在百度搜索，輸入藝術品基金后，我才感覺到藝術品基金是多么的火熱，數據、圖表、信托、文交所，攪和在一起，弄的人應接不暇。一個頁面接近十條信息，各種信息鋪天蓋地擺了幾十頁，對于份額化交易，網上多持拍磚態(tài)度，但是大家對藝術基金投資依舊樂此不疲。而與基金只有一字之差的基金會卻冷清、矜持多了，至于原因，你懂的！基金會是非盈利性質的，大把銀子往外撒，無條件支持藝術事業(yè)的大善人，怎么會呈現(xiàn)出遍地開花的狀態(tài)呢？
藝術品信托市場規(guī)模一年翻了20 倍
用益信托工作室統(tǒng)計顯示，2011 年上半年，信托公司共發(fā)行藝術品信托產品14 款，比去年同期增加11 款，增長幅度達366.67%。而去年全年只發(fā)行藝術品信托產品10 款。今年上半年發(fā)行規(guī)模為258645.5 萬元，與去年上半年12500 萬元的發(fā)行規(guī)模相比，同比增長1969.16%。而去年全年的發(fā)行規(guī)模為75750 萬元。參與到這個梯隊中的信托公司也越來越多。2011 年上半年，已經有7 家信托公司參與藝術類信托產品的隊伍。其中，國投信托和中融信托均發(fā)行了3 款，穩(wěn)居發(fā)行量首位。
藝術信托基金背后的產業(yè)鏈
藝術品信托，已然沖出了傳統(tǒng)藝術圈，在金融的武器下，將第三方平臺納入到眾多投資人的視野。而在退出方面，拍賣以及協(xié)議轉讓都是較為常見的退出渠道。必要的時候，邦文需要履行到期滯銷藝術品回購的義務。據知情人士透露，這并非西安信托發(fā)行的第一只與藝術品掛鉤的信托產品，此前曾與上海一家藝術品基金發(fā)行過此類產品，但全部被這家上海公司的內部人士認購，因此不能作為參考。面向公眾發(fā)行，西安信托藝術品投資基金集合信托基金算是第一只。" 其實發(fā)行藝術品信托基本不掙錢，只是為了豐富信托產品的種類。" 業(yè)內人士說道。
藝術品信托和它的導演
國投信托已經陸續(xù)推出了不少與藝術品掛鉤的信托產品，一度被戴上了“另類投資”的帽子。最初，第一只藝術品信托和它的導演一直各司其責，后者憑借其專業(yè)性及獨特資源為藝術品信托提供強大的專業(yè)支撐，而前者則提供監(jiān)管平臺。一個是在舞臺收益靚麗的演員，一個是幕后的導演，盡管站在藝術產業(yè)鏈的一角，卻有模有樣。這個導演，叫做北京保利藝術投資管理有限公司。換句話說，保利藝術投資負責藝術品基金產品的設計、標的物的選擇和評估，而國投信托則是第三方監(jiān)管平臺。“實際上，保利很早就開始涉足藝術品基金，隨著這個市場的發(fā)展，到了2010 年才開始以公司的方式進行運作。”保利藝術投資基金管理部負責人表示，“藝術投資公司的介入也是藝術市場慢慢成熟的標志。”
葡萄酒和藝術品等投資基金逐受中國富
人青睞藝術基金在西方國家存在已久，但在2008 年全球經濟危機之后，超載了歐洲和美國藝術家而非亞洲藝術家的藝術基金無疑經歷了復雜的變化?！毒諅髅健氛J為，盡管中國的投資基金已瞄準了諸如教育、房地產等各個領域，但藝術投資基金還沒有真正物化，然而，這只不過是時間問題。在我們看來，要想獲取好的成效，藝術投資基金最好和像保利和中國嘉德這樣的正在崛起的中國拍賣行合作。連“超級收藏家”劉益謙也不禁感嘆，“接下來的五年里，我在收藏界認識的人將不會超過五分之一”。
藝術品份額化交易面面觀
如果說，天津的做法是藝術品份額交易股票化的代表，不妨稱之為“天津模式”；那么，上海的做法或者說“上海模式”卻是與其截然不同，這種做法正如上海文交所總經理張?zhí)焖爬ǖ?，是產權交易的路子。綜觀全國各地相繼成立的文交所，雖然都把藝術品作為一種上市交易品種，但具體的做法卻各有奧妙。這種不同，大致可以分為三類，一種是被天津做得令人大跌眼鏡的股票交易方式，一種是類似上海文交所的產權交易模式，另一種是九歌文化藝術品交易所遲遲未能正式付諸實踐的類似于現(xiàn)貨遠期標準合約交易模式。相對而言，“上海模式”與“天津模式”相比，凸顯出健康平穩(wěn)的特點。
從金融市場看藝術品投資新平臺
