在百度搜索，輸入藝術(shù)品基金后，我才感覺到藝術(shù)品基金是多么的火熱，數(shù)據(jù)、圖表、信托、文交所，攪和在一起，弄的人應(yīng)接不暇。一個(gè)頁面接近十條信息，各種信息鋪天蓋地?cái)[了幾十頁，對于份額化交易，網(wǎng)上多持拍磚態(tài)度，但是大家對藝術(shù)基金投資依舊樂此不疲。而與基金只有一字之差的基金會(huì)卻冷清、矜持多了，至于原因，你懂的！基金會(huì)是非盈利性質(zhì)的，大把銀子往外撒，無條件支持藝術(shù)事業(yè)的大善人，怎么會(huì)呈現(xiàn)出遍地開花的狀態(tài)呢？
藝術(shù)品信托市場規(guī)模一年翻了20 倍
用益信托工作室統(tǒng)計(jì)顯示，2011 年上半年，信托公司共發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品14 款，比去年同期增加11 款，增長幅度達(dá)366.67%。而去年全年只發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品10 款。今年上半年發(fā)行規(guī)模為258645.5 萬元，與去年上半年12500 萬元的發(fā)行規(guī)模相比，同比增長1969.16%。而去年全年的發(fā)行規(guī)模為75750 萬元。參與到這個(gè)梯隊(duì)中的信托公司也越來越多。2011 年上半年，已經(jīng)有7 家信托公司參與藝術(shù)類信托產(chǎn)品的隊(duì)伍。其中，國投信托和中融信托均發(fā)行了3 款，穩(wěn)居發(fā)行量首位。
藝術(shù)信托基金背后的產(chǎn)業(yè)鏈
藝術(shù)品信托，已然沖出了傳統(tǒng)藝術(shù)圈，在金融的武器下，將第三方平臺納入到眾多投資人的視野。而在退出方面，拍賣以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓都是較為常見的退出渠道。必要的時(shí)候，邦文需要履行到期滯銷藝術(shù)品回購的義務(wù)。據(jù)知情人士透露，這并非西安信托發(fā)行的第一只與藝術(shù)品掛鉤的信托產(chǎn)品，此前曾與上海一家藝術(shù)品基金發(fā)行過此類產(chǎn)品，但全部被這家上海公司的內(nèi)部人士認(rèn)購，因此不能作為參考。面向公眾發(fā)行，西安信托藝術(shù)品投資基金集合信托基金算是第一只。" 其實(shí)發(fā)行藝術(shù)品信托基本不掙錢，只是為了豐富信托產(chǎn)品的種類。" 業(yè)內(nèi)人士說道。
藝術(shù)品信托和它的導(dǎo)演
國投信托已經(jīng)陸續(xù)推出了不少與藝術(shù)品掛鉤的信托產(chǎn)品，一度被戴上了“另類投資”的帽子。最初，第一只藝術(shù)品信托和它的導(dǎo)演一直各司其責(zé)，后者憑借其專業(yè)性及獨(dú)特資源為藝術(shù)品信托提供強(qiáng)大的專業(yè)支撐，而前者則提供監(jiān)管平臺。一個(gè)是在舞臺收益靚麗的演員，一個(gè)是幕后的導(dǎo)演，盡管站在藝術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈的一角，卻有模有樣。這個(gè)導(dǎo)演，叫做北京保利藝術(shù)投資管理有限公司。換句話說，保利藝術(shù)投資負(fù)責(zé)藝術(shù)品基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、標(biāo)的物的選擇和評估，而國投信托則是第三方監(jiān)管平臺。“實(shí)際上，保利很早就開始涉足藝術(shù)品基金，隨著這個(gè)市場的發(fā)展，到了2010 年才開始以公司的方式進(jìn)行運(yùn)作。”保利藝術(shù)投資基金管理部負(fù)責(zé)人表示，“藝術(shù)投資公司的介入也是藝術(shù)市場慢慢成熟的標(biāo)志。”
葡萄酒和藝術(shù)品等投資基金逐受中國富
