宋徽宗 寫生珍禽圖
7月份，民生銀行運(yùn)作兩年于2007年推出的非凡理財(cái)“藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號和2號兩款理財(cái)產(chǎn)品，終于在拭目已久下到期結(jié)算，交出了一份答卷：稅后投資回報(bào)率分別為25％和24.44％，年收益率為12.75％。
12.75％的年收益率或許讓幻想藝術(shù)品投資暴利的人心生失望。但在金融危機(jī)背景下，這款產(chǎn)品以高于一般基金的收益率收尾，給那些對藝術(shù)品投資信心尚不足、持觀望態(tài)度的投資者一個(gè)肯定回答，也給了一次近距離觀察藝術(shù)品投資收益的機(jī)會(huì)。
天價(jià)背后不是暴利
很多投資者對藝術(shù)品投資回報(bào)率常常抱有不切實(shí)際的幻想，認(rèn)為藝術(shù)品投資盈利空間很大，這主要受拍賣會(huì)上頻頻拍出千萬元天價(jià)的影響。
2009年保利春拍夜場拍出5510萬元的宋徽宗《寫生珍禽圖》，成交價(jià)是6171萬元。如果從投資收益角度考量，7年前這件作品曾在中國嘉德2002年春拍上以2530萬元成交。年投資收益率在20％左右，如果扣除其他管理、維護(hù)等成本費(fèi)用，實(shí)際投資回報(bào)率在15％左右。這意味著天價(jià)的背后其實(shí)并不就是暴利。
做藝術(shù)品投資，不僅要看到精品、稀品質(zhì)優(yōu)價(jià)高的一面，這個(gè)領(lǐng)域的投資回報(bào)率可能會(huì)很高，同時(shí)，也要看到一般作品的價(jià)格水平，這部分作品投資回報(bào)率可能不會(huì)很高。
如果跟股票投資相比，兩年投資回報(bào)率25％是比較理想的一項(xiàng)投資。2007年7月20日，上證指數(shù)為4058點(diǎn)，兩年后的2009年7月20日為3266點(diǎn)，下降了近20％。
民生銀行的“藝術(shù)品投資計(jì)劃”12.75％的年收益率實(shí)際釋放出了一個(gè)重要信息，即藝術(shù)品投資不是暴利，但收益比其他投資略高。事實(shí)上，在國外，運(yùn)作得比較好的藝術(shù)品投資基金一般的預(yù)期是年收益率10％~15％。對此，投資者應(yīng)該有一個(gè)平和的心態(tài)，有一個(gè)合理的投資心理預(yù)期。
金融聯(lián)姻藝術(shù)品
近兩年來，中國金融機(jī)構(gòu)正在親密接觸藝術(shù)品投資市場。在民生銀行之后，2008年10月，和君咨詢公司與畫廊合作推出藝術(shù)品投資基金，專注投資西方經(jīng)典油畫。由于美國金融危機(jī)的爆發(fā)，中國藝術(shù)品投資基金在這一年再無行動(dòng)。
2009年，中國藝術(shù)品市場出人意料地春暖回升，匡時(shí)春拍八大山人《仿倪云林山水》以8400萬元成交。拍賣市場在經(jīng)歷了2008年秋拍短暫的結(jié)構(gòu)性調(diào)整之后又是風(fēng)生水起，金融機(jī)構(gòu)似乎也深受鼓舞，藝術(shù)品期權(quán)、藝術(shù)品按揭、藝術(shù)品信托投資等等紛紛登臺(tái)上場，一時(shí)間，金融和藝術(shù)品聯(lián)姻的投資模式蔚然成風(fēng)。
2009年6月，金融與藝術(shù)品的“蜜月”不期而至。招商銀行首先贊助博鰲論壇亞洲藝術(shù)展和藝術(shù)沙龍，6月9日，招商銀行私人銀行又推出藝術(shù)品鑒賞計(jì)劃，這是一款類期權(quán)藝術(shù)品投資產(chǎn)品；6月18日，建設(shè)銀行與國投信托公司聯(lián)手北京保利文化公司聯(lián)合推出藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃，募集資金4650萬元；6月29日，中菲金融擔(dān)保公司在國內(nèi)首次推出當(dāng)代書畫金融按揭服務(wù)。
據(jù)了解，國內(nèi)不少金融機(jī)構(gòu)也都在醞釀推出針對藝術(shù)品的金融服務(wù)。9月1日起，華夏典當(dāng)行開始推出藝術(shù)品典當(dāng)金融業(yè)務(wù)，成為全國最早全面開展藝術(shù)品融資的典當(dāng)行之一。
