自貿(mào)區(qū)藝術品質押融資胎動
最近，上海民營企業(yè)家宋維(化名)相當糾結。由于企業(yè)發(fā)展需要資金，他打算用自己收藏的兩幅名畫質押融資，卻找不到合適的渠道。此前他找過信托公司，希望對方能發(fā)行一款藝術品信托產(chǎn)品為自己融資，但雙方對兩幅畫的估值分歧過大，不了了之。多家銀行則以缺乏權威的藝術品鑒定機構準確估值，藝術品交易變現(xiàn)難度較高、真?zhèn)坞y辯、法律不明晰等理由，拒絕了他。在上海自貿(mào)區(qū)，他也許很快將找到理想的解決方案。
記者了解到，農(nóng)業(yè)銀行自貿(mào)區(qū)分行正在醞釀藝術品質押融資等金融服務。具體而言，企業(yè)家或高凈值人群可以將境外拍賣購得的藝術品存放在上海國際藝術品交易中心設在自貿(mào)區(qū)的保稅倉儲倉庫，借助自貿(mào)區(qū)的相關創(chuàng)新政策，在海外機構給藝術品提供交易咨詢、倉儲物流、保險、評估鑒定的基礎上，由農(nóng)行自貿(mào)區(qū)分行提供以藝術品為質押物的貸款服務。
“目前，國內(nèi)不少企業(yè)家都將境外拍賣購得的藝術品，存放在自貿(mào)區(qū)藝術品保稅倉儲平臺。”一家藝術品投資機構人士透露，因為這樣的話，這些藝術品無需入境繳納相應關稅，可降低藝術品持有成本，便于未來在境外或自貿(mào)區(qū)出售獲利。當然，也有部分企業(yè)家看中了自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新政策，打算用藝術品抵押融資投資境外金融市場。
“不過，農(nóng)行自貿(mào)區(qū)分行還在論證藝術品質押融資業(yè)務的操作可行性。”一位知情人士透露，包括貸款期限、貸款利率、資金跨境流動的合規(guī)操作、風險控制措施等，都需要研究。
半月前自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務操作細則的出臺，給企業(yè)家與高凈值群體盤活手里的藝術品資產(chǎn)再投資境外，提供一條新融資路徑。
入關保函貸款先行
目前，藝術品抵押貸款在歐美國家相當流行。
數(shù)據(jù)顯示，美國存在大量專門從事藝術品融資業(yè)務的金融機構和藝術品鑒定評估機構，整個藝術品融資的市場規(guī)模超過70億美元，單筆藝術品質押貸款額度在25萬美元到1億美元不等，貸款期限最長達5年。
這一切，都建立在歐美國家針對藝術品融資建立完善法律監(jiān)管制度與專業(yè)操作流程的基礎上。通常，美國銀行機構在受理藝術品質押貸款申請時，除了對貸款人個人信用與財務狀況全面評估，還會聘請權威的藝術品鑒定評估機構對抵押標的物做估值鑒定，確定藝術品的專業(yè)存放場所。
此外，這些銀行還要求貸款人為抵押標的物(即藝術品)投保，并將銀行列為保單受益人，通過簽訂美國統(tǒng)一商法融資申明書，保證銀行處理藝術品償還貸款的權利等。
由于國內(nèi)尚未出臺相應的藝術品融資監(jiān)管規(guī)則，歐美國家相對健全的藝術品融資操作流程難有施展空間，某種程度造成境內(nèi)藝術品質押融資業(yè)務屈指可數(shù)。
“但基于的自貿(mào)區(qū)的政策創(chuàng)新環(huán)境，歐美國家藝術品融資操作流程與相應法律法規(guī)都能被借鑒進來。”上述知情人士透露，目前農(nóng)行自貿(mào)區(qū)分行正與上海國際藝術品交易中心溝通，希望將藝術品質押融資的國際操作慣例與配套監(jiān)管規(guī)則引入自貿(mào)區(qū)。
