藝術(shù)品市場被稱作避風(fēng)港，因?yàn)槠渌袠I(yè)的產(chǎn)品都有估值的標(biāo)準(zhǔn)，而沒人能說出思想到底值多少錢。大量資本涌入藝術(shù)市場，而藝術(shù)市場每年也在生產(chǎn)大量的產(chǎn)品，但誰都沒有能力給繪畫或者雕塑創(chuàng)建一個ISO質(zhì)量體系認(rèn)證。結(jié)果就是，幾個知名的藝術(shù)家價格飆升，但誰也沒有證據(jù)說這是藝術(shù)品的通貨膨脹。
要想把蛋糕做大，我們需要盡可能解決一個首要問題：知道藝術(shù)品市場到底有多大。眼下來看，由于數(shù)據(jù)的匱乏和評估體系的缺失，專家們僅僅能告訴我們，政策一片利好，未來市場很大。
一個理性而健康的市場，要的絕不僅僅是煉金術(shù)般的回報率，拿夠了就溜的心理，叫做“涸澤而漁，焚林而獵”。冷靜的投資者，不會僅靠拍賣數(shù)據(jù)就斷言藝術(shù)品市場多大多好，而是用長遠(yuǎn)的眼光去分析，穩(wěn)妥的藝術(shù)品消費(fèi)市場在哪里，何時形成，消費(fèi)量有多大，等等。這是一個漫長和艱苦的建設(shè)過程，但德美藝嘉愿意試著開始。
梅建平：世界藝術(shù)品拍賣市場供應(yīng)到底有多大?
我們現(xiàn)在要做藝術(shù)品投資，首先要弄明白一個有趣的問題，就是整個世界藝術(shù)品市場上流通的總量是多少?這個問題是我今年4月在普里斯頓大學(xué)做演講時小布什的前經(jīng)濟(jì)顧問曼昆(N. Gregory Mankiw)問我的。當(dāng)時這個問題我沒有回答出來。
后來，我想了想，這個問題和小時候做的智力測驗(yàn)題有點(diǎn)相像，這個題目是怎么樣的呢?試想一下，你到公園，看到一個很大的湖，你看里面有很多的魚，你在想這個湖里面到底有多少條魚?你并不想一條一條數(shù)出來，而是想估算出來。比如說是五百條呢，還是五千條呢?還是五萬條?那你想一想，你有什么方法, 才能做出一個比較合理的估計(jì)? 有一個辦法，比如說你可以用一上午的時間撈魚，先把魚撈起來，每撈一條你就做一個記號，這條是撈過的，然后再把他放回去。比如說第一次你撈了一百條魚，做了記號，然后把魚放回去;再第二次撈，這次你就會發(fā)現(xiàn)有的魚是被撈過的，有的魚是沒被撈過的。假設(shè)你撈起來的又是一百條，其中有十條是曾經(jīng)被撈過的，那么我想根據(jù)這些數(shù)據(jù)，你能不能猜一下這個湖里大概有多少條魚?這實(shí)際是概率的問題。可以假設(shè)這一百條魚被放回去以后均勻的分散在這個湖里面，然后你隨機(jī)再去撈。那大家想想，均勻的分布在池塘里面，你從一個地方撈了一百條魚里面有十條是被撈過的，那意味著什么呢?意味著整個池塘里面是多少條魚?是一千條魚。你可以假設(shè)池塘里面的魚有X條魚，它比上曾經(jīng)被撈過并做了標(biāo)記的魚是一百條，這個應(yīng)該等于什么呢?應(yīng)該等于100條除以10條，然后你就可以把這個X算出來，這個X是多少呢?也就是1000條魚。
X/100=100/10 X=(100*100)/10=1000
現(xiàn)在我們的每次拍賣就相當(dāng)于撈魚出來，一年的拍賣我們有一個數(shù)據(jù)，中國是500億人民幣，也就是相當(dāng)于80億美金, 差不多占世界總額的三分之一。那么也就是說全世界一年的拍賣總額是240億美金。 240億美金是一年的拍賣額，就相當(dāng)于第一次撈出多少魚出來。那么現(xiàn)在一個有意思的問題就是下一次拍賣的話，里面有多少是重復(fù)第一次拍賣的作品呢?當(dāng)然每次都不會完全一樣。但是，我們知道，在梅摩指數(shù)的數(shù)據(jù)庫里面，我們發(fā)現(xiàn)從全世界的角度來看，全世界的收藏家，他們平均的持有時間是28年。也就是說你隨機(jī)地從這個(拍賣的)湖里面去撈“魚”，如果大家持有的時間平均是28年，你隨機(jī)去撈一條“魚”，你撈到以前拍賣過的“魚”的概率是多少?假設(shè)持有的時間是[1,57]之間均勻分布的, 我們馬上就可以算出全世界拍賣市場上藝術(shù)品的供應(yīng)量是: 240億乘上57，約為13,680億美金。這就是世界藝術(shù)品拍賣市場的總供給。與其相比，世界股票市場的上市公司總市值約為30萬億美元。
梅建平：藝術(shù)品市場潛在需求是多少?
