雖然藝術市場屬于一個相對封閉的市場，但他還是會和傳統(tǒng)的經(jīng)濟因素有著千絲萬縷的聯(lián)系，而這些聯(lián)系也有利于我們對于整體的藝術品市場做出判斷。
一、不動產(chǎn)與藝術市場的關系
房地產(chǎn)一般占變動價格財富的一半左右，而全球建筑業(yè)占GDP的比重可以達到9％左右，其可以說是整個商業(yè)循環(huán)之母。隨著經(jīng)濟開始復蘇，利率的水平維持在一個較低的水平，這就會使得住宅市場開始啟動，隨著經(jīng)濟進一步的增長，消費者的支出開始上升，這就會使得商業(yè)地產(chǎn)開始啟動，而商業(yè)地產(chǎn)和住宅市場的啟動會帶動建筑業(yè)的啟動，而建筑業(yè)的啟動會帶動鋼鐵、化工等一大批產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而這些相關行業(yè)的增加可以使得從事這些行業(yè)的人的資本增加，增加其消費能力。以房地產(chǎn)為主體的資產(chǎn)價格的上漲使得人們覺得自己更有錢了，從而可以使得他們大方地向銀行去借貸，然后利用這些資金以高出別人的出價去購買一些其它商品，而藝術品顯然就是“其它商品”中重要的一環(huán)。除此之外，在經(jīng)濟循環(huán)的末期，由于其它投資項目的收益有限，同時通貨膨脹高企，使得人們出于保值的需求而去購買地產(chǎn)或者藝術品，也就是說房地產(chǎn)市場和藝術品市場的變動基本上是一致的。房地產(chǎn)的價格是決定藝術品核心收藏團體財富多寡的重要原因之一。1975年－1996年“梅摩全球藝術指數(shù)”與日本六大城市的土地價格指數(shù)有相當緊密的關系，而在1988年-1990年間，是日本資產(chǎn)價格上漲最為瘋狂的三年。1990年日本經(jīng)濟泡沫破滅的前夜，日本所有土地的價值已經(jīng)超過美國房地產(chǎn)總值的5倍，比全球土地的總值高出50％，大約為全球股票市場總值的2倍。而這三年也是全球藝術品市場增長最迅速的三年，僅1989年12月這一個月，超過百萬美元的作品就有305件之多。日本的收藏家在藝術品上共花費了215億美元。這之間的聯(lián)系似乎可以解釋那幾年印象派天價的形成原因，以及當日本經(jīng)濟泡沫破滅后，全球藝術品市場迅速低迷的原因。我們再來反觀中國，中國的房價從2004年開始啟動，當年房價的增幅為15.04%，而2003年僅為4.84%，2005年的增幅為19.38%；而同時，中國的藝術品市場也開始啟動，2004年中國藝術品拍賣的成交總額為77.53億元，為2004年的3倍；2005年，中國的藝術品拍賣總額達到156.21億元，為2004年的2倍；2006年-2010年之間，中國房價的平均增幅維持在30％之間。到了2010年，中國房價的增幅為GDP的10倍，而同一年中國藝術品拍賣也達到了創(chuàng)紀錄的557.35億元，相比2009年的212.5億元翻了一倍還多。
二、債券市場、股票市場與藝術市場的關系
債券市場不僅和政府的利率水平有著密切的關系，而且它還是對股票價格和匯率有著重大影響的因素之一，通過對債券市場的研究，我們可以從側(cè)面了解到藝術品的價格變化和通貨膨脹的關系。在循環(huán)的初期，由于通脹壓力較低以及政府的低利率使得債券的價格上漲，利率下跌；隨著經(jīng)濟的復蘇，通貨膨脹的壓力開始增加，而隨著通貨膨脹的上升，人們?yōu)榱吮Ｖ翟鲋担_始購買債券，同時政府也開始通過回購債券來收回過多的流動性。這時，債券的利率開始上升，價格下跌。而當債券利率開始上升的時候，銀行的基準利率也會隨之上升，而銀行基準利率上升的結果通常都是股價的下跌。股票市場是國民經(jīng)濟的晴雨表，股票的漲跌預示著人們對于未來經(jīng)濟發(fā)展的看法，而經(jīng)濟的走勢也影響著藝術品市場的走勢。在早期，藝術品市場和股票市場的相關系數(shù)并不是很高；股票市場的下跌和藝術品市場的下跌之間存在一個時間差，佳士得的觀察報告顯示，1929年股票市場崩盤到藝術品市場的下跌之間存在18個月的時間差，而“梅摩指數(shù)”顯示，藝術品市場的一個輕微下跌發(fā)生在1974年，比70年代早期的石油危機有晚了差不多有18個月。