農(nóng)行的業(yè)務突破口，首先被放在藝術品入關的保函貸款。按相關規(guī)定，藝術品進入境內(nèi)展示尋找買家期間，海關等相關部門都要求持有人按藝術品估值的一定比例，繳納相應的保證金。某些估值動輒過億元的藝術品，僅入關保函額就能達到1000-2000萬元，這給持有人帶來資金壓力。
在這位知情人士看來，銀行之所以率先探索藝術品入關保函貸款，一是貸款風控的考量，二是積累相關操作經(jīng)驗。
藝術品在質押期間主要面臨質押變現(xiàn)、托管保藏兩大風險。托管保藏對溫度、濕度、光線、塵埃、搬運方式等外部環(huán)境要求非常高，若銀行無法提供周密的倉儲設施，一旦被質押的藝術品在收藏保管期間出現(xiàn)損毀，容易引發(fā)糾紛；此外，若借款人無法還款，銀行如何盡快將藝術品出售償還貸款，也考驗運作能力。
農(nóng)行之所以與上海國際藝術品交易中心合作拓展藝術品質押貸款，一方面是看中其在藝術品存儲物流方面的專業(yè)性，另一方面打算借助其正在籌劃的藝術品交易平臺，拓展藝術品質押變現(xiàn)的操作空間。
2013年9月運營以來，上海國際藝術品交易中心已存放逾2000件藝術品，主要來自佳士得拍賣行、全球知名畫廊與眾多私人企業(yè)家，期間藝術品進出口金額接近52億元，但交易額并不高。究其原因，是不少藝術品經(jīng)自貿(mào)區(qū)展示確定買家后，又運往境外成交。
為此，上海國際藝術品交易中心與國內(nèi)文化、文物主管部門溝通，希望進一步放寬自貿(mào)區(qū)藝術品交易范疇。
“一旦這些創(chuàng)新政策開始實施，農(nóng)行自貿(mào)區(qū)分行將擇機開展藝術品質押貸款業(yè)務。”一位自貿(mào)區(qū)銀行人士表示，目前雙方已敲定一些風險控制措施，比如當藝術品被質押期間，只有銀行與上海國際藝術品交易中心雙雙認可，藝術品才能移出保稅倉庫用于展示等，以確保質押物安全。
資金流向謎題：與貸款方向一致性
相比貸款的操作流程，宋維更關心這筆貸款能否通過自貿(mào)區(qū)，自由劃轉到自己的境內(nèi)外賬戶，便于企業(yè)拓展各項業(yè)務或投資理財產(chǎn)品。
記者多方了解到，基于“一線放開，二線管住”的監(jiān)管原則，自貿(mào)區(qū)藝術品質押貸款的資金流向，同樣面臨嚴格監(jiān)管——若企業(yè)家需要將這筆貸款資金用于境外投資或拓展海外業(yè)務，銀行的貸款資金來源需相應地來自境外拆借市場；若企業(yè)家將這筆貸款用于境內(nèi)業(yè)務，銀行貸款資金來源則應來自境內(nèi)。
目前，央行等金融監(jiān)管機構要求自貿(mào)區(qū)銀行需將境內(nèi)資金池與境外資金池區(qū)別管理，兩個資金池之間的資金雙向流通需建立一道防火墻，避免熱錢趁機進出。只有符合監(jiān)管要求的銀行業(yè)務，才允許相應資金在兩個池子雙向流通，金融監(jiān)管部門對此將采取事中、事后的監(jiān)管措施。這意味著，一旦宋維獲得貸款資金，其同流向同樣得滿足“錢從哪里來，流到哪里去”的操作原則。
“隨著自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務操作細則出臺，高凈資人群在自貿(mào)區(qū)開設個人自由貿(mào)易賬戶，將從境外購得的藝術品進行抵押貸款，通過這個賬戶投資境外，理論上是可行的。”前述自貿(mào)區(qū)銀行人士認為。但在實際操作過程，考慮到自貿(mào)區(qū)對個人自由貿(mào)易賬戶設立存在一些限制，多數(shù)個人會以公司名義設立自由貿(mào)易賬戶，將這筆貸款資金投資境外。
在風險可控的前提下，農(nóng)行自貿(mào)區(qū)分行打算先選取一些信用程度良好的高凈值人群或藝術品行業(yè)機構，作為藝術品質押貸款業(yè)務試點對象。
