第一季度每月數(shù)據(jù)跟蹤
交易數(shù)據(jù)、方法和偏差
由于單個藝術品的證券化的問題尚沒有很好的解決辦法，以及容易交易的公共基金的缺乏，想要通過金融信息來反映藝術品價值目前還是行不通的。為房地產(chǎn)和藝術品這一類從個體上來講具有唯一性的商品建立一個指數(shù)需要一個有別于股票、債券以及普通商品的方法。這是由于房地產(chǎn)和藝術品交易的非頻繁性及各個時期交易的特異性所致。因此，在一個時間段中藝術品的平均價格更大程度上是取決于這個時段中完成交易的藝術品的特質(zhì)，而非市場的真實情況。要評價這一類商品的市場表現(xiàn)，我們需要建立一個相同商品反復交易的數(shù)據(jù)庫。反復交易的拍賣數(shù)據(jù)非常透明可靠，同時也比較容易收集(都有據(jù)可依或是公布于網(wǎng)上數(shù)據(jù)庫)，因此可以作為計算藝術品各類別各時期價值的數(shù)據(jù)庫。其中，我們援用標準普爾凱斯席勒美國住宅指數(shù)的數(shù)據(jù)收集和分析方法。
根據(jù)我們手中的數(shù)據(jù)庫，在過去10年中我們已經(jīng)發(fā)布了針對美國市場，尤其是紐約市場的各項梅摩藝術品指數(shù)。隨著中國數(shù)據(jù)庫的不斷擴增以及歐洲優(yōu)秀藝術品數(shù)據(jù)庫的引入，我們的數(shù)據(jù)庫中歐洲和中國板塊的數(shù)據(jù)量增加了11000組。整個數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)量已經(jīng)超過了27000組。這是我們所知的全世界最大的藝術品交易數(shù)據(jù)庫。我們將實時根據(jù)蘇富比和佳士得拍賣中心的全球拍賣數(shù)據(jù)對數(shù)據(jù)庫進行更新。據(jù)估計這將為我們的數(shù)據(jù)庫提供每年近2000組的新增數(shù)據(jù)量。
為了收集數(shù)據(jù)，我們從蘇富比和佳士得(以及他們的前身)的各個拍賣行收集了1925年至2010年期間各個藝術品類別的交易數(shù)據(jù)。其中包括：1950年前美國藝術品、19世紀和大師藝術品、印象派和現(xiàn)代藝術品、當代藝術品類別以及中國傳統(tǒng)藝術品。如果其中某一個藝術品在任何其他拍賣行產(chǎn)生過拍賣數(shù)據(jù)，我們也會從該拍賣行的記載中找出該交易數(shù)據(jù)。紐約公共圖書館、華盛頓圖書館、城市藝書博物館、拍賣行的網(wǎng)上交易記錄以及各個網(wǎng)上交易拍賣記錄都是我們獲取拍賣記錄歷史信息的主要途徑。一些藝術品在同一年中反復倒手，因此再一年中有多個交易數(shù)據(jù)。在我們的數(shù)據(jù)庫中，每一次重復交易都被認作為一個單獨的交易點，到目前我們已經(jīng)積累了2000個這樣的交易點。我們數(shù)據(jù)庫中的一部分交易數(shù)據(jù)甚至能夠一直追溯至17世紀。如果藝術品的交易是在美國以外的地方完成的話，我們便根據(jù)全球金融數(shù)據(jù)中的長期匯率將交易價格折算成美元。此外，我們報告中的其他金融數(shù)據(jù)和指數(shù)也都是從全球金融數(shù)據(jù)中獲取的。具體來說，我們使用的是全球金融數(shù)據(jù)中基于美國的標準普爾500指數(shù)以及基于英國的金融時報全股指數(shù)。從1805年開始我們的數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)便開始具有很好的連續(xù)性，同時龐大數(shù)據(jù)量也使得我們可以選取1810年或是1860年這兩個時間節(jié)點來分別發(fā)布一套指數(shù)。但其實這兩種方法所對應的時間段中金融市場的表現(xiàn)的差別并不大，所以我們將1860年作為我們絕大多數(shù)指數(shù)研究的開始時間點。
全球藝術品綜合指數(shù)表現(xiàn)
實時分析世界藝術品拍賣市場能夠每年為我們提供大量及時，并且逐漸積累的數(shù)據(jù)。應用這些積累的數(shù)據(jù)加上每月新增的數(shù)據(jù)，我們可以完成每月的跟蹤報告。其中，我們將每一年的截止到當前月份的數(shù)據(jù)看作整年的情況。上文中的數(shù)據(jù)就是通過這樣的處理得出的。其中有最新的2010年年末數(shù)據(jù)(并將其設為基準值1.0)并根據(jù)2011年一月份的交易數(shù)據(jù)來預測2011年年末的指數(shù)情況，然后再加入二月份的數(shù)據(jù)進行分析，再加入三月份的數(shù)據(jù)。以上分析都假設每一個分析節(jié)點的月末至年末都不會再有新的數(shù)據(jù)產(chǎn)生。為了便于比較，我們加入了兩外兩組資產(chǎn)指數(shù)。
圖中，一月份藝術品指數(shù)的上升是大師作品的良好表現(xiàn)所致，隨后在二月份戰(zhàn)后作品以及印象派作品的交易也非?；馃?，使得藝術品指數(shù)在兩個月的時間中上升了近8%。而另外兩個金融指數(shù)的表現(xiàn)就相對冷淡的多。但是到了三月份，盡管中國傳統(tǒng)藝術品在紐約的交易情況非常不錯，但是由于英國油畫交易的慘淡，以及美洲、戰(zhàn)后和印象派作品在紐約市場的糟糕表現(xiàn)，藝術品指數(shù)的增幅跌回到2%水平。這一情況雖低于標準普爾500指數(shù)的表現(xiàn)，但仍強于金融時報全股指數(shù)。
總結
上文的研究結果表明藝術品同其他資產(chǎn)一樣，價值都會隨著市場情況有漲有落，比如，1985-1990年期間藝術品指數(shù)的年均復合增長率超過了30%，但在1991-1995年期間又跌去65%的市值。通過對擴增后數(shù)據(jù)庫的研究，我們發(fā)現(xiàn)以上結論依然成立。將研究范圍拓展至全世界后，結論的變化僅在于：五年的增長幅度縮小到了26%，而隨后的跌幅減小到了50%。未來的市場情況是否會如同過去10、25或50年的變化還很難說。但是我們相信如果資產(chǎn)市場能夠繼續(xù)像過去兩年中那樣得到恢復的話，藝術品市場的跌幅會逐步縮小，同時藝術品的市值也會逐漸恢復。這里要指出的是全球藝術品綜合指數(shù)直到2006年才恢復至其1990點的高位水平。
【編輯：顏媛媛】