在1978－2003年間，美國“標準普爾500指數(shù)”與“藝術100指數(shù)”的相關系數(shù)為0.029，與“英國金融時報100指數(shù)”的相關系數(shù)為0.055。由于股票市場投資推向和主體比較分散，使得金融市場對經(jīng)濟的沖擊反應較為迅速，而高凈值人士在金融市場所獲得的利益可能被投資到藝術品市場，這使得藝術品價格的變化通常會落后股市一到四個季度。但是當時間進入2000年之后，隨著藝術品市場開始由收藏市場和保值需求向投資性市場轉(zhuǎn)變后，藝術品和股票市場的關系就變得相對復雜。在2003－2007年間，對于英國和美國這些不管是金融市場還是藝術品市場都相對較為成熟的國家而言，股票市場和藝術品市場之間的相關系數(shù)上升0.48。這通常是由于股票市場的增長會使得投資者變得相對富有，而富有的投資者會把部分資金投入到其它領域，比如說房地產(chǎn)市場，或者是藝術品市場。而當股票市場開始下跌時，投資者會果斷得放棄自己不熟悉得投資領域，而藝術品投資通常是他們首先放棄的標的。對于新興市場而言，無論是金融市場還是藝術品市場，其制度發(fā)展都不完善。我們以中國為例，由于其股票市場的不規(guī)范，相對于股票市場來說，中國藝術品市場的增長更加取決于中國宏觀經(jīng)濟的基本面。 中國的股票市場在經(jīng)過2006年、2007年的兩年輝煌之后，“上海證券綜合指數(shù)”（上證指數(shù)）于2007年10月達到了歷史的高位6124.04點，而中國的藝術拍賣市場也在2007年達到了223.04億元的高位，但是上證指數(shù)達到2010年10月的高位之后便一路下跌，最低跌到2008年10月的1664.93點，而中國的藝術品市場在2008年10月之前一直出于上升階段，在2008年8月11日，曾梵志的作品甚至創(chuàng)下了當時中國當代藝術的最高價7536.75萬港幣。而2008年下半年，受到金融危機的影響，中國的藝術品市場開始下跌，但是“上證指數(shù)”卻逆勢上揚，最高漲到了2009年8月的3478.01點，之后便又開始下跌，一直跌到2010年7月的2319.74點，之后“上證指數(shù)”便一直在3000點左右徘徊。而中國藝術品市場在經(jīng)歷了2008年的低估之后，于2009年開始恢復，之后便一直上漲，直到2010年令人大跌眼鏡的新紀錄。證券市場的不規(guī)范、其它投資渠道的缺乏、通貨膨脹的上升、政府對房地產(chǎn)市場的打壓、高價藝術品的推動，似乎可以被歸結為中國藝術品市場上漲的真實原因。
三、匯率、原油市場與藝術市場的關系
匯率，也就是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率。它是國際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿，匯率的高低也就直接影響該商品在國際市場上的成本和價格，從而影響到該商品的國際競爭力。而外匯市場也是世界上最大的市場，2005年一年，全球的外匯交易就達到770萬億美元，這足以看出其對世界經(jīng)濟的影響，更別說藝術品了。一國貨幣匯率上升，無疑可以提高該國的海外購買力，對于藝術品市場來說，一個極端的例子無疑就是80年代中期的日本。1985年9月22日，美國、日本、聯(lián)邦德國、英國、法國5個國家的財長在紐約的廣場飯店達成協(xié)議，誘導美元對主要貨幣有秩序的升值。這個影響對于藝術品市場來說簡直是立竿見影，協(xié)議的幾個月后，之前名不見經(jīng)傳的“東京松崗美術館”就花費425萬美元購買了38張莫奈、雷諾阿、夏加爾、畢沙羅和1張莫迪里阿尼。而當年日本藝術品的進口額則達到了3億9千多萬美元，比前一年翻了一倍。在之后的3年之內(nèi)，日圓對美國的匯率升值了100％。而同時，到了1988年年末的時候，根據(jù)日本海關的統(tǒng)計，日本的藝術品進口的數(shù)量已達13億9800萬美元，這個數(shù)字比1987年增長了49％，比1986年增長了200％，然而佳士得的內(nèi)部報告顯示1987年日本的實際進口總額為24億7千萬美元。