崔如琢山色蒼茫釀雪天成交價：2875萬港元保利香港2014年春拍拍品
張大千松下高士中貿(mào)圣佳2014年春拍拍品 文——正德
在4月初的保利香港拍賣會上，一幅近三千萬人民幣的畫作在現(xiàn)場突然失蹤引發(fā)了業(yè)內(nèi)的巨大關(guān)注。雖然同樣的事情在之前并非沒有發(fā)生過，但是業(yè)內(nèi)對該畫作失蹤的關(guān)注程度卻比以往要高。
和之前的事件相似卻引發(fā)關(guān)注程度爆棚的重要原因，即是保利文化剛剛登陸資本市場的大背景，頂著業(yè)內(nèi)“拍賣第一股”光環(huán)的保利文化，今年三月在香港上市以來曾經(jīng)受到了市場的廣泛追捧，但二級市場的敏感性在此次事件中亦被放大，公司的股價在名畫事件中受到了不小的影響。分析人士認為，此次失蹤事件雖然不構(gòu)成對股價的決定性影響，但在一定程度上可以使業(yè)內(nèi)認識到拍賣股獨特的風(fēng)險構(gòu)成。
名畫失蹤是否為炒作
據(jù)有關(guān)媒體報道，在4月8日保利香港拍賣會上，職員在收拾場地時發(fā)現(xiàn)一幅仍未轉(zhuǎn)交新買家、成交價2875萬元的畫作《山色蒼茫釀雪天》不翼而飛。警方查看閉路電視懷疑被清潔員工當(dāng)垃圾運走。
一時間業(yè)內(nèi)對于該畫作失蹤的真相議論紛紛。有業(yè)內(nèi)人士表示，之前此類事件并非沒有發(fā)生過，但由于不涉及上市公司，所以其影響力僅僅局限在藝術(shù)圈內(nèi)沒有引發(fā)市場的關(guān)注。該人士認為，之前此類事件的發(fā)生僅涉及藝術(shù)家和拍賣公司，一般來說，大家之間都非一錘子買賣的關(guān)系，雙方也都不差錢，因此好解決，無非就是錢的事情。
“但此次事件由于涉及上市公司，因此對市場產(chǎn)生了廣泛的影響，事件發(fā)生后公司股價連續(xù)陰跌，引發(fā)了投資者的不安。”該人士表示，保利在事情發(fā)生后發(fā)出聲明強調(diào)保利香港拍賣在預(yù)展與拍賣會的拍品管理上，設(shè)有拍賣品保險安排。但目前國內(nèi)的藝術(shù)品保險仍是剛剛起步，十分不完善，今后需要十分注意。
令人感到蹊蹺的是，就在4月10日下午4時55分，拍賣會唐姓女負責(zé)人突然通知警方撤銷案件，重案組探員調(diào)查后，將案件由“盜竊”改為“遺失財物”處理。
短期利空引發(fā)股價下挫
此次名畫失蹤正好趕上保利文化上市，因此對市場的殺傷力可想而知。4月8日事件發(fā)生以來，保利文化的股價從36港幣/股連續(xù)跌至31.8港幣/股，市值蒸發(fā)超過10億港幣，尤其是時間發(fā)生后的三天，公司的股價連續(xù)陰跌三天。
香港作為國際第二大金融市場具有十分成熟和理性的特點，消息層面對股價的刺激并不明顯。一個鮮明的例子即是在去年四季度聯(lián)想并購IBMX86業(yè)務(wù)和摩托羅拉移動之時，市場用大幅下跌做出回應(yīng)，反映出資本應(yīng)有的冷靜態(tài)度。
但在此次保利名畫失蹤事件中，利空還是在一定程度上得到兌現(xiàn)。有港股證券分析師認為，保利文化的業(yè)務(wù)在資本市場并不多見，因此做出此種反應(yīng)也是常理之中。雖然目前對這一事件的影響仍無法做出精準(zhǔn)的量化，但這一事情哪怕得到最壞的結(jié)果亦不會對保利文化的走勢構(gòu)成決定性的影響。
從基本面來看，保利文化在北京和香港擁有拍賣平臺，去年全年拍賣成交額78.8億元人民幣。根據(jù)雅昌數(shù)據(jù)網(wǎng)的統(tǒng)計，按藝術(shù)品拍賣成交總額計，公司為內(nèi)地及香港最大的藝術(shù)品拍賣行，集團去年總收入20.03億元，按年上升21.4%，純利升13.6%至2.75億元，整體毛利率為49.4%，保持相對穩(wěn)定的水平。
里昂證券研報指出，中國政府有意在2010年至2015年期間將藝術(shù)品行業(yè)的規(guī)模翻倍，公司目前已經(jīng)是業(yè)內(nèi)龍頭，市占率為35%，未來三年公司盈利年復(fù)合增長率為24%。這預(yù)示著保利文化未來的業(yè)務(wù)仍然將處于上升通道之中。
