隨著2016年春節(jié)的到來，國內(nèi)外多家藝術(shù)品大拍賣行的2015年成績亦陸續(xù)發(fā)布。其中，中國嘉德總成交額突破45億元，保利系五家公司總成交額90億元。國際拍賣行中，佳士得全球成交74億美元，蘇富比全年財報尚未出臺，但該公司對2015年第四財季預(yù)估虧損約1000萬至1900萬美元。
相比往年部分拍賣行業(yè)績有所下降。從市場本身來看，2015年拍賣市場亦有萎縮。1月26日，雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心（AMMA）推出的《中國藝術(shù)品拍賣市場調(diào)查報告2015秋》稱，2015年全年中國藝術(shù)品拍賣市場成交總額為506億元，比2014年縮水20%，其中下半年成交總額為257億元，比去年減少19.1%。
2015年對許多人來說，仍是持續(xù)艱難的一年，然而從基本面來看，商機(jī)和危機(jī)同在。資深藝術(shù)品市場專家龔繼遂指出，盡管本年度對于大多數(shù)中國藝術(shù)品拍賣機(jī)構(gòu)而言，是持續(xù)艱難的一年，但拍賣市場規(guī)模在連續(xù)下跌后基本維持在大漲前2010年的水平。
民生證券藝術(shù)研究中心近日發(fā)布的一份報告中也指出，預(yù)計2015年我國人均GDP將超8200美元，這意味著中國藝術(shù)品投資時代的大幕正式拉開，投資者可以將藝術(shù)品投資納入大類配置視野。
那么，2016年藝術(shù)品投資重點關(guān)注哪些板塊？可作為大類配置的藝術(shù)品投資，如何配置？
藝術(shù)品投資可納入大類配置視野
“金融資產(chǎn)收益率全面下滑為藝術(shù)品投資提供契機(jī)。”近日，民生證券研究院發(fā)布一份《藝術(shù)品投資2016年展望》報告中指出，2011年中國超過美國成為世界上第一大藝術(shù)品市場，全球市場份額占比超過30%。預(yù)計2015年我國人均GDP將超8200美元，這意味著中國藝術(shù)品投資時代的大幕正式拉開。該研究院認(rèn)為，投資者可以將藝術(shù)品投資納入大類配置視野，藝術(shù)品投資可能成為2016年市場的一匹黑馬。
據(jù)該報告分析，藝術(shù)品投資的機(jī)遇首先來自于當(dāng)前實體投資回報率的下降，同時金融資產(chǎn)收益率全面下滑為藝術(shù)品投資提供契機(jī)，更重要的是，藝術(shù)品投資正處于周期底部醞釀七年之陽。
“藝術(shù)品市場本身處于歷史底部，有望開啟上行周期。”上述報告稱，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)驗，藝術(shù)品市場也有周期性，一個周期為7-10年。2009-2011年為國內(nèi)市場高潮期，參與主體的擴(kuò)大、藝術(shù)品投資信托產(chǎn)品的問世，使交易額從2009年的212.50億元激增到2011年的947.50億元，2011年中國超過美國成為世界上第一大藝術(shù)品市場，全球市場份額占比超過30%。2011年后藝術(shù)品市場交易額回調(diào)明顯，當(dāng)前市場正處于歷史底部，流動性充裕而資產(chǎn)稀缺、優(yōu)質(zhì)藝術(shù)品供給嚴(yán)重不足甚至下滑，配置藝術(shù)品正當(dāng)時。
“從雅昌藝術(shù)品信心指數(shù)規(guī)律來看，每次最低谷都是布局的好時機(jī)。目前已接近該指數(shù)歷年來最底部時期，有望迎來上行周期，建議逢低建倉。”據(jù)民生證券研究院介紹，當(dāng)前我國居民財富水平快速上升趨勢為藝術(shù)品投資提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
從國際經(jīng)驗看，人均GDP在達(dá)到8000美元時，藝術(shù)品投資市場加速發(fā)展；當(dāng)人均GDP超過1萬美元，工業(yè)化基本完成，藝術(shù)品投資將迎來爆發(fā)。2014年中國人均GDP為7485美元，其中北京、上海、天津、廣東等7個省市已進(jìn)入人均GDP“1萬美元俱樂部”。預(yù)計2015年我國人均GDP將超8200美元，這意味著整個藝術(shù)品投資市場的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)已經(jīng)基本打好，中國藝術(shù)品投資時代的大幕已經(jīng)正式拉開。
分析還指出，當(dāng)前國內(nèi)高凈值人群占比的高速增長提升了藝術(shù)品投資的需求。2014年末中國個人總體可投資資產(chǎn)達(dá)到112萬億人民幣，較2012年增長16%；2014年末中國高凈值人群規(guī)模突破100萬人，較2012年增長33萬人，與2010年年底相比已經(jīng)翻番。預(yù)計2015年中國私人財富市場仍將保持較快增長勢頭。
2016年重點關(guān)注主流品穩(wěn)健稀缺品
那么，投資藝術(shù)品，應(yīng)關(guān)注哪些板塊？如何配置資產(chǎn)？
報告認(rèn)為，藝術(shù)品投資應(yīng)根據(jù)投資者自身資金量來選擇配置品類。操作原則上應(yīng)根據(jù)資金情況，資金量大，配頂級藝術(shù)品升值空間大；其次，可配次頂級藝術(shù)品，未來可成為頂級的藝術(shù)品；再次，可投資持續(xù)熱門的品類；當(dāng)代書畫、紫砂、包括近現(xiàn)代大師的名家精品及獲獎作品；另外一些跨界合作和有突出文化特點的藝術(shù)品也可重點關(guān)注。