人青睞藝術(shù)基金在西方國家存在已久，但在2008 年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，超載了歐洲和美國藝術(shù)家而非亞洲藝術(shù)家的藝術(shù)基金無疑經(jīng)歷了復(fù)雜的變化?！毒諅髅健氛J(rèn)為，盡管中國的投資基金已瞄準(zhǔn)了諸如教育、房地產(chǎn)等各個(gè)領(lǐng)域，但藝術(shù)投資基金還沒有真正物化，然而，這只不過是時(shí)間問題。在我們看來，要想獲取好的成效，藝術(shù)投資基金最好和像保利和中國嘉德這樣的正在崛起的中國拍賣行合作。連“超級收藏家”劉益謙也不禁感嘆，“接下來的五年里，我在收藏界認(rèn)識的人將不會(huì)超過五分之一”。
藝術(shù)品份額化交易面面觀
如果說，天津的做法是藝術(shù)品份額交易股票化的代表，不妨稱之為“天津模式”；那么，上海的做法或者說“上海模式”卻是與其截然不同，這種做法正如上海文交所總經(jīng)理張?zhí)焖爬ǖ模钱a(chǎn)權(quán)交易的路子。綜觀全國各地相繼成立的文交所，雖然都把藝術(shù)品作為一種上市交易品種，但具體的做法卻各有奧妙。這種不同，大致可以分為三類，一種是被天津做得令人大跌眼鏡的股票交易方式，一種是類似上海文交所的產(chǎn)權(quán)交易模式，另一種是九歌文化藝術(shù)品交易所遲遲未能正式付諸實(shí)踐的類似于現(xiàn)貨遠(yuǎn)期標(biāo)準(zhǔn)合約交易模式。相對而言，“上海模式”與“天津模式”相比，凸顯出健康平穩(wěn)的特點(diǎn)。
從金融市場看藝術(shù)品投資新平臺
通常來講，這種新型的投資產(chǎn)品具有泡沫的傾向，由于產(chǎn)品數(shù)量有限，資產(chǎn)包的品種少，龐大的投資團(tuán)體會(huì)使市場走向非理性化。這也是幾年前上海證交所出現(xiàn)泡沫的原因，大量新手投資者紛紛通過電子平臺，投資相對供應(yīng)不足的普通股。而隨著市場的快速增長，價(jià)格也快速走向高峰，形成泡沫。另一方面，從藝術(shù)的角度上來講，藝術(shù)品證券化總會(huì)受到限制，因?yàn)檫€是有很多人購買藝術(shù)品是為了裝飾與欣賞，實(shí)現(xiàn)藝術(shù)品的真實(shí)價(jià)值，如果人們只關(guān)注藝術(shù)品的商業(yè)價(jià)值，那么，藝術(shù)品的存在失去了最本質(zhì)的意義。
“ 上海模式”：藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易新路徑
據(jù)上海品藏相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，管理公司在發(fā)行后有600 萬元資金是不能動(dòng)的，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)抵押金，在最后清盤時(shí)如有虧損，先用這600 萬元抵充，以此來保障投資者的利益。據(jù)悉，發(fā)行商“上海其塔”經(jīng)營著“其他畫廊”，負(fù)責(zé)薛松的展覽推廣。該公司與上海品藏都屬于HOW 集團(tuán)。而HOW集團(tuán)為浙商背景，經(jīng)營酒店、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)，還擁有私人美術(shù)館，該美術(shù)館近期就將在上海開張營運(yùn)。由此可見，在“上海模式”中，藝術(shù)管理公司相當(dāng)于證券市場上股票發(fā)行的主承銷商，又相當(dāng)于股票經(jīng)營的做市商，不僅全權(quán)負(fù)責(zé)組合產(chǎn)品的推廣和價(jià)值發(fā)掘，而且在市場出現(xiàn)漲跌風(fēng)波時(shí)也要保駕護(hù)航。
藝術(shù)品金融化潮涌 龍藏1 號試探對沖基
金化操作“中信o 龍藏1 號”，主要針對中國當(dāng)代油畫作品進(jìn)行投資，發(fā)行規(guī)模1.5-2 億元人民幣。自2009 年以來越來越多的資金正在進(jìn)入藝術(shù)品市場。今年上半年藝術(shù)品春拍的總成交額達(dá)到428.42 億元，比去年同期上升112.71%。“現(xiàn)在股市表現(xiàn)平平、房地產(chǎn)正在調(diào)控，大量熱錢無處可去，與其讓熱錢炒作影響民生的大蒜、綠豆這些農(nóng)產(chǎn)品(15.13,-0.54,-3.45%)，不如引導(dǎo)資金去炒藝術(shù)品。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。作為藝術(shù)品市場主力的拍賣行，也開始介入到藝術(shù)品金融化市場。“拍賣行雖然在藝術(shù)品市場舉足輕重，但業(yè)內(nèi)亂象叢生。”