藝術(shù)品市場的潛在需求是多少呢?全世界現(xiàn)在的個人財(cái)富總量大約是200萬億美金，如果藝術(shù)品成為一個金融產(chǎn)品，也就是說大家把它作為一個資產(chǎn)來進(jìn)行投資的話，那么這200萬億中間有多少要用到藝術(shù)品上呢?巴克利銀行根據(jù)梅摩指數(shù)在2005年出過一本金皮書，他們推薦全世界高端人士和機(jī)構(gòu)投資者拿出百分之五的資產(chǎn)配置到藝術(shù)品。200萬億的百分之五是10萬億! 這就是藝術(shù)品市場如果金融化以后它潛在的需求。但是我們現(xiàn)在藝術(shù)品拍賣市場的總供給不到14000億美元。我想藝術(shù)品一旦證券化以后肯定會有更多的供給，但這個供給不可能一下子就增加那么多。那能夠使得這14000億和10萬億之間達(dá)到均衡的就是藝術(shù)品的價格上漲。比如說這個藝術(shù)品的價格漲七倍，那就變成9.8萬億了，那就可能跟需求基本匹配。
因此，現(xiàn)在世界藝術(shù)品市場可以說是處在中國的房產(chǎn)剛私有化時的情形。雖然當(dāng)時一些有先見之明的人，在97年、98年就開始買房子，但是那時候絕大多數(shù)買房的人還是由于自住的需求，還沒有把它作為投資品。當(dāng)它作為自住的時候，房子可能就是3000、4000(每平米)。清華燕清園當(dāng)時4000塊錢賣給清華大學(xué)，不少人認(rèn)為這個價格有點(diǎn)貴?，F(xiàn)在它的價格至少漲了五倍。當(dāng)一個商品成為一個資產(chǎn)的話，特別是處于一種供不應(yīng)求的不平衡的情況下，這個商品價格就會大漲。
這是世界藝術(shù)品市場的情況，中國的情況怎么樣呢?中國的藝術(shù)品市場情況更特殊。首先, 中國的財(cái)富有多少呢?中國的GDP差不多為35萬億人民幣。按照常規(guī)，和35萬億GDP相配比的社會總資產(chǎn)會達(dá)到多少呢?應(yīng)該約為120萬億。 由于我們的股市發(fā)展的比較晚，我們的股市可能在20萬億左右。由于我們的國家財(cái)政狀況良好, 政府比較少的發(fā)債，因此我們的國債市場非常小，而公司債那就更小了。這三種加起來我們的資本市場還不到35萬億。照理說我們該有近100萬億資本市場的金融資產(chǎn)，但是我們到現(xiàn)在連35萬億都不到。因此, 老百姓的錢現(xiàn)在很大部分只能放在銀行里。前一段時間由于財(cái)富增加得很快，但資金找不到出路，因此就把它用來炒房，因此把房價炒起來了。
現(xiàn)在如果我們就用這個百分之五，非常保守的百分之五作為我們對藝術(shù)品的潛在的需求估計(jì)的話，那么現(xiàn)在中國對藝術(shù)品市場的潛在需求是多少呢?如果我們用一個比較保守的數(shù)字，中國有120萬億的財(cái)富，那么這兩個數(shù)乘起來話那就是6萬億，這就是中國藝術(shù)品市場潛在的需求。如果這個潛在的需求我們再打一個折，比如說我們假設(shè)藝術(shù)品市場這里面藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化只達(dá)到20%，那么也必須要有1.2萬億。