郵幣卡電子盤是近一兩年來(lái)才出現(xiàn)的新生事物，從2013年10月21日南京文交所錢幣郵票交易中心上線以來(lái)，各地新建文交所猶如雨后春筍般拔地而起，并陸續(xù)介入郵幣卡電子交易市場(chǎng)。然而高歌猛進(jìn)不過(guò)一年多，郵幣卡電子盤便被推上了輿論的風(fēng)口浪尖。
南京文交所的交易商打出“可以像炒股票一樣炒郵票”的海報(bào)，吸引投資者
文交所，這是一場(chǎng)革命
互聯(lián)網(wǎng)的崛起，為郵幣收藏帶來(lái)“第二春”的機(jī)會(huì)。與往常藝術(shù)品份額化交易不同的是，此次文交所推出的新型線上平臺(tái)基本上把錢幣和郵票按照A股機(jī)制進(jìn)行交易，讓收藏愛好者和投資人像買賣股票一樣買賣錢幣和郵票，讓郵幣交易更加便捷，成本也更低。
但是，它與股票又存在差異之處。第一，區(qū)別于股票的虛擬股權(quán)，郵幣卡電子盤上的藏品都是現(xiàn)貨。投資者購(gòu)買后可以選擇繼續(xù)交易，或者提取現(xiàn)貨。第二，與股市T+1（當(dāng)天買第二天才能賣）的交易模式相比，郵幣卡電子盤采用T+0的交易模式，即當(dāng)天買入即可賣出，并可買入賣出多次。以上兩個(gè)特點(diǎn)使其抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。
“通過(guò)交易中心的平臺(tái)，形成流通、投資、收藏、鑒定、倉(cāng)儲(chǔ)、融資、文化推廣的封閉循環(huán)，滿足投資者全方位的功能需求。”上海郵幣卡交易中心董事長(zhǎng)陳必昌對(duì)媒體公開表示。
作為莊家的新平臺(tái)，文交所被認(rèn)為是郵市的一枚重弾“救星”，它的上線可謂是一場(chǎng)革命，業(yè)內(nèi)基本公認(rèn)：“文交所的上線是目前推動(dòng)郵票價(jià)格暴漲的最重要原因。”首先，它從根本上解決了困擾郵票市場(chǎng)多年的瓶頸問(wèn)題。比如，場(chǎng)外大資金能否進(jìn)入郵市的問(wèn)題，郵票交割的技術(shù)難題，場(chǎng)外新人不敢進(jìn)入、進(jìn)來(lái)后出去難、出去不再來(lái)的問(wèn)題。其次，它建立了平臺(tái)和渠道，進(jìn)行藏品保管、運(yùn)輸?shù)取Ｗ詈?，也是最重要的變現(xiàn)問(wèn)題。郵品在這里交易，猶如股票上市，供需關(guān)系展現(xiàn)得更為即時(shí)、直觀，郵票投資商、中間商有了專業(yè)交易場(chǎng)所，交易更加方便快捷。
南京文交所錢幣郵票交易中心是全國(guó)第一家錢幣郵票實(shí)物掛牌交易平臺(tái)，也是全國(guó)第一家公開集中的錢幣郵票線上交易平臺(tái)，交易量與會(huì)員數(shù)量均穩(wěn)坐電子盤第一把交椅。在2014年8月7日，即上線9個(gè)月后，南京文交所錢幣郵票交易中心就創(chuàng)下市值超10億元、日成交額過(guò)億元的紀(jì)錄。9個(gè)月后的2015年5月23日，更是創(chuàng)下歷史最高交易額——78億日交易量。
有媒體對(duì)比了2015年6月30日南京文交所與新三板的成交數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)：當(dāng)天，南京文交所公布數(shù)據(jù)顯示，其當(dāng)日成交量約為38億元。但是，擁有2631家掛牌公司、備受關(guān)注的新三板成交金額約為7.5億元，僅為南京文交所的1/5。
哪里有利益，哪里就會(huì)有追逐。在南京文交所的示范效應(yīng)下，各地的郵幣卡電子平臺(tái)紛紛上線。北交所福麗特、上海文交所、江蘇文交所、華夏文交所、中南文交所等9家交易所紛紛推出自己的郵幣卡電子盤交易平臺(tái)。
在更多的目光開始關(guān)注郵幣卡電子平臺(tái)，渴望分一杯羹時(shí)，蒸蒸日上的電子盤卻突然“牛轉(zhuǎn)熊”。據(jù)媒體報(bào)道：“以南京文交所（第一服務(wù)品牌6002）郵幣卡電子盤為標(biāo)志的‘5·28’大跌行情令投資者的損失十分慘重，線上藏品的極端跌幅達(dá)到70%以上，大多數(shù)品種的跌幅均在50%以上，可以說(shuō)是郵幣卡電子盤誕生以來(lái)最慘烈的創(chuàng)傷了。”