上述報告還建議重點關(guān)注以下幾大品類：一是流動性最好主流品類，比如古代、當(dāng)代書畫大師名作。原因是，書畫市場是中國最傳統(tǒng)的藝術(shù)品市場，在藝術(shù)品投資領(lǐng)域占比高達(dá)30%以上。在中國大陸藝術(shù)品拍賣業(yè)，書畫經(jīng)營的好壞在某種程度上甚至決定著拍賣行總體業(yè)績與興衰。名家書畫具備一定稀缺性，是頂級收藏家的必然選擇。近現(xiàn)代書畫已到價值高點，建議重點關(guān)注古代和當(dāng)代大師書畫。
二是最具保值的品類，比如海南黃花梨明代家具。明代家具是在明王朝存續(xù)期間所生產(chǎn)的家具，在此期間使用各種材質(zhì)和工藝制作的家具都屬于明代家具，明代家具是中國古代家具史的巔峰。在世界家具史上占有重要地位。“從2010年拍賣紀(jì)錄看，5年來明代黃花梨家具的拍賣成交價都在2000萬元—7000萬元之間，總體趨勢穩(wěn)中有升。以其材質(zhì)的稀缺性、藝術(shù)價值功用等諸多特性贏得了頂級收藏家的青睞。”
三是最具國際范品類，比如清三代精品瓷器。重點推薦康熙、雍正、乾隆年間的精品瓷器，增值最佳；其次是明朝成化、宣德年間的瓷器作品；珠山八友等作品因區(qū)域?qū)傩栽虿唤ㄗh持有。分析認(rèn)為，雖然經(jīng)歷數(shù)次金融危機(jī)，精品瓷器的價格始終保持著螺旋式的上升態(tài)勢。“我們預(yù)測，未來億元級別藝術(shù)品中，瓷器將占五成，古代書畫占三成，而近現(xiàn)代大師、當(dāng)代藝術(shù)和其他品類分享剩下的兩成。受到市場追捧的瓷器拍品，真正能夠打動藏家的還是源流有序的珍品。”
四是最具投資潛力，如金石碑拓、宋元古籍、宋拓。古籍善本主要包括刻本、墨跡本、碑帖、信札等。其中刻本以雕版技術(shù)印制，宋元時期是刻本的頂峰期，不過流通量極少，目前市場上明清時期的精品刻本獨領(lǐng)風(fēng)騷。
五是最穩(wěn)健的稀缺品，如宣德爐。宣德年間鑄造各式香爐只有3000座，后經(jīng)戰(zhàn)亂大批又被銷毀，流傳至今的宣德爐真品已非常罕見。此外，宣德爐的名貴還在于其顏色豐富多彩，有一種從內(nèi)里透出的奇光，變幻無常。
六是最具國人情結(jié)的奢侈品，如田黃。據(jù)介紹，在2012年至2013年的拍賣市場，田黃石的價格在每克8000元至10000元之間。據(jù)保利和香港佳士得的拍賣紀(jì)錄顯示，田黃石的價格已經(jīng)拍到每克7萬元。田黃石具備極強(qiáng)的稀缺性和不可再生性。該品類附著中國文化傳承與國人情結(jié)，受到國內(nèi)外藏家追捧。晚清和民國工藝的田黃值得重點關(guān)注。
機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為長期持有收益更穩(wěn)健
雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心則認(rèn)為，長期持有收益更加穩(wěn)健，短期持有能夠獲得高收益也伴隨著高風(fēng)險。
該監(jiān)測中心稱，該中心收集了200對具有重復(fù)交易作品的數(shù)據(jù)，并計算出了這些作品在持有期的年復(fù)收益率，選出34條年復(fù)收益率在20%以上的數(shù)據(jù)，得出一份藝術(shù)品收益榜單。
在書畫方面，范曾的《書法（鏡心）》是其中的佼佼者，2015年4月7日該作品以46403元人民幣拍出，其后2015年7月5日又以74750元人民幣拍出，3個月的持有期內(nèi)年復(fù)收益率為298.4%。
在瓷雜方面，“清乾隆紫檀框嵌‘延齡征瑞’圖御制詩文掛屏”的年復(fù)收益率39.4%為最高。2015年5月17日以805，000元人民幣拍出，6個月后，于2015年11月15日以1，092，500元人民幣拍出。
在現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)中，王光樂2006年作的《水磨石》的年收益率47.4%是收益最高的。這幅作品2014年10月6日以1，120，056元人民幣拍出，1年2個月后，于2015年12月26日以2，070，000元人民幣拍出。
同時，研究還發(fā)現(xiàn)書畫板塊平均年復(fù)收益率為47.38%，都是要高于瓷雜和現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)的。
那么，藝術(shù)品的投資周期多久為宜？雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心發(fā)布報告稱，3年以下持有期的作品占2015藝術(shù)品收益榜單的38.24%，高于3年至6年持有期20.59%和低于6年以上持有期42.16%的收益率。3年以下持有期的平均年復(fù)收益率為71.06%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3年至6年持有期31%和6年以上持有期26.45%。
然而短期投資獲得如此高的收益，風(fēng)險亦伴隨之加大。“2015年投資門檻再度升高，投資者需要專業(yè)精深的知識與風(fēng)險承受力。”