日元的升值使得大批新藏家在日本出現(xiàn)，包括日本的靠販賣蛋制品發(fā)家的“雞蛋大王”伊勢彥伸，他有莫奈、塞尚和瑪格麗特的收藏，以及有著40幅雷諾阿的小介長島，而在1987年，“日本安田火災海上保險公司”更是以當時創(chuàng)紀錄的2475萬美元購買了梵高的名畫“向日葵”。“廣場協(xié)議”之后，除了日本的大幅升值之外，從1986年起，日本的基準利率開始大幅的下降，從而使得國內(nèi)剩余資金大量的流入以股市和房地產(chǎn)為主的資本市場，這使得在1985年之后的十年里，日本的股票和地價以30％和15％的速度上揚，而同一時期日本的名義GDP的增幅只有5％，實際GDP的增幅更低。土地和股票價格的飆升使得一大批人因此而致富，從而產(chǎn)生了又一批新藏家進入市場，其中的代表就是村市道正，其在日本土地價格上揚的時候變賣了家族的田產(chǎn)，成為億萬富豪，從而使其擁有世界上最好的巴比松畫派的作品。而當今的中國和日本當時的情況有很多的相似之處。2008年后，為了保證經(jīng)濟的持續(xù)增長，政府在發(fā)放4萬億的天量信貸的同時，人為的將人民幣的匯率維持在一個較低的水平，不僅如此，銀行的基準利率也不斷的下調(diào)，2009年開始，全球經(jīng)濟開始緩慢的復蘇，而央行仍然實行低利率、低匯率的政策，繼續(xù)發(fā)展外向型經(jīng)濟，而海外對人民幣升值和加息的預期不斷提升，而在一些情況下，被低估價值的貨幣能產(chǎn)生一些套利機會，尤其是對于長期收藏家。同時，這也使得大量的熱錢涌向中國， 到了2010年，熱錢的凈流入量高達355億美元。天量的信貸、熱錢的涌入、低估的幣值和利率使得中國的通貨膨脹猶如脫韁的野馬一樣飛漲。同時，中國其它的投資渠道缺乏，人們?yōu)榱诵枨蟊Ｖ?，將大量的資金投入到房地市場上，而從2009年末開始，政府出臺了一系列政策開始打壓房地產(chǎn)市場，相反的，藝術品作為長期投資產(chǎn)品的保值、抗跌在歷史上有口皆碑，而且，中國的藝術品市場缺乏有效的監(jiān)管，并且套現(xiàn)容易。于是，從2009年開始，尤其到了2010年，大量資金開始涌向中國的藝術品市場。其結果就是它在短期內(nèi)會支持中國藝術品市場繼續(xù)向上或者行情的穩(wěn)定，并且引發(fā)全球藝術品市場資源針對中國國內(nèi)市場的重新配置，極大地提升中國藝術品市場在全球的地位與影響力。但同時，外部金融環(huán)境的變化也可能會造成中國藝術品價格的增速過快，并可能產(chǎn)生針對中國藝術品的大規(guī)模套現(xiàn)行為。
以上僅僅是匯率的變動帶來的直接影響，匯率波動往往也伴隨著更多的社會因素直接或間接支配著藝術市場的表現(xiàn)，大宗商品市場就是其一。而所有大宗商品里對藝術市場影響最大的就是原油市場，但是原油市場通常是以美元來計價的，因為原油市場的漲跌和美國匯率的漲跌也息息相關。一般來說，美元貶值通常會造成原油價格的上漲，而當美元開始升值的時候，油價也會相應的下跌。原油對全球經(jīng)濟的影響之大不可否認，20世紀70年代贖罪日戰(zhàn)爭爆發(fā)之后，石油輸出國組織（OPEC）讓油價上升了四倍之多，這使得英國的通貨膨脹一下上漲到27％，制造業(yè)受創(chuàng)，房地產(chǎn)市場崩盤、銀行破產(chǎn)，而同時也讓藝術品的價格下跌了15％。日本也同樣如此，石油危機之前，受惠于經(jīng)濟的增長，日本收藏家開始出現(xiàn)在拍賣市場上，主要購買對象為瓷器和東方藝術，從20世紀60年代晚期開始直到石油危機發(fā)生之前，由于日本買家的介入，拍賣市場上瓷器的價格攀升至銀器的水平，當時一件青花盤可以賣到16萬英鎊（相當于現(xiàn)在的175萬美元）。而石油危機之后，依賴中東石油的日本開始離開藝術市場，這也使得佳士得在1973年10月舉行的一場中國器皿拍賣基本上沒有什么日本買家問津，而瓷器的平均價格也跌到了石油危機前的三分之一。