對(duì)此，南京文交所錢幣郵票交易中心在7月7日接連發(fā)布了臨時(shí)停牌、短供、調(diào)整漲跌幅的三條“救市”公告。同時(shí)宣布，從7月8日起，南京文交所將線上全部交易藏品的價(jià)格漲跌幅限制臨時(shí)調(diào)整為漲幅10%、跌幅5%，待市場(chǎng)穩(wěn)定后再恢復(fù)正常的同為10%的漲跌幅。
這次價(jià)格回調(diào)讓人們認(rèn)識(shí)到了郵幣卡電子盤和股市一樣，也有風(fēng)險(xiǎn)。“躺著享受漲停板”的幻想自此被打碎了。
此圖為上海盧灣區(qū)盧工郵幣卡市場(chǎng)
此圖為上海盧灣區(qū)盧工郵幣卡市場(chǎng)，商家開始在路邊擺攤
封閉性模式不可取
“現(xiàn)在，線上與線下的郵幣卡價(jià)格完全是兩個(gè)世界。時(shí)下一路飄紅的電子盤，實(shí)在有些‘離譜’。”從事古玩經(jīng)營(yíng)二十多年的蔡清生對(duì)此很是不解，他認(rèn)為這其中必有貓膩，并將矛頭直指“莊家操控”。而且，更引人擔(dān)憂的，是電子盤時(shí)常會(huì)出現(xiàn)的暴漲暴跌現(xiàn)象。“由于郵幣卡盤子很輕，尤其是遇到單一品種，可能幾百萬(wàn)元就能撬動(dòng)，導(dǎo)致一些藏品價(jià)格走勢(shì)猶如過(guò)山車，從幾百元漲至上萬(wàn)元，隨后又跌回幾千元。金融市場(chǎng)沒有一直單邊上漲的牛市，郵幣卡電子盤的風(fēng)險(xiǎn)甚至遠(yuǎn)大于股市，可能會(huì)對(duì)投資者造成傷害。”
“目前，內(nèi)地各省大約有十個(gè)這樣的郵幣卡電子盤平臺(tái)，它們每天都在獨(dú)立地進(jìn)行著郵幣卡的電子交易。在這樣大起大落、與現(xiàn)貨市場(chǎng)完全背離的虛高價(jià)格、尤其在目前無(wú)人監(jiān)管的電子盤交易市場(chǎng)上，投資者自然也就少不了各種各樣的猜測(cè)和懷疑：自賣自買、莊家操盤、虛假宣傳、內(nèi)外合謀等等。如何消除市場(chǎng)上暴漲暴跌的現(xiàn)象？如何使得郵幣卡電子盤得到良好口碑，并能夠長(zhǎng)久地運(yùn)作下去？制度嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范操作、監(jiān)管到位是十分重要的。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)拍賣研究中心研究員季濤撰文表示，郵幣卡電子盤采用的是股票的圖形表現(xiàn)方式，但實(shí)際上，電子盤與股票的性質(zhì)大不一樣。“因?yàn)猷]幣卡不是企業(yè)，不會(huì)贏利，也不存在業(yè)績(jī)和基本面對(duì)于市場(chǎng)行情的支撐，而是完全依靠?jī)r(jià)值發(fā)現(xiàn)和供求關(guān)系的平衡來(lái)確定價(jià)格；郵幣卡電子盤交易的法律關(guān)系分別由藏品委托人與交易平臺(tái)、交易平臺(tái)與藏品買家之間構(gòu)成，交易平臺(tái)作為中介收取傭金，競(jìng)價(jià)機(jī)制則源自于拍賣。由此可見，電子盤的運(yùn)作更像是拍賣。但是，各地文交所的郵幣卡電子盤既不受證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，也沒有受到《拍賣法》的調(diào)整和制約，因此，這樣在法律、法規(guī)真空中的交易活動(dòng)很容易被人利用來(lái)謀取不正當(dāng)利益，甚至形成欺詐。而各個(gè)文交所交易平臺(tái)上所承諾的公開、公平、公正也就成為了一句空話。”
“整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)或者說(shuō)收藏行業(yè)，在交易模式上做一些探索，是值得鼓勵(lì)的。只是在探索過(guò)程當(dāng)中有些信息不透明，沒有被用戶或者大眾所了解，產(chǎn)生了一些誤導(dǎo)。但是在任何探索中，都會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題和不規(guī)范，這是我們?cè)谶@個(gè)過(guò)程當(dāng)中需要調(diào)整的。郵幣卡投資從歷史上來(lái)說(shuō)，是非常不錯(cuò)的一個(gè)板塊。