通常來講，這種新型的投資產品具有泡沫的傾向，由于產品數量有限，資產包的品種少，龐大的投資團體會使市場走向非理性化。這也是幾年前上海證交所出現(xiàn)泡沫的原因，大量新手投資者紛紛通過電子平臺，投資相對供應不足的普通股。而隨著市場的快速增長，價格也快速走向高峰，形成泡沫。另一方面，從藝術的角度上來講，藝術品證券化總會受到限制，因為還是有很多人購買藝術品是為了裝飾與欣賞，實現(xiàn)藝術品的真實價值，如果人們只關注藝術品的商業(yè)價值，那么，藝術品的存在失去了最本質的意義。
“ 上海模式”：藝術品產權交易新路徑
據上海品藏相關負責人透露，管理公司在發(fā)行后有600 萬元資金是不能動的，相當于風險抵押金，在最后清盤時如有虧損，先用這600 萬元抵充，以此來保障投資者的利益。據悉，發(fā)行商“上海其塔”經營著“其他畫廊”，負責薛松的展覽推廣。該公司與上海品藏都屬于HOW 集團。而HOW集團為浙商背景，經營酒店、房地產等產業(yè)，還擁有私人美術館，該美術館近期就將在上海開張營運。由此可見，在“上海模式”中，藝術管理公司相當于證券市場上股票發(fā)行的主承銷商，又相當于股票經營的做市商，不僅全權負責組合產品的推廣和價值發(fā)掘，而且在市場出現(xiàn)漲跌風波時也要保駕護航。
藝術品金融化潮涌 龍藏1 號試探對沖基
金化操作“中信o 龍藏1 號”，主要針對中國當代油畫作品進行投資，發(fā)行規(guī)模1.5-2 億元人民幣。自2009 年以來越來越多的資金正在進入藝術品市場。今年上半年藝術品春拍的總成交額達到428.42 億元，比去年同期上升112.71%。“現(xiàn)在股市表現(xiàn)平平、房地產正在調控，大量熱錢無處可去，與其讓熱錢炒作影響民生的大蒜、綠豆這些農產品(15.13,-0.54,-3.45%)，不如引導資金去炒藝術品。”一位業(yè)內人士告訴記者。作為藝術品市場主力的拍賣行，也開始介入到藝術品金融化市場。“拍賣行雖然在藝術品市場舉足輕重，但業(yè)內亂象叢生。”中信龍藏1 號的負責人之一、華辰拍賣總裁甘學軍(微博)表示，“拍賣行為藝術品基金建立起購買和退出通道，藝術基金是對拍賣行業(yè)務的一個補充。”“ 如果把眼光轉移到可以真實把玩的藝術品市場上，我們會發(fā)現(xiàn)中國藝術品市場的金融化探索還在蹣跚學步。這兩個原本風馬牛不相及的事物，在文交所的‘光合作用’下開始有機交換。”深圳文交所總經理建東認為。
不設防的藝術市場——資本" 異形": 藝術品要金融" 化" 了嗎？
2011 過去的半年里，當代藝術市場一樣的飆升，記錄一樣的突破，甚至野心勃勃的保利都要上市了，甚至巴塞爾的分店都開設到香港了，甚至第一個當代藝術作品資產包也在成都文交所被秒殺成功。而新華社爆料的拍賣市場黑幕也只是讓中國拍協(xié)象征性的更新了一下下拍賣法規(guī)，繼而很快銷聲匿跡在藝術品基金和文交所的金融浪潮里。業(yè)界人士對于藝術品金融化時代更多的看法是一種審慎的態(tài)度，但無論是我們想象的金融化也好，我們反對金融化也罷，在這個經濟至上的國度里，藝術品似乎注定是無法潔身自保的，我們只能說文交所及藝術基金可能不代表著更先進的機制，它們只是無法自控的金融浪潮，也勢必會在下一波新的資本浪潮到來之前倒在沙灘上。
藝術品信托受捧 投資者應關注贗品賠付條款
眼下雖然藝術品“股票”暴跌得慘不忍睹，但藝術品信托產品發(fā)行卻屢現(xiàn)“熱潮”。據記者了解，西安信托在新發(fā)行的藝術品信托產品合同中規(guī)定，投資顧問保證買入藝術品的贗品賠付義務，如藝術品出現(xiàn)贗品或其他不符合購買合同約定的情況，因此產生的損失均由投資顧問承擔。“現(xiàn)在藝術品市場上魚龍混珠，贗品頻頻出現(xiàn)甚至大行其道。”另一家信托公司負責產品研發(fā)的高管對記者表示，普通投資者剛進入藝術品市場不熟悉門道，很容易被贗品迷惑，而贗品與真品的投資價值有天壤之別。所以，部分信托公司在設計藝術品信托產品時為防范風險，而專門列出“贗品賠付”條款，投資者可加以關注。