石油危機之后，各主要石油消費國紛紛建立起自己的原油儲備，同時開始開發(fā)新能源，石油價格對經(jīng)濟的短期影響開始減弱。同時，原油價格和經(jīng)濟走勢之間的關系與石油危機的時候也有很大的不同。那時，原油價格可以拖累一國的經(jīng)濟，而現(xiàn)在，原油價格通常反映經(jīng)濟的繁榮程度。對于西方發(fā)達國家來說，當其經(jīng)濟比較景氣的時候，由于需求增加，油價會上升；當其處于經(jīng)濟危機的時候，油價則相反。而我們結合近三年油價的變化情況來看看其對于藝術品市場的影響。2007年5月，國際油價創(chuàng)下了5年來的最低開局－－57美元，此后便一路上漲，到2007年11月23日的時候，價格達到98.18美元／桶，而同一時期，法國Art price網(wǎng)站根據(jù)各國藝術品交易情況而制作的藝術品交易指數(shù)也接近160點，為1990年該指數(shù)創(chuàng)立（100點為基數(shù)）以來的最高值。而到了2008年7月中旬，紐約原油期貨的價格達到了147美元的歷史高位，而同期Artp rice美國的藝術品交易指數(shù)也達到了歷史最高位－－190點。之后原油價格開始一路狂跌，在短短4個月之內(nèi)跌了60％，到2008年年末--2009年年初的時候，油價一直在40美元的低位徘徊，之后便開始上揚。而2008年下半年藝術品市場也開始下跌，最低跌到2009年年初的120點（Art price 指數(shù)），直到2009年的下半年才開始緩慢回升。這是石油和西方藝術品市場的關系，我們再來看看新興市場。和發(fā)達國家不同，由于原油價格的定價權掌握在他們的手中，所以石油價格可以反映他們的經(jīng)濟情況，而對于新興市場而言，通常只能被影響。石油價格的增長給中國帶來的就是輸入型的通貨膨脹，石油價格的上漲使得運輸價格上漲（波羅的海指數(shù)），而運輸價格的增長又會使得其它大宗商品的價格上漲，而對于經(jīng)濟正處在發(fā)展期新興市場而言，其對于大宗商品的需求較大，而且由于早期的市場格局，其并不能得到價格上漲的好處，反而會導致國內(nèi)的通貨膨脹。通貨膨脹所引起的保值需求，投資渠道的匱乏，再加上分配制度不完善，似乎可以部分解釋近年來以中國為代表的新興市場藝術品市場火爆的原因。同時，油價的上漲也使得前蘇聯(lián)地區(qū)的寡頭收藏家和中東的收藏家變得富有，平丘克、阿布等人在國際藝術品市場上一擲千金的大手筆似乎都受益于油價的上漲。
四、稅率與藝術市場的關系
人生下來無法逃避兩件事：死亡和稅賦。相對于以上那些經(jīng)濟的經(jīng)濟因素，稅率對于藝術品市場的影響更加直接，在60年代末，出于保值的需求，銀器的價格在英國飛漲，投機資本大量涌入，而1969年年末，當時的英國首相羅伊•詹金斯（Roy Jenkins）規(guī)定三年內(nèi)買入的藝術品必須交稅，這直接使得1970年英國的銀器拍賣會減少了3成。有關藝術品的稅費主要包括進口的關稅、進口環(huán)節(jié)增值稅、進口環(huán)節(jié)消費稅、藝術品交易稅以及者知識產(chǎn)權的后續(xù)收益權。對于國際藝術品進出口來說，在美國,其1922年頒布的《美國海關條例》第1704條中,明確寫道“進入美國的藝術品一律免稅”，加拿大也對藝術品實行關稅豁免制度；2004年俄羅斯也采取對藝術品進口的零關稅制度,而且自實行以來,一年內(nèi)俄羅斯進口藝術品的數(shù)量超過了前10年的總和。而在我國,藝術品被列為進口商品的第二十一類,與奢侈品列為一類,其中與我國簽訂優(yōu)惠貿(mào)易國的國家,藝術品原件的進口稅率為12%,復制品的稅率為14%,沒有與我簽訂優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定的國家,藝術品進口關稅為50%，但是由于進口環(huán)節(jié)增值稅、消費稅等加到一起，使得我國藝術品的實際賦稅高達30％，這樣高的稅率等于直接將中國排除在國際藝術品市場之外，沒人愿意通過正常途徑購買國外的藝術品。更有甚者，一些大的收藏家在香港、新加坡這類沒有藝術品關稅的地方都會有自己存放藝術品的倉庫。