所以就有一些資金去推波助瀾，從中漁利。這些投機(jī)的成份讓大家看到了非常火爆的假象，使得一些人盲目地去跟從。這就危害到了市場(chǎng)的健康發(fā)展。”趙涌在線（國(guó)內(nèi)首家無(wú)縫結(jié)合傳統(tǒng)收藏與電子商務(wù)）的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)趙涌指出，凡事應(yīng)該透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，肯定這種探索，肯定托管交易的模式，肯定它作為一種投資的品種，但是我們一定要看清楚夾雜的泡沫。“郵幣卡的收藏群體是所有收藏群體里最大的。因?yàn)樗钠鸩胶艿?，比較大眾化。正是因?yàn)槿后w大，接受度比較高，所以容易引起市場(chǎng)火爆的現(xiàn)象。但是，過(guò)度地籌碼化，甚至純籌碼化，我覺得不值得推薦。其最大的問(wèn)題在于信息不透明，因?yàn)樗且粋€(gè)封閉性模式。假如這個(gè)品種，市場(chǎng)上有100萬(wàn)存量，但只發(fā)行了1萬(wàn)或者幾萬(wàn)，并與市場(chǎng)完全脫節(jié)，由內(nèi)部完全封閉性的平臺(tái)進(jìn)行炒作，把價(jià)格拉升到市場(chǎng)價(jià)格的幾十倍，甚至幾百倍，沒有去考慮實(shí)際市場(chǎng)的支撐力。在這種狀態(tài)下，價(jià)格完全依靠資金拉動(dòng)。那么，有的時(shí)候價(jià)格必然會(huì)回落到原點(diǎn)。這就會(huì)存在非常大的市場(chǎng)泡沫，基本形成了一種擊鼓傳花的模式，最后傳到誰(shuí)的手里，就留在了誰(shuí)的手里，成為燙手的山芋。所以，與市場(chǎng)完全隔離、封閉式的交易托管是有問(wèn)題的。我支持托管交易，但不認(rèn)可封閉式的托管交易。”
鄭州文交所自2012年9月宣布停止份額化產(chǎn)品交易以來(lái)，仍拖欠大批投資者當(dāng)初近9000萬(wàn)投資款
賭博心理或?qū)⒁l(fā)風(fēng)險(xiǎn)
從目前郵幣卡電子化交易市場(chǎng)發(fā)展的狀況來(lái)看，中國(guó)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)西沐認(rèn)為有這樣一種趨勢(shì)，“那就是正在偏離平臺(tái)化價(jià)值發(fā)現(xiàn)的本質(zhì)，而越來(lái)越走向過(guò)度投資、投機(jī)，甚至是進(jìn)入賭博的交易市場(chǎng)怪圈。而這一怪圈一旦形成，郵幣卡電子化交易市場(chǎng)就會(huì)成為非常難以控制的風(fēng)險(xiǎn)圈，很可能引發(fā)金融的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)的穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。”
“如果這一局面得不到改觀，郵幣卡電子化交易市場(chǎng)就會(huì)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)此以往，如無(wú)改觀，前景堪憂！”西沐強(qiáng)調(diào)，“交易場(chǎng)所是為所有市場(chǎng)參與者提供平等、透明交易機(jī)會(huì)，進(jìn)行有序交易的平臺(tái)，具有較強(qiáng)的社會(huì)性和公開性，需要依法規(guī)范管理，確保安全運(yùn)行。其中，證券和期貨交易更是具有特殊的金融屬性和風(fēng)險(xiǎn)屬性，直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)金融安全和社會(huì)穩(wěn)定，必須在經(jīng)批準(zhǔn)的特定交易場(chǎng)所，遵循嚴(yán)格的管理制度規(guī)范進(jìn)行。”
西沐介紹了目前一些不規(guī)范行為：一些交易場(chǎng)所未經(jīng)批準(zhǔn)違法開展證券期貨交易活動(dòng)；有的交易場(chǎng)所管理不規(guī)范，存在嚴(yán)重投機(jī)和價(jià)格操縱行為；個(gè)別交易場(chǎng)所股東直接參與買賣，甚至發(fā)生管理人員侵吞客戶資金、經(jīng)營(yíng)者卷款逃跑等問(wèn)題。西沐擔(dān)憂，如果這些問(wèn)題發(fā)展蔓延下去，極易引發(fā)系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至影響社會(huì)穩(wěn)定。
所以，他建議：“應(yīng)該高度重視各類交易場(chǎng)所存在的違法違規(guī)問(wèn)題，從維護(hù)市場(chǎng)秩序和社會(huì)穩(wěn)定的大局出發(fā)，切實(shí)做好清理整頓各類交易場(chǎng)所和規(guī)范市場(chǎng)秩序的各項(xiàng)工作。各類交易場(chǎng)所要建立健全規(guī)章制度，嚴(yán)格遵守信息披露、公平交易和風(fēng)險(xiǎn)管理等各項(xiàng)規(guī)定。建立與風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)相適應(yīng)的投資者管理制度，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和辨別能力，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。”
好模式莫被貪婪糟蹋
郵幣卡電子盤分析師呂澤中認(rèn)為，當(dāng)下的郵幣卡市場(chǎng)正處于如火如荼的發(fā)展階段，這種新的投資模式正在不斷地蔓延開來(lái)。“首先它打破傳統(tǒng)投資的門檻，使得投資變得更加容易，我們?cè)谧罱囊荒曛锌吹搅怂鼰o(wú)限的潛力。撮合制的交易讓買賣變得更加透明；文化的投資讓我們對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)有更加深入的了解，在本質(zhì)上提高了我們對(duì)于文化的認(rèn)知；投資無(wú)門檻，在自己沒有大筆資本的時(shí)候也可以為自己理財(cái)；電子盤使交易更加便捷。當(dāng)下的郵幣卡也許是未完全的，是不成熟的，但是卻是一只有廣闊未來(lái)的雛鷹。”
北京大學(xué)CIAB藝術(shù)金融種子人才培養(yǎng)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人吳華則直言，文交所本來(lái)是個(gè)很好的平臺(tái)，卻被人們的貪婪糟蹋了。
“目前，絕大部分的藝術(shù)品都屬于地下交易，缺少一個(gè)公開交易的環(huán)境和平臺(tái)。拍賣行收取買賣雙方的傭金，趨于藏品價(jià)格的30%，成本太高。藝術(shù)品買賣稅收幾近17%，所以，人們?yōu)榱吮芏悾毡椴扇∷较陆灰椎姆绞?，但是這樣又缺乏信任保障，糾紛層出不窮。文交所應(yīng)該是一個(gè)非常好的渠道，但是沒有人愿意做扎扎實(shí)實(shí)的工作，大家都想賺快錢。”吳華舉例，與房屋抵押貸款類似，藝術(shù)品如果可以進(jìn)行抵押、融資，那么很多喜歡藝術(shù)品的藏家就不需要忍痛割愛，將藏品賣出，而是可以去文交所進(jìn)行融資，20年后藏品還是藏家的，而且藏品的價(jià)值很可能不降反增。“如果把文交所做好了，就可以解決一二級(jí)藝術(shù)市場(chǎng)的交易問(wèn)題，解決國(guó)家的稅收問(wèn)題，解決藝術(shù)品的變現(xiàn)、融資等問(wèn)題，對(duì)于整個(gè)文化市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，就會(huì)有非常正面的引導(dǎo)作用。”吳華強(qiáng)調(diào)。
2012年2月23日，鄭州，滑縣木板年畫《中國(guó)神話》在鄭州文化藝術(shù)品交易所上線交易
藝術(shù)金融如何規(guī)范化？
西沐認(rèn)為，傳統(tǒng)的藏品（如郵票、錢幣、電話卡等）做成集成電子化交易，是收藏市場(chǎng)與平臺(tái)化交易模式發(fā)展到一定階段的結(jié)果。據(jù)他分析，這得益于三個(gè)方面的推動(dòng)：