那么1.2萬億是一個什么樣的概念呢?2010年的我們藝術(shù)品市場的拍賣約500億，也就是潛在的需求和實(shí)際的交易量這里面有一個巨大的缺口。因此，從長遠(yuǎn)來看，只要中國經(jīng)濟(jì)能持續(xù)增長,我對我們藝術(shù)品市場資產(chǎn)化的前景是非?？春玫?。
陳波：藝術(shù)品市場今年預(yù)計(jì)會到1000 億
國外投資有三架馬車：股票、房地產(chǎn)、藝術(shù)品。國內(nèi)這兩年相對來說股票和房地產(chǎn)受打壓的力度比較多，藝術(shù)品因此發(fā)展比較快。藝術(shù)品投資相對來說比較符合我們現(xiàn)在高凈值人群投資的意愿和心態(tài)：不僅有保值的功能，還能夠不斷地增值，甚至于快速地增值。在這種背景下，我認(rèn)為中國藝術(shù)市場還處于一個初級階段。今年根據(jù)銀行管理報告，差不多有59 萬超過1 千萬可投資資產(chǎn)的高凈值人群。59 萬人如果按照平均3 千萬資產(chǎn)來計(jì)算話，就有18 萬億的可投資資產(chǎn)總額。按照西方國家投資藝術(shù)品的習(xí)慣來看，藝術(shù)品投資通常配占5% 到10% 之間。保守來說，是18 萬億的5%，那就可以知道藝術(shù)品投資情況了。藝術(shù)品投資市場有多大?通過拍賣來看一下，2010 年是530 億，今年預(yù)計(jì)會到1000 億，在過去十年當(dāng)中的增速差不多到68% 每年的增長速度。
黃輝：中國藝術(shù)市場影響力改變?nèi)蛩囆g(shù)市場版圖
20 世紀(jì)50 年代，戰(zhàn)后美國以其穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)形勢和具有開拓性的戰(zhàn)后藝術(shù)運(yùn)動，取代歐洲藝術(shù)市場的霸主地位。進(jìn)入21 世紀(jì)，另一場藝術(shù)市場的革命再一次改變了全球藝術(shù)市場秩序——經(jīng)濟(jì)力量和藝術(shù)力量在亞洲崛起，2005 年后，以中國為代表的亞洲當(dāng)代藝術(shù)市場異軍突起，引發(fā)世界關(guān)注，成為國際藝術(shù)市場的主要參與者。一股足以對抗傳統(tǒng)歐美藝術(shù)市場的新興力量正在形成，他們顛覆了此前一個多世紀(jì)歐美建立起來的市場秩序，亞洲力量改變著全球藝術(shù)市場的版圖。中國當(dāng)代藝術(shù)市場毫無爭議地成為亞洲藝術(shù)市場的引擎，在2004 年至2008年期間，中國當(dāng)代藝術(shù)品的價格上漲驚人，其價格指數(shù)上升500%，拍賣場上的當(dāng)代藝術(shù)品收入飆升50% 以上。在金融危機(jī)到來之時，藝市受到?jīng)_擊最嚴(yán)重的也是這一板塊，當(dāng)代藝術(shù)下跌的比重高達(dá)50%。