說到“藝術品金融化”，我們會想到藝術品抵押貸款、藝術品基金、藝術銀行、藝術品信托、藝術品證券等，似乎目前主要就是這些內容。上述幾項業(yè)務，深圳杏石投資管理有限公司、中仁文化產業(yè)集團董事長徐永斌都在開展和深化。
徐永斌認為，中國存在一個巨大的投資需求群體，而國內的投資品種單一，雖然大家覺得藝術品是很好的投資對象，但藝術品領域門檻頗高，投資人輕易進不來。所以徐永斌和他的團隊一直立志于為企業(yè)和普通投資人打通有效的藝術品投資通道。
藝術品金融化的基點——藝術品質押貸款
藝術品與金融的結合，我們需要從藝術品質押問題談起。2009年，濰坊銀行聯(lián)合中仁文化產業(yè)集團以李苦禪、于希寧等國畫大師的藝術品為質押發(fā)放銀行貸款，開創(chuàng)了國內商業(yè)銀行以書畫藝術品為質押標的發(fā)放貸款的先河。這其中，中仁文化產業(yè)集團擔任的是藝術品質押融資的擔保人和藝術品鑒定評估的中間服務商。
徐永斌介紹說，他們自2006年開始立項研究藝術品質押問題。他認為藝術品質押關系到藝術品在流轉過程中非常重要的資本行為，有了類似的質押，銀行資本才能介入，這個行業(yè)才有可能做大做強。但藝術品質押要取得成功需要有兩個基本點，中國藝術品權威的鑒定權和價值評估。如果這兩者處于完全缺失的狀態(tài)，那藝術品質押以及藝術品金融化就是空談。徐永斌說，文化部藝術品評估委員會的出現(xiàn)，使得藝術品的鑒定權有了真正權威的部門。同時它還具有價值評估的功能，解決了藝術品質押的兩個基本前提。
商業(yè)銀行在發(fā)放質押貸款時需要有擔保單位，以及完善的壞賬處理辦法。因為藝術品的變現(xiàn)能力較差，所以銀行在藝術品質押貸款方面缺乏積極性。徐永斌介紹說，他們采用預收購制度，在貸款無法按期償還時，由擔保機構根據協(xié)議直接收購藝術品，為銀行解除后顧之憂。
各有特色的藝術品基金
徐永斌介紹說，基金在中國有三種類型：第一，銀監(jiān)會正式批準的保本式公開發(fā)行的公募基金；第二，信托理財方式發(fā)行的私募基金，這種基金有門檻限制，比如投資門檻必須超過100萬元。第三，有限合伙人模式，也就是私募權益基金，這是私募基金的一種標準的表現(xiàn)形式，由特定人群來參與。
目前我國還沒有藝術品公募基金。藝術品信托基金的特點是信托公司有金融牌照，操作上有嚴格的程序，預期收益率不是很高，10%就很滿足，對運營團隊來講很輕松，但流通不方便，操作不夠靈巧。信托資金購買的藝術品只能保管在特定的環(huán)境下，不允許挪動。而藝術品行業(yè)的特點是，需要一個展示的過程，需要先看完作品再付款，而且各地的購買藏家也有在本地看作品的需求，這就造成信托藝術品交易上的不便利。所以它的收益率在20%左右，除去管理費用，投資人可以拿到10%至15%。這是信托投資的優(yōu)點和缺點。
有限合伙式基金的優(yōu)勢，是運作比較靈活，回報率較高，一般在20%至30%，因為它的購買方式和可流通的交易方式很簡便。信托必須是藝術品入庫之后再付款，所以信托買的時候可能價格不會明顯低于市場的行情。有限合伙式基金可以在安全和能保證的情況下，對急于賣出藝術品的人先付款，所以比較容易購買到明顯低于市場行情的作品。在賣出時，基金的管理者可以調動這些作品進行展覽，與觀眾和收藏體系有很好的交流。所以，有限合伙式基金的回報要高于信托。目前，徐永斌的公司管理著7個有限合伙式基金和2個信托理財產品，第3個信托理財產品也在籌備之中，資金總規(guī)模共達3億元。
風險管理很關鍵
藝術品投資必然涉及兩方面風險，第一，贗品風險；第二，市場風險。徐永斌說，他們主要是通過豐富的經驗把這些風險規(guī)避掉。在制度設計上，如果出現(xiàn)贗品，那跟投資人沒有關系，基金的管理團隊會承擔責任，會通過回購的形式承擔損失；在基金運作過程中，基金管理團隊認購其中的10%，如果發(fā)生本金虧損，那先虧這10%，然后再虧損投資人的。
徐永斌管理的基金的投資對象有一個明確的名單，比如書法家康有為、林散之、歐陽中石、沈鵬、啟功、張海；書畫方面為李可染、徐悲鴻、吳昌碩、齊白石、張大千等大師，以及當代的范曾、王明明、劉大為等名家。徐永斌說，他們就投資這些藝術家的作品，其他就不關注了。不是說別的藝術家不好，而是要求藝術家作品的市場流通性和投資系數(shù)要和投資人的要求密切相關。
試驗階段的藝術品資產包
今年1月份，濰坊中仁1101號—齊白石美術作品權益份額在深圳文化產權交易所掛牌交易，這是徐永斌的團隊與深圳文交所共同推出的一個創(chuàng)新產品。徐永斌認為，未來中國藝術品市場會有幾種形態(tài)一直發(fā)展下去。首先是藝術品的產品化，然后是商品化，再就是產權化、資本化，最高境界是證券化。藝術品基金的概念是資本化，資產包在一級市場是產權化，到了二級市場可以連續(xù)競價交易時是類證券化，這是發(fā)展的最高境界。但現(xiàn)在有很多地方存在缺失，監(jiān)管體系不健全，正處于試驗階段。
政策支持迫在眉睫
徐永斌認為，國家應該成立一個官方完全認可的，能夠代表國家水平的鑒定機構和評估部門，這至關重要。這個機構的鑒定，代表了國家的決定。同時，價值評估方面，也應該有一個權威的部門。像房地產質押，有房地產評估部門、有確權的房管局和土地局，經過質押之后還有登記部門進行登記確權。
稅收體系方面，需要進一步完善。同時，國家對文交所金融創(chuàng)新的定位和監(jiān)管方法等需要盡早明確。目前，藝術品份額產品定性上屬于文化部門，經營上屬于金融辦以及商務部門。這幾個部門單獨管理的難度很大，需要相關部委牽頭出臺有關管理辦法，或者由再上一級部門牽頭管理，各部門各司其職。
【編輯：易小燕】