中信龍藏1 號的負(fù)責(zé)人之一、華辰拍賣總裁甘學(xué)軍(微博)表示，“拍賣行為藝術(shù)品基金建立起購買和退出通道，藝術(shù)基金是對拍賣行業(yè)務(wù)的一個(gè)補(bǔ)充。”“ 如果把眼光轉(zhuǎn)移到可以真實(shí)把玩的藝術(shù)品市場上，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)中國藝術(shù)品市場的金融化探索還在蹣跚學(xué)步。這兩個(gè)原本風(fēng)馬牛不相及的事物，在文交所的‘光合作用’下開始有機(jī)交換。”深圳文交所總經(jīng)理建東認(rèn)為。
不設(shè)防的藝術(shù)市場——資本" 異形": 藝術(shù)品要金融" 化" 了嗎？
2011 過去的半年里，當(dāng)代藝術(shù)市場一樣的飆升，記錄一樣的突破，甚至野心勃勃的保利都要上市了，甚至巴塞爾的分店都開設(shè)到香港了，甚至第一個(gè)當(dāng)代藝術(shù)作品資產(chǎn)包也在成都文交所被秒殺成功。而新華社爆料的拍賣市場黑幕也只是讓中國拍協(xié)象征性的更新了一下下拍賣法規(guī)，繼而很快銷聲匿跡在藝術(shù)品基金和文交所的金融浪潮里。業(yè)界人士對于藝術(shù)品金融化時(shí)代更多的看法是一種審慎的態(tài)度，但無論是我們想象的金融化也好，我們反對金融化也罷，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)至上的國度里，藝術(shù)品似乎注定是無法潔身自保的，我們只能說文交所及藝術(shù)基金可能不代表著更先進(jìn)的機(jī)制，它們只是無法自控的金融浪潮，也勢必會(huì)在下一波新的資本浪潮到來之前倒在沙灘上。
藝術(shù)品信托受捧 投資者應(yīng)關(guān)注贗品賠付條款
眼下雖然藝術(shù)品“股票”暴跌得慘不忍睹，但藝術(shù)品信托產(chǎn)品發(fā)行卻屢現(xiàn)“熱潮”。據(jù)記者了解，西安信托在新發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品合同中規(guī)定，投資顧問保證買入藝術(shù)品的贗品賠付義務(wù)，如藝術(shù)品出現(xiàn)贗品或其他不符合購買合同約定的情況，因此產(chǎn)生的損失均由投資顧問承擔(dān)。“現(xiàn)在藝術(shù)品市場上魚龍混珠，贗品頻頻出現(xiàn)甚至大行其道。”另一家信托公司負(fù)責(zé)產(chǎn)品研發(fā)的高管對記者表示，普通投資者剛進(jìn)入藝術(shù)品市場不熟悉門道，很容易被贗品迷惑，而贗品與真品的投資價(jià)值有天壤之別。所以，部分信托公司在設(shè)計(jì)藝術(shù)品信托產(chǎn)品時(shí)為防范風(fēng)險(xiǎn)，而專門列出“贗品賠付”條款，投資者可加以關(guān)注。
藝術(shù)品基金發(fā)行的艱難呈現(xiàn)
為什么中國藝術(shù)品投資基金千呼萬喚始出來呢？根本的原因還是投資人對投資對象藝術(shù)品認(rèn)識不夠，對這種投資方式風(fēng)險(xiǎn)了解不多。藝術(shù)品作為高端另類的投資品，面對的投資者不是一般的投資人，他們對風(fēng)險(xiǎn)、收益的要求更高，在不了解清楚的情況下不會(huì)貿(mào)然行動(dòng)。幾年來藝術(shù)品投資基金躍躍欲試，各種觀念、想法相互碰撞，各種模式紛紛嘗試，有力地推動(dòng)了中國藝術(shù)品投資基金的思想啟蒙。中國藝術(shù)品投資基金發(fā)行難，到底“難”在哪里？一是，難在沒有實(shí)實(shí)在在的業(yè)績。二是，難在沒有踏踏實(shí)實(shí)的團(tuán)隊(duì)。三是，難在沒有扎扎實(shí)實(shí)的研究。
藝術(shù)品投資基金