盡管如此，據(jù)全球藝術(shù)市場權(quán)威網(wǎng)站Artprice 統(tǒng)計(jì)，中國當(dāng)代藝術(shù)作品自2004 年以來的平均增長率為2000%。在2009 年-2010 期間，中國當(dāng)代藝術(shù)品利潤高于世界的25.6%，2011 年在世界當(dāng)代藝術(shù)市場的份額位居第一。北京、香港成為目前藝術(shù)品交易最為活躍的城市，二者各具發(fā)展優(yōu)勢。香港佳士得高級副總裁張丁元及北京阿拉里奧負(fù)責(zé)人金秀炫為本刊記者進(jìn)行了具體闡釋：首先，作為國際化大都市，香港與東方和西方都有密切的關(guān)系，具有良好的市場接納度。其次，多元文化使得香港更具文化包容性，國際化友善程度最高;第三，香港的金融和貿(mào)易流通的程度更高，經(jīng)濟(jì)及語言體系的優(yōu)勢也更突出。北京的優(yōu)勢則體現(xiàn)在龐大的藝術(shù)家資源，以及具有充分購買力的大陸買家，而持續(xù)增長的中國經(jīng)濟(jì)也是其占據(jù)國際領(lǐng)先地位的重要保障。正是這些優(yōu)勢，使得業(yè)內(nèi)人士相信，北京、香港都有可能發(fā)展成為下一個最具活力的藝術(shù)品交易中心。
尤惠玲：藝術(shù)品投資的當(dāng)下趨勢
美國楊百翰大學(xué)企業(yè)管理碩士 (Brigham Young Univesity, MBA)、美國銀行外匯交易室企業(yè)避險顧問、摩帝富藝術(shù)資產(chǎn)管理公司亞洲區(qū)副總經(jīng)理。長年深耕于歐、美和亞洲主流藝術(shù)市場，專精藝術(shù)品買賣、藏家和企業(yè)收藏規(guī)劃、藝術(shù)咨詢、藝術(shù)基金操作。
當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢
宏觀經(jīng)濟(jì)包括國際形勢和國內(nèi)形勢。目前國際上宏觀經(jīng)濟(jì)形勢異常明朗，發(fā)達(dá)國家和新興發(fā)展中國家面臨冰火兩重天的境遇。以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)危機(jī)重創(chuàng)后步入緩慢的復(fù)蘇。利率處于歷史低點(diǎn)，失業(yè)率卻是歷史高點(diǎn)。而新興經(jīng)濟(jì)體卻完全相反，處于通貨膨脹階段，大部分亞洲國家由于經(jīng)濟(jì)過熱，房地產(chǎn)泡沫高企，面臨升息的通道，貨幣政策緊縮。全世界的油價、大宗商品高企。在這種形勢下，流動性過剩造成熱錢大量流入新興經(jīng)濟(jì)體，泡沫頻現(xiàn)。而對于新興經(jīng)濟(jì)體的代表國家中國而言，國內(nèi)生產(chǎn)總值僅有美國的三分之一，但貨幣供給量已經(jīng)超越美國，這相當(dāng)于小瓶子裝了比大瓶子還多的水，結(jié)果只有溢出，而溢出的水流到哪里，哪里就會產(chǎn)生泡沫。
中國政府如何應(yīng)對目前的經(jīng)濟(jì)形勢?
