風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存
主持人：市場上有觀點(diǎn)認(rèn)為，去年以來的巨額資金炒作，已經(jīng)使得我國藝術(shù)品投資市場積聚了較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，您怎么看？
關(guān)予：在資金炒作方面，實(shí)際上目前機(jī)構(gòu)投資和基金投資，并沒有在這個(gè)市場占有非常主要的地位。數(shù)據(jù)顯示，估計(jì)目前市場上存量基金的規(guī)模在50億至60億元左右，而對(duì)于今年上半年428億元的市場成交額來說，顯然還沒有占非常主導(dǎo)的地位。因此，目前來看，還處于個(gè)人投資和機(jī)構(gòu)投資多方博弈的狀態(tài)。
至于風(fēng)險(xiǎn)方面，雖然機(jī)構(gòu)和基金越來越多進(jìn)入，但是成交量、成交件數(shù)并沒有增加，因此，單件拍品的價(jià)格大增。從這個(gè)角度看，風(fēng)險(xiǎn)程度還是因人而異。對(duì)于普通投資者來，我們建議不要跟著價(jià)格市場的明顯趨勢走，而要對(duì)藝術(shù)品本身有判斷力，包括對(duì)評(píng)估、以往成交記錄、同類品種等方面，最大程度避免投資風(fēng)險(xiǎn)。
陳波：到底是巨額資金進(jìn)場還是藝術(shù)品高速發(fā)展，還有待定論。而我的看法是，藝術(shù)品投資市場本身就存在很多風(fēng)險(xiǎn)，包括真假風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)等。比如交給基金管理人或者機(jī)構(gòu)本身有一個(gè)委托風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)通過其他投資也都有。當(dāng)然，藝術(shù)品投資有其特殊之處，比如真?zhèn)?、估值等。就藝術(shù)品基金規(guī)模來看，今年預(yù)計(jì)可能超過10億元，但是在整個(gè)藝術(shù)品投資市場中占比還是特別小，估計(jì)在2%至3%左右。
主持人：網(wǎng)友“有點(diǎn)卡”提問，目前哪些板塊或品種已經(jīng)處于估值高位，哪些還有潛力？
關(guān)予：對(duì)于藝術(shù)品投資市場來說，很難講一個(gè)高位概念。但是從今年春拍的結(jié)果來判斷，我認(rèn)為現(xiàn)在的瓷器已經(jīng)處于高價(jià)位，當(dāng)然其他品種的潛在風(fēng)險(xiǎn)需要投資者有自己的判斷。
陳波：作為基金管理人，我們還是秉持“只投精品”的原則，目前我們做投資統(tǒng)計(jì)時(shí)，一般會(huì)把估計(jì)最高和最低的去掉，然后再從中選擇投資標(biāo)的。目前從價(jià)格方面來看，近現(xiàn)代拍品是比較穩(wěn)健地往前走，當(dāng)代作品處于恢復(fù)過程中，古代相對(duì)有點(diǎn)被低估。短期而言，我個(gè)人覺得當(dāng)代和古代拍品會(huì)比近現(xiàn)代的更有潛力。
“秋拍”或有所“降溫”
主持人：您怎么看即將揭幕的“秋拍大戰(zhàn)”，會(huì)否繼續(xù)刷新天價(jià)記錄？
關(guān)予：今年整個(gè)銀根收緊，所以我們認(rèn)為下半年的藝術(shù)品投資增速會(huì)放緩。但是從成交金額方面看，下半年還是有足夠的資金支撐“秋拍”市場，因?yàn)闊o論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人的投資渠道都有限，藝術(shù)品投資市場是個(gè)相對(duì)理想的選擇。而且，上半年及去年不斷拍出的“天價(jià)”拍品，會(huì)吸引一些以往“不愿露面”的、流落海外的精品重新回到國內(nèi)市場，有精品必然有資金支撐，尤其是我們必須看到越來越多的機(jī)構(gòu)資金入場等因素。
而且，預(yù)計(jì)“天價(jià)”的產(chǎn)生，主要還是集中在近現(xiàn)代和古代的瓷器、書畫方面，尤其是玉制的拍品，畢竟中國人對(duì)于玉器有獨(dú)特的喜愛。
主持人：作為機(jī)構(gòu)投資者，怎么看藝術(shù)品投資市場接下來的走勢？
陳波：我認(rèn)為，今年全年的拍賣成交額極有可能超過1000億元。作為機(jī)構(gòu)投資者，往往不會(huì)過分在意“天價(jià)”藝術(shù)品，更多的是關(guān)注其增值空間。另外，一只基金如果要收下4億元拍品，則必須有20億元的規(guī)模，因?yàn)橐话慊甬?dāng)中單品的投資不能超過該基金總規(guī)模的20%。而今年中國整個(gè)藝術(shù)品基金市場也就20億元左右。從藝術(shù)品投資大范疇看，最高價(jià)和最低價(jià)都不能代表整個(gè)行業(yè)趨勢，應(yīng)該看重的是量更集中的中間部分，才能反映整個(gè)行業(yè)的情況。
作為投資機(jī)構(gòu)，我相信未來會(huì)有越來越多的基金以信托、私募等方式進(jìn)入藝術(shù)品投資市場。而機(jī)構(gòu)以信托、理財(cái)、私募等方式進(jìn)場，投資時(shí)會(huì)比個(gè)人投資更理性，其風(fēng)險(xiǎn)控制、投資流程也會(huì)比較規(guī)范，對(duì)整個(gè)藝術(shù)品投資市場的發(fā)展是有好處的。今年國內(nèi)整個(gè)藝術(shù)品基金規(guī)模，包括信托產(chǎn)品和私募基金，預(yù)測約在20億至30億元左右，其中私募基金占比20%左右，信托產(chǎn)品約占80%。我們預(yù)計(jì)，根據(jù)當(dāng)前藝術(shù)品投資市場的情況，近兩年內(nèi)的藝術(shù)品基金增長速度應(yīng)該會(huì)以100%的速度增長，預(yù)計(jì)明年至少會(huì)有60億元的基金規(guī)模。這其中的比例會(huì)慢慢調(diào)整，但是三年之內(nèi)私募基金的份額不會(huì)超過信托產(chǎn)品。
個(gè)人投資需謹(jǐn)慎
主持人：在當(dāng)前藝術(shù)品投資市場價(jià)格高企的情況下，個(gè)人投資者在入市時(shí)應(yīng)該注意哪些？
關(guān)予：藝術(shù)品投資的市場前景和投資回報(bào)率的確存在，但是對(duì)個(gè)人投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)也是很高的。所以，作為個(gè)人投資者，如果純粹只想賺取利潤，建議選擇藝術(shù)品基金或其他金融衍生品，因?yàn)檫@個(gè)市場有很多操作模式是普通投資者沒有辦法了解的。如果本人真的希望參與到這個(gè)市場里面，首先自己要有一定能力對(duì)藝術(shù)品估價(jià)、真?zhèn)巍⒈澈笾蔚扔幸欢ㄅ袛唷?/p>
陳波：我建議投資者的投資比例不要超過個(gè)人凈資產(chǎn)或可配置資產(chǎn)的10%。我們發(fā)現(xiàn)，國外一些養(yǎng)老基金做資產(chǎn)管理配置時(shí)，通常是5%至10%左右放在高風(fēng)險(xiǎn)投資，比如風(fēng)投、藝術(shù)品、房地產(chǎn)等。藝術(shù)品投資歸根到底是一種理財(cái)方式，個(gè)人投資者也應(yīng)做組合投資。
【編輯：易小燕】