一，“平臺(tái)+互聯(lián)網(wǎng)”機(jī)制不斷成熟，平臺(tái)的公信力與價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力與互聯(lián)網(wǎng)的扁平化的共享機(jī)制迅速地降低了投資交易的門檻，降低了交易的成本，進(jìn)一步提高了交易效率，擴(kuò)大了交易范圍，提升了交易頻率，大大地拓展了交易的規(guī)模，可以迅速提振市場(chǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)的流通性。
二，郵票、錢幣、電話卡等藏品收藏人數(shù)眾多，市場(chǎng)基礎(chǔ)好，價(jià)值認(rèn)同度高，單價(jià)較低，參與能力強(qiáng)，會(huì)帶動(dòng)更多的投資者介入。
三，郵票、錢幣、電話卡等藏品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，單價(jià)低，易于進(jìn)行電子化交易。這些應(yīng)該是郵票、錢幣、電話卡等傳統(tǒng)的藏品率先做成集成電子化交易產(chǎn)品的重要原因。
“現(xiàn)在最大的問(wèn)題是治理手段與方法貧乏，在監(jiān)管不力的態(tài)勢(shì)下，監(jiān)管重任只能交由交易平臺(tái)方——文交所，而這種監(jiān)管在很多情況下只能稱之為自律。為此我們呼吁強(qiáng)化監(jiān)管，在監(jiān)管一時(shí)無(wú)法到位的情況下，要加強(qiáng)行業(yè)管理職能，利用行業(yè)規(guī)程來(lái)強(qiáng)化行業(yè)管理與行業(yè)自律。”
西沐呼吁：“未來(lái)市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)金融互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)用方面的規(guī)范要求，圍繞一個(gè)機(jī)制：“平臺(tái)+互聯(lián)網(wǎng)”的融合機(jī)制進(jìn)行架構(gòu)與治理；圍繞一條主線：藝術(shù)品資源資產(chǎn)化、金融化、證券化（大眾化）這樣一條主線；圍繞一條價(jià)值鏈：發(fā)現(xiàn)價(jià)值→整合價(jià)值→構(gòu)架價(jià)值鏈條→構(gòu)建藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)培育平臺(tái)（新業(yè)態(tài)的孵化）→形成藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)鏈條→做大藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模的發(fā)展價(jià)值鏈。
所以，從全球藝術(shù)金融業(yè)發(fā)展的態(tài)勢(shì)來(lái)看，只有發(fā)力藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)鏈，形成相對(duì)完善的產(chǎn)業(yè)鏈條，才能推動(dòng)藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)的健康快速發(fā)展。
圍繞三個(gè)環(huán)節(jié)：第一，藝術(shù)資源、藝術(shù)資產(chǎn)如何與證、銀、信、保四大金融體系對(duì)接；第二，藝術(shù)資產(chǎn)如何得到產(chǎn)業(yè)支撐體系的保障，包括怎么能夠得到合理的鑒定、評(píng)估，包括運(yùn)輸物流保證等等；第三，藝術(shù)金融體系本身的運(yùn)作能力、職業(yè)化水平，這也是一個(gè)很大的問(wèn)題，因?yàn)檫@是一個(gè)新的行業(yè)，需要專業(yè)的人員、專業(yè)的知識(shí)、專業(yè)的運(yùn)作和規(guī)范的流程。
圍繞三個(gè)支撐：一，監(jiān)管體制與體系；二，政策支持；三，技術(shù)的跨界融合。
以上幾個(gè)方面就是未來(lái)市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)金融互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)用方面的規(guī)范要求，而目前多在形式上、外圍上做文章，這不利于行業(yè)的發(fā)展，甚至?xí)a(chǎn)生誤導(dǎo)。”