中國政府不會用過激的方式去處理流動性過剩問題。因?yàn)橹袊仨氼櫦暗饺P利益，如果收得過快，便會傷及經(jīng)濟(jì)，有硬著陸的危險。所以說，雖然屢次升息和提高銀行準(zhǔn)備金率，但是會比較溫和。這樣，流動性過剩仍舊會相當(dāng)一段時間。而這種經(jīng)濟(jì)軟著陸的方式最大的風(fēng)險便在于中國經(jīng)濟(jì)未來資產(chǎn)泡沫是否能夠有效去除，這是現(xiàn)今討論最激烈的問題。藝術(shù)品投資在當(dāng)下的形勢?藝術(shù)品具有稀缺性，不可復(fù)制，再加上流動性差，所以與其他投資領(lǐng)域關(guān)聯(lián)性非常低，這也是其相對于證券市場和房地產(chǎn)市場最大的不同。藝術(shù)品市場往往更多充當(dāng)了分散風(fēng)險的角色。而且，藝術(shù)品屬于高附加值資產(chǎn)，相對而言保值且抗通脹。根據(jù)權(quán)威藝術(shù)市場分析報告表示，在過去的一百年以來，藝術(shù)品市場是受到市場波動最小的投資領(lǐng)域。根據(jù)研究，如果資本市場出現(xiàn)比較大的泡沫并出現(xiàn)破裂，那么傳導(dǎo)到藝術(shù)品市場是18 個月之后的事情，這個反應(yīng)是非常滯后的。這個結(jié)果與藝術(shù)品的流動性差有關(guān)。也與收藏投資藝術(shù)品的人動用的都為專屬資金有關(guān)，并不需要快進(jìn)快出，因?yàn)樗囆g(shù)品流通性差，不能隨時變現(xiàn)。根據(jù)全球藝術(shù)市場信息網(wǎng)(Artprice) 的最新報告稱，中國藝術(shù)拍賣總額超越了英國和美國，位列第一。這個結(jié)果實(shí)際上跟中國的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況有著直接的關(guān)系。中國的貨幣供給嚴(yán)重過剩，通脹高企，國內(nèi)太多閑置的資金流入大宗商品市場、農(nóng)產(chǎn)品市場和房地產(chǎn)市場，而藝術(shù)品市場也是資金的選擇方向。而現(xiàn)今國家的政策，明確抑制房地產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品市場投機(jī)，這就造成大量的資金進(jìn)入到藝術(shù)市場中套利，就造成了中國藝術(shù)拍賣市場交投火爆的現(xiàn)狀。再者，倫敦藝術(shù)品拍賣市場的稅制問題也造成了其拍賣意愿被抑制。其規(guī)定藝術(shù)品拍賣成交之后，要繳納給藝術(shù)家后代一定的稅款，這便直接影響了成交意愿，所以這也是英國被中國超越的一個原因。
中國國內(nèi)的藝術(shù)品市場現(xiàn)狀如何?
實(shí)際上，泡沫很難界定。藝術(shù)品攀升到何種價格才出現(xiàn)泡沫?到什么樣的價格，才是泡沫?目前，藝術(shù)品漲勢迅猛是不爭的事實(shí)。如何去理解這個現(xiàn)象?我認(rèn)為現(xiàn)在的價位可能已經(jīng)提前反映了未來幾年的價位，也許過去需要五年的增長，現(xiàn)今僅僅需要一年時間便可完成。但是，我們也不能判斷，這個現(xiàn)象就代表了泡沫，因?yàn)檫€沒有到雨露均沾，人人有份的普漲階段。傳統(tǒng)藝術(shù)品即古代和近現(xiàn)代藝術(shù)品，只要是真品，就代表了唯一性和稀缺性，價格仍會往上走。但是自2009年市場反彈至今， 短線漲幅已大，繼續(xù)大漲的機(jī)率相對小。而當(dāng)代藝術(shù)市場經(jīng)歷了金融危機(jī)之后的反彈，但是，仍舊有大部分作品沒有回到2007 年的價格頂峰。因?yàn)椋?007 年開始，當(dāng)代藝術(shù)不論任何藝術(shù)家，作品都是單邊上揚(yáng)的狀態(tài)，市場沒有選擇性，可以說，是存在泡沫的。而現(xiàn)今的當(dāng)代藝術(shù)市場，由于2008 年市場一落千丈的陰霾還沒有散盡，更多的收藏者是謹(jǐn)小慎微。而自2011 年春拍開始，資金已開始逐漸流入當(dāng)代藝術(shù)板塊，這是一個全新的現(xiàn)象, 值得關(guān)注。但是，現(xiàn)今的市場可以說進(jìn)入了一個比較大的資金行情，大量來自于資本市場的熱錢信心高漲，仍舊有把藝術(shù)品市場推高的豐富動能，所以說，泡沫之說還言之尚早，未來仍舊會有上行空間。
【編輯：成小衛(wèi)】
