對(duì)于藝術(shù)品份額化，北京匡時(shí)國(guó)際拍賣有限公司董事長(zhǎng)董國(guó)強(qiáng)用了一個(gè)非常有趣的比喻：猶如飛鳥(niǎo)和魚(yú)戀愛(ài)。他認(rèn)為，個(gè)人偏好是藝術(shù)收藏的靈魂;而量化評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與有效監(jiān)管是現(xiàn)代金融制度重要代表的有價(jià)證券的關(guān)鍵，兩個(gè)恰恰矛盾的東西結(jié)合在了一起，這種創(chuàng)新未嘗沒(méi)有意義。
藝術(shù)品份額化 一場(chǎng)飛鳥(niǎo)和魚(yú)的戀愛(ài)
藝術(shù)品份額化給了普通人機(jī)會(huì)
雖然在鑒定與定價(jià)兩方面存在技術(shù)壁壘，但藝術(shù)品與金融產(chǎn)品仍有結(jié)合的可能，這是基于二者的一個(gè)共同特征：親資本，在條件匹配時(shí)可產(chǎn)生豐厚的投資回報(bào)。這一共同特征使得飛鳥(niǎo)和魚(yú)，在巨大的獲利預(yù)期下，能夠?qū)崿F(xiàn)像天津文交所這樣的不可思議的結(jié)合。在投資者瘋狂的投機(jī)行為下，被拆分的權(quán)益來(lái)源于什么樣的藝術(shù)品已經(jīng)被完全忽略，二三流當(dāng)代藝術(shù)家作品的市值遠(yuǎn)超齊白石和張大千的真實(shí)成交價(jià)格，所謂的藝術(shù)品證券化投資，變成了一場(chǎng)擊鼓傳花的賭博游戲。
雖然天津文交所創(chuàng)造的瘋漲奇跡難以為繼而且飽受非議，但藝術(shù)品證券化畢竟降低了藝術(shù)品投資的門檻，給了普通人投資藝術(shù)品的機(jī)會(huì)。
藝術(shù)品金融創(chuàng)新仍有意義
雖然泡沫的危害顯而易見(jiàn)，但一場(chǎng)以藝術(shù)品為由頭的投資盛宴最終并不會(huì)什么也不留下。有人指出，藝術(shù)市場(chǎng)急劇膨脹的資金很難直接落入藝術(shù)創(chuàng)作者的腰包，但事實(shí)上，資本的介入帶來(lái)了新的商業(yè)和消費(fèi)基礎(chǔ)，并且能夠在社會(huì)上培育藝術(shù)收藏的意識(shí)和風(fēng)氣，若干年后，將對(duì)社會(huì)的精神與物質(zhì)雙重文明起到積極作用。而祖先們很多璀璨的藝術(shù)瑰寶，正是在人們不斷被煽動(dòng)的收藏?zé)崆橄?，才能歷經(jīng)漲跌和紛亂，傳承至今。
藝術(shù)品金融創(chuàng)新需要繼續(xù)論證與摸索
在專業(yè)權(quán)威缺失的情況下，建立制度權(quán)威。目前，文化產(chǎn)權(quán)交易所的主要監(jiān)管方是文化管理部門，金融監(jiān)管部門的介入基本處于“報(bào)備”而不是“報(bào)批”的狀態(tài)。由于文化管理部門對(duì)金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)局限，對(duì)藝術(shù)金融產(chǎn)品的監(jiān)管有可能出現(xiàn)失控狀態(tài)。而藝術(shù)世界的高門檻讓專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管部門同樣感到無(wú)從下手。能夠兼?zhèn)渌囆g(shù)品與金融專業(yè)素養(yǎng)的人士，微乎其微。
專業(yè)權(quán)威的缺失，可以通過(guò)制度建設(shè)來(lái)彌補(bǔ)。藝術(shù)品的真?zhèn)舞b定和價(jià)值評(píng)估缺乏硬性標(biāo)準(zhǔn)已有公論，但這并不妨礙相對(duì)權(quán)威的藝術(shù)專家們來(lái)共同制定一系列規(guī)則，同時(shí)，投入大量的人力物力來(lái)進(jìn)行配套的藝術(shù)品金融理論分析與論證、法律與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的建立和監(jiān)管條例的建立，包括完善交易熔斷機(jī)制、退出機(jī)制等。如此操作，就算最后建立的標(biāo)準(zhǔn)并不能準(zhǔn)確衡量藝術(shù)品價(jià)值，也至少能給予普通投資者一個(gè)相對(duì)可信的參照和保障，投資者由此可以在投資與投機(jī)中做出選擇，而不是純粹地去參與一場(chǎng)賭局。
靈活運(yùn)作，在誠(chéng)信的基礎(chǔ)上共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分享收益。近兩年來(lái)，國(guó)內(nèi)不斷有商業(yè)銀行和信托公司把藝術(shù)品投資作為理財(cái)產(chǎn)品和信托計(jì)劃來(lái)運(yùn)作，據(jù)悉至本年度已有近20億元規(guī)模。但目前這些藝術(shù)品投資產(chǎn)品尚以單一的債權(quán)式融資模式為主，股權(quán)式的投資模式較為罕見(jiàn)。一個(gè)想實(shí)現(xiàn)公募的證券化藝術(shù)投資產(chǎn)品必定要通過(guò)重重風(fēng)險(xiǎn)控制手段的審核，相比之下，陽(yáng)光私募基金未嘗不是一個(gè)可采納的折衷方式，投資人在被充分告知的前提下，可以與基金管理人在信任的基礎(chǔ)上共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并分享收益。美國(guó)好萊塢電影第三方融資的模式，既有債權(quán)式的，也有股權(quán)式的，更能滿足多樣化的投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)分散需要，可資借鑒。