而香港、新加坡、中東等國家或地區(qū)，其免關稅、較低的進口增值稅以及消費稅，正使得其藝術品交易日益繁榮。我們再來看看其它國家的進口增值稅，瑞士為7.6％，法國為5.5％，美國是對這幅作品征收千分之一到千分之四不等的可轉(zhuǎn)讓債券費或進口貨物加工費。歐盟國家最低的進口增值稅為5％，最高的為意大利--10％。而在英國，其1994年前，其實行的是零進口增值稅，而當其進口增值稅提高到2.5％時，其藝術品的進口減少了40％。除了稅收減免、進出口關稅以及進口增值稅之外，在歐盟其還存在一個作者知識產(chǎn)權的后續(xù)收益權，即轉(zhuǎn)賣權，其規(guī)定藝術家死后70年內(nèi)，對于5萬歐元以下的作品，征收5％的轉(zhuǎn)賣費用，而對于50萬歐元以上的作品征收0.25％的轉(zhuǎn)賣費用。出了稅率之外，稅收的減免同樣也對藝術品市場有著巨大的影響，很多國家都通過稅收的減免來刺激收藏家和企業(yè)向公眾提供藝術品，比如說，在愛爾蘭，如果購買向公眾開放十年或者超過十年的藝術品，將可以得到免稅優(yōu)惠。西方國家的稅收減免的目的是鼓勵相關個人和企業(yè)向博物館捐贈藝術品或資金來解決博物館經(jīng)費不足的問題，但其也會間接的推動藝術品市場的發(fā)展。我們已美國為例，在美國，很多企業(yè)收藏的驅(qū)動因素之一就是稅收的減免。《美國聯(lián)邦所得稅法案》和各州法案中有關征收所得稅的規(guī)定都鼓勵對非營利機構的私人捐贈，允許他們對這些機構的現(xiàn)金捐款作為其應稅所得中的減免，根據(jù)具體情況，這部分數(shù)額在調(diào)整后的總收入中所占的比例范圍事20％－50％。此外，對于美國的博物館來說，私人除了現(xiàn)金外，還可以通過直接捐贈作品對博物館進行捐贈，而且對捐贈升值的藝術品的激勵勝過了對捐贈現(xiàn)金的激勵。除了個人之外，私營公司和基金會也可以對藝術進行私人捐贈，捐贈機構可以將慈善捐贈作為費用進行扣除，扣除上線為應稅所得的10％。這種稅收上的好處，使得美國很多企業(yè)和個人都熱衷于購買藝術品。
注釋：
1.《景氣為什么會循環(huán)：歷史、理論和投資實務》，拉斯•特維德著，蕭美惠、陳儀譯，財訊出版社股份有限公司，P343
2.數(shù)據(jù)來源：《藝術市場與投資解碼》，黃文睿著，藝術家出版社，p88
3.基準利率在西方一般是指中央銀行的再貼現(xiàn)率（簡單的來說，就是中央銀行向商業(yè)銀行貸款）。在中國，則以中國人民銀行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率為基準利率。
4.名義GDP是指按當年市場價格計算的一年所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品和勞務的價值。
5.實際GDP是指在一年內(nèi)該國居民所生產(chǎn)的最終產(chǎn)品與勞務按某一基年的市場價格計算得出的貨幣總量，由于不同年份的實際GDP按同一基年的不變價格計算得出，不包含在不同年份中因價格變動對GDP的影響。實際GDP反映了這一時期內(nèi)國內(nèi)生產(chǎn)總值中實際產(chǎn)出數(shù)量的真實變化情況，便于不同年度國內(nèi)生產(chǎn)總值之間的比較。
6.大宗商品是指可進入流通領域，但非銷售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融市場，大宗商品是指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、弄產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。
7.銀器是20世紀60年代末一個比較特殊的領域，1967年英鎊貶值以來，英國人出于保值的需要開始購買古董和銀器，當時銀器市場的投資報酬率最高可以達到245％
8.數(shù)據(jù)來源；《國際藝術品市場》，詹姆斯•古德溫著，敬中一、賴靖博、裴志杰譯，中國鐵道出版社
【編輯：顏媛媛】