藝術品基金發(fā)行的艱難呈現(xiàn)
為什么中國藝術品投資基金千呼萬喚始出來呢？根本的原因還是投資人對投資對象藝術品認識不夠，對這種投資方式風險了解不多。藝術品作為高端另類的投資品，面對的投資者不是一般的投資人，他們對風險、收益的要求更高，在不了解清楚的情況下不會貿然行動。幾年來藝術品投資基金躍躍欲試，各種觀念、想法相互碰撞，各種模式紛紛嘗試，有力地推動了中國藝術品投資基金的思想啟蒙。中國藝術品投資基金發(fā)行難，到底“難”在哪里？一是，難在沒有實實在在的業(yè)績。二是，難在沒有踏踏實實的團隊。三是，難在沒有扎扎實實的研究。
藝術品投資基金
2007 年6 月，民生銀行推出了一款高端理財產品―――非凡理財“藝術品投資計劃”1 號，標志著藝術品投資開始納入金融市場的視野。2009 年6 月，國投信托聯(lián)合建設銀行和保利拍賣推出國內首款藝術品信托理財產品―――“國投信托. 盛世寶藏1 號保利藝術品投資集合資金信托計劃”。2011 年藝術基金將加快發(fā)行腳步，各家機構已經或正在布局，國內藝術品基金規(guī)模2011 年將超15 億元。2011 年1 月14 日國投飛龍藝術基金8 號集合資金信托計劃成立，募資規(guī)模為2 億元人民幣，認購門檻為100 萬元，產品期限18-24 個月。2011 年3 月，紅珊瑚三期藝術品私募基金即將發(fā)行，資金規(guī)模為1500 萬-2000 萬元人民幣，周期為5 年封閉，投資門檻上升為100 萬元。
中國藝術品基金：摸著石頭過河
在2011 年的春天，中國藝術品市場被空前的熱情所籠罩。據統(tǒng)計，國內整個春拍的總成交額達到428.42 億元，同比被成為“藝術品基金元年”的2010 年春拍上漲了112%。在今年春拍的各路投資大軍中，藝術品基金得到了更多的關注。對于今年春拍高價拍品數量較多的情況，有人猜測：有著雄厚金融背景的藝術品基金可能是推高藝術品市場價格的重要因素。而具體情況到底是不是這樣，這樣的猜測有沒有依據，藝術品基金在中國的發(fā)展狀況怎樣，到底是如何運作的，未來的前景如何？
藝術品基金扎堆是否產生泡沫
這年頭，面對通脹壓力，在中國做點保值的投資還真不容易。投資房地產遇到限購令了，投資股票卻長期套在熊市里了，于是越來越多的資金轉入日益興旺的藝術品市場。據中國拍賣行業(yè)協(xié)會3 月18 日發(fā)布的《2010 年度十大行業(yè)事件和行業(yè)藍皮書》透露，2010 年我國藝術品拍賣市場增幅高達37.81%，超億元的拍品多達11 件。面對如今國內藝術品基金的火爆，梅o 摩藝術品價格指數創(chuàng)始人之一、長江商學院教授梅建平指出，“ 作為金融產品資產組合該怎么做、風險有多大、如何控制風險，基本還說不清楚，如果沒有一個科學的估價體系，就是忽悠！”而匡時拍賣公司董事長董國強表示：“成長中的藝術品基金，一方面要承擔市場風險，同時還要承擔基金管理人是否有專業(yè)能力的風險，以及基金管理人的道德風險，相關制度需要逐步完善。”藝術品投資的成功關鍵在于挑選作品的專業(yè)度、市場信息掌握度、買賣途徑、人脈網絡等因素。對于一般投資人而言，投資藝術品技術門檻太高，風險相對較高。
成長中的藝術品基金
2010 年，中國藝術品市場交易總額達到1694 億元，比2009 年增長41%，藝術品市場整體規(guī)模繼續(xù)快速增長。這一年也被知名藝術顧問投資有限公司摩帝富藝術資產管理市場研究部發(fā)布的《2010 年中國當代藝術市場回顧解析》稱為“中國藝術品基金元年”。這一年中國藝術品投資管理公司在藝術品市場上嶄露頭角，并且推出了相應的藝術品基金。北京邦文、北京德美藝嘉、北京復交、中藝達晨、深圳杏石、北京中博雅等名字不時在媒體上出現(xiàn)。2011 年，中國藝術品市場與資本的聯(lián)系越來越緊密，藝術品基金迅速崛起。據不完全統(tǒng)計，今年藝術品基金規(guī)模將在20-30 億元之間，而到2012年則可能達到50-70 億元，藝術品基金正成為藝術品市場不可忽視的一股力量。
【編輯：顏媛媛】