2007 年6 月，民生銀行推出了一款高端理財(cái)產(chǎn)品―――非凡理財(cái)“藝術(shù)品投資計(jì)劃”1 號，標(biāo)志著藝術(shù)品投資開始納入金融市場的視野。2009 年6 月，國投信托聯(lián)合建設(shè)銀行和保利拍賣推出國內(nèi)首款藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品―――“國投信托. 盛世寶藏1 號保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”。2011 年藝術(shù)基金將加快發(fā)行腳步，各家機(jī)構(gòu)已經(jīng)或正在布局，國內(nèi)藝術(shù)品基金規(guī)模2011 年將超15 億元。2011 年1 月14 日國投飛龍藝術(shù)基金8 號集合資金信托計(jì)劃成立，募資規(guī)模為2 億元人民幣，認(rèn)購門檻為100 萬元，產(chǎn)品期限18-24 個(gè)月。2011 年3 月，紅珊瑚三期藝術(shù)品私募基金即將發(fā)行，資金規(guī)模為1500 萬-2000 萬元人民幣，周期為5 年封閉，投資門檻上升為100 萬元。
中國藝術(shù)品基金：摸著石頭過河
在2011 年的春天，中國藝術(shù)品市場被空前的熱情所籠罩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)整個(gè)春拍的總成交額達(dá)到428.42 億元，同比被成為“藝術(shù)品基金元年”的2010 年春拍上漲了112%。在今年春拍的各路投資大軍中，藝術(shù)品基金得到了更多的關(guān)注。對于今年春拍高價(jià)拍品數(shù)量較多的情況，有人猜測：有著雄厚金融背景的藝術(shù)品基金可能是推高藝術(shù)品市場價(jià)格的重要因素。而具體情況到底是不是這樣，這樣的猜測有沒有依據(jù)，藝術(shù)品基金在中國的發(fā)展?fàn)顩r怎樣，到底是如何運(yùn)作的，未來的前景如何？
藝術(shù)品基金扎堆是否產(chǎn)生泡沫
這年頭，面對通脹壓力，在中國做點(diǎn)保值的投資還真不容易。投資房地產(chǎn)遇到限購令了，投資股票卻長期套在熊市里了，于是越來越多的資金轉(zhuǎn)入日益興旺的藝術(shù)品市場。據(jù)中國拍賣行業(yè)協(xié)會(huì)3 月18 日發(fā)布的《2010 年度十大行業(yè)事件和行業(yè)藍(lán)皮書》透露，2010 年我國藝術(shù)品拍賣市場增幅高達(dá)37.81%，超億元的拍品多達(dá)11 件。面對如今國內(nèi)藝術(shù)品基金的火爆，梅o 摩藝術(shù)品價(jià)格指數(shù)創(chuàng)始人之一、長江商學(xué)院教授梅建平指出，“ 作為金融產(chǎn)品資產(chǎn)組合該怎么做、風(fēng)險(xiǎn)有多大、如何控制風(fēng)險(xiǎn)，基本還說不清楚，如果沒有一個(gè)科學(xué)的估價(jià)體系，就是忽悠！”而匡時(shí)拍賣公司董事長董國強(qiáng)表示：“成長中的藝術(shù)品基金，一方面要承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還要承擔(dān)基金管理人是否有專業(yè)能力的風(fēng)險(xiǎn)，以及基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)制度需要逐步完善。”藝術(shù)品投資的成功關(guān)鍵在于挑選作品的專業(yè)度、市場信息掌握度、買賣途徑、人脈網(wǎng)絡(luò)等因素。對于一般投資人而言，投資藝術(shù)品技術(shù)門檻太高，風(fēng)險(xiǎn)相對較高。
成長中的藝術(shù)品基金
2010 年，中國藝術(shù)品市場交易總額達(dá)到1694 億元，比2009 年增長41%，藝術(shù)品市場整體規(guī)模繼續(xù)快速增長。這一年也被知名藝術(shù)顧問投資有限公司摩帝富藝術(shù)資產(chǎn)管理市場研究部發(fā)布的《2010 年中國當(dāng)代藝術(shù)市場回顧解析》稱為“中國藝術(shù)品基金元年”。這一年中國藝術(shù)品投資管理公司在藝術(shù)品市場上嶄露頭角，并且推出了相應(yīng)的藝術(shù)品基金。北京邦文、北京德美藝嘉、北京復(fù)交、中藝達(dá)晨、深圳杏石、北京中博雅等名字不時(shí)在媒體上出現(xiàn)。2011 年，中國藝術(shù)品市場與資本的聯(lián)系越來越緊密，藝術(shù)品基金迅速崛起。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年藝術(shù)品基金規(guī)模將在20-30 億元之間，而到2012年則可能達(dá)到50-70 億元，藝術(shù)品基金正成為藝術(shù)品市場不可忽視的一股力量。
【編輯：顏媛媛】