如果時(shí)間倒退幾年，金融機(jī)構(gòu)如此密集地與藝術(shù)品市場親密接觸，那是不可想象之事。如今，藝術(shù)品成了金融機(jī)構(gòu)眼里的香餑餑，介入藝術(shù)品投資市場已經(jīng)成為金融行業(yè)尤其是私人銀行的共識。
藝術(shù)品投資市場雖然狹窄，但含金量高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，高收入階層中有超過20％左右的人群有收藏藝術(shù)品的習(xí)慣，處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期的中國金融業(yè)自然不能放棄這個(gè)新興的投資領(lǐng)域。藝術(shù)品投資也方興未艾，發(fā)展這部分富人的業(yè)務(wù)已成為私人銀行必爭的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。
多方保風(fēng)險(xiǎn)，未來更期待
但在兩年前，藝術(shù)品投資還是一個(gè)全新的領(lǐng)域，很多人對此持觀望態(tài)度。當(dāng)民生銀行兩年前推出上述產(chǎn)品時(shí)，投資者對其認(rèn)可程度并不高，購買也不積極，銷售結(jié)果并不很理想。造成這一現(xiàn)象最根本的原因在于投資者對藝術(shù)品投資缺乏了解，出于風(fēng)險(xiǎn)控制考慮采取了謹(jǐn)慎的投資態(tài)度。
民生銀行的業(yè)績部分地打消了投資者心中的顧慮：藝術(shù)品投資不一定要自己在行，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)是一個(gè)很好的投資工具。對中國藝術(shù)品投資信心不足的投資者來說，這實(shí)際上是一個(gè)利好消息。
但作為金融機(jī)構(gòu)的銀行參與投資，并不是保證藝術(shù)品投資成功的關(guān)鍵因素，關(guān)鍵是多家專業(yè)機(jī)構(gòu)在協(xié)同合作，創(chuàng)造多贏。民生銀行推出的藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品一開始同樣面臨風(fēng)險(xiǎn)和收益問題。其解決辦法是，引入信托投資公司和藝術(shù)品投資管理顧問公司等第三方機(jī)構(gòu)以保障投資者的利益。整個(gè)項(xiàng)目操作形成了銀行、信托、顧問等三方協(xié)同合作的局面。這樣的合作局面既是出于提升投資收益的考慮，也是出于風(fēng)險(xiǎn)控制的需要。
具體負(fù)責(zé)投資運(yùn)作的藝術(shù)品投資管理顧問公司、信托公司起到監(jiān)管作用。銀行在引入投資管理顧問公司之時(shí)就設(shè)計(jì)好投資程序，安排好投資管理制度，加強(qiáng)對投資的監(jiān)管，同時(shí)還特別加上一些保障投資收益的特別條款。
如此一來，在制度安排上保障了投資風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者吃了一顆定心丸。當(dāng)然，這樣的制度安排也至少增加了5％以上的制度成本，削弱了投資回報(bào)。
民生銀行藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品雖然出生在一個(gè)好時(shí)代，卻命運(yùn)多舛，整個(gè)運(yùn)作過程始終處在金融危機(jī)的陰影下。許多人對這款產(chǎn)品幾乎不抱希望，尤其是2008年秋拍，整個(gè)藝術(shù)品市場明顯縮水，更令人心驚膽寒。
但現(xiàn)在的投資回報(bào)也證明了藝術(shù)品投資是抵御風(fēng)險(xiǎn)，確保資產(chǎn)保值、增值的好工具。而金融化也成為藝術(shù)品投資市場發(fā)展的必然趨勢。但目前金融機(jī)構(gòu)參與藝術(shù)品市場還是初始階段，方式也比較單一，還有更多的產(chǎn)品和方式需要開發(fā)。
“金融+藝術(shù)品”的組合投資模式前景十分廣闊。金融機(jī)構(gòu)無論在客戶網(wǎng)絡(luò)、風(fēng)險(xiǎn)控制以及信譽(yù)等方面都具有不可替代的優(yōu)勢。
在目前藝術(shù)品市場買家逐漸變得理性與成熟，資金充裕、市場逐漸健康、拍品質(zhì)量不斷提升等因素的共同作用下，藝術(shù)品市場的強(qiáng)勁勢頭會(huì)得到延續(xù)，這也讓藝術(shù)品投資的未來更值得期待。
【編輯：虹汐】
