宋徽宗 寫生珍禽圖
7月份，民生銀行運作兩年于2007年推出的非凡理財“藝術品投資計劃”1號和2號兩款理財產(chǎn)品，終于在拭目已久下到期結算，交出了一份答卷：稅后投資回報率分別為25％和24.44％，年收益率為12.75％。
12.75％的年收益率或許讓幻想藝術品投資暴利的人心生失望。但在金融危機背景下，這款產(chǎn)品以高于一般基金的收益率收尾，給那些對藝術品投資信心尚不足、持觀望態(tài)度的投資者一個肯定回答，也給了一次近距離觀察藝術品投資收益的機會。
天價背后不是暴利
很多投資者對藝術品投資回報率常常抱有不切實際的幻想，認為藝術品投資盈利空間很大，這主要受拍賣會上頻頻拍出千萬元天價的影響。
2009年保利春拍夜場拍出5510萬元的宋徽宗《寫生珍禽圖》，成交價是6171萬元。如果從投資收益角度考量，7年前這件作品曾在中國嘉德2002年春拍上以2530萬元成交。年投資收益率在20％左右，如果扣除其他管理、維護等成本費用，實際投資回報率在15％左右。這意味著天價的背后其實并不就是暴利。
做藝術品投資，不僅要看到精品、稀品質(zhì)優(yōu)價高的一面，這個領域的投資回報率可能會很高，同時，也要看到一般作品的價格水平，這部分作品投資回報率可能不會很高。
如果跟股票投資相比，兩年投資回報率25％是比較理想的一項投資。2007年7月20日，上證指數(shù)為4058點，兩年后的2009年7月20日為3266點，下降了近20％。
民生銀行的“藝術品投資計劃”12.75％的年收益率實際釋放出了一個重要信息，即藝術品投資不是暴利，但收益比其他投資略高。事實上，在國外，運作得比較好的藝術品投資基金一般的預期是年收益率10％~15％。對此，投資者應該有一個平和的心態(tài)，有一個合理的投資心理預期。
金融聯(lián)姻藝術品
近兩年來，中國金融機構正在親密接觸藝術品投資市場。在民生銀行之后，2008年10月，和君咨詢公司與畫廊合作推出藝術品投資基金，專注投資西方經(jīng)典油畫。由于美國金融危機的爆發(fā)，中國藝術品投資基金在這一年再無行動。
2009年，中國藝術品市場出人意料地春暖回升，匡時春拍八大山人《仿倪云林山水》以8400萬元成交。拍賣市場在經(jīng)歷了2008年秋拍短暫的結構性調(diào)整之后又是風生水起，金融機構似乎也深受鼓舞，藝術品期權、藝術品按揭、藝術品信托投資等等紛紛登臺上場，一時間，金融和藝術品聯(lián)姻的投資模式蔚然成風。
2009年6月，金融與藝術品的“蜜月”不期而至。招商銀行首先贊助博鰲論壇亞洲藝術展和藝術沙龍，6月9日，招商銀行私人銀行又推出藝術品鑒賞計劃，這是一款類期權藝術品投資產(chǎn)品；6月18日，建設銀行與國投信托公司聯(lián)手北京保利文化公司聯(lián)合推出藝術品投資集合資金信托計劃，募集資金4650萬元；6月29日，中菲金融擔保公司在國內(nèi)首次推出當代書畫金融按揭服務。
據(jù)了解，國內(nèi)不少金融機構也都在醞釀推出針對藝術品的金融服務。9月1日起，華夏典當行開始推出藝術品典當金融業(yè)務，成為全國最早全面開展藝術品融資的典當行之一。
如果時間倒退幾年，金融機構如此密集地與藝術品市場親密接觸，那是不可想象之事。如今，藝術品成了金融機構眼里的香餑餑，介入藝術品投資市場已經(jīng)成為金融行業(yè)尤其是私人銀行的共識。
藝術品投資市場雖然狹窄，但含金量高，據(jù)統(tǒng)計，高收入階層中有超過20％左右的人群有收藏藝術品的習慣，處于業(yè)務轉(zhuǎn)型期的中國金融業(yè)自然不能放棄這個新興的投資領域。藝術品投資也方興未艾，發(fā)展這部分富人的業(yè)務已成為私人銀行必爭的戰(zhàn)略制高點。
多方保風險，未來更期待
但在兩年前，藝術品投資還是一個全新的領域，很多人對此持觀望態(tài)度。當民生銀行兩年前推出上述產(chǎn)品時，投資者對其認可程度并不高，購買也不積極，銷售結果并不很理想。造成這一現(xiàn)象最根本的原因在于投資者對藝術品投資缺乏了解，出于風險控制考慮采取了謹慎的投資態(tài)度。
民生銀行的業(yè)績部分地打消了投資者心中的顧慮：藝術品投資不一定要自己在行，第三方理財機構是一個很好的投資工具。對中國藝術品投資信心不足的投資者來說，這實際上是一個利好消息。
但作為金融機構的銀行參與投資，并不是保證藝術品投資成功的關鍵因素，關鍵是多家專業(yè)機構在協(xié)同合作，創(chuàng)造多贏。民生銀行推出的藝術品理財產(chǎn)品一開始同樣面臨風險和收益問題。其解決辦法是，引入信托投資公司和藝術品投資管理顧問公司等第三方機構以保障投資者的利益。整個項目操作形成了銀行、信托、顧問等三方協(xié)同合作的局面。這樣的合作局面既是出于提升投資收益的考慮，也是出于風險控制的需要。
具體負責投資運作的藝術品投資管理顧問公司、信托公司起到監(jiān)管作用。銀行在引入投資管理顧問公司之時就設計好投資程序，安排好投資管理制度，加強對投資的監(jiān)管，同時還特別加上一些保障投資收益的特別條款。
如此一來，在制度安排上保障了投資風險，讓投資者吃了一顆定心丸。當然，這樣的制度安排也至少增加了5％以上的制度成本，削弱了投資回報。
民生銀行藝術品理財產(chǎn)品雖然出生在一個好時代，卻命運多舛，整個運作過程始終處在金融危機的陰影下。許多人對這款產(chǎn)品幾乎不抱希望，尤其是2008年秋拍，整個藝術品市場明顯縮水，更令人心驚膽寒。
但現(xiàn)在的投資回報也證明了藝術品投資是抵御風險，確保資產(chǎn)保值、增值的好工具。而金融化也成為藝術品投資市場發(fā)展的必然趨勢。但目前金融機構參與藝術品市場還是初始階段，方式也比較單一，還有更多的產(chǎn)品和方式需要開發(fā)。
“金融+藝術品”的組合投資模式前景十分廣闊。金融機構無論在客戶網(wǎng)絡、風險控制以及信譽等方面都具有不可替代的優(yōu)勢。
在目前藝術品市場買家逐漸變得理性與成熟，資金充裕、市場逐漸健康、拍品質(zhì)量不斷提升等因素的共同作用下，藝術品市場的強勁勢頭會得到延續(xù)，這也讓藝術品投資的未來更值得期待。
【編輯：虹汐】
