)200億美元的交易規(guī)模擴(kuò)大到5萬(wàn)億美元。
“我認(rèn)為我不是一個(gè)商人。我喜歡做的事情是把一些研究成果做成一個(gè)商業(yè)產(chǎn)品，再由專(zhuān)業(yè)的人來(lái)做市場(chǎng)。”
“也有人不喜歡我。但你不可能做到每個(gè)人都喜歡，特別是當(dāng)你要引進(jìn)一些顛覆性的思想方法，或者一些新的做法會(huì)損害一些既得利益的時(shí)候。但是我認(rèn)為我們這個(gè)社會(huì)正在變得越來(lái)越寬容，大家還是愿意傾聽(tīng)一些想法。”梅說(shuō)。
2005年，梅建平從紐約大學(xué)辭職回國(guó)，在長(zhǎng)江商學(xué)院任教的同時(shí)，還從事對(duì)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的研究課題。2007年，梅建平在長(zhǎng)江商學(xué)院辦了一場(chǎng)世界級(jí)的藝術(shù)品投資與收藏論壇，把包括摩西在內(nèi)的一些國(guó)外藝術(shù)品專(zhuān)家、收藏者、拍賣(mài)行邀請(qǐng)來(lái)，與國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)、畫(huà)廊、收藏家、投資者交流。讓他欣慰的是， “機(jī)構(gòu)投資者在逐漸對(duì)這個(gè)事情感興趣。”
【編輯：郭